Micron: Los analistas elevan sus pronósticos ante un mercado en tensión

A las puertas de la publicación de sus resultados trimestrales, Micron Technology se encuentra en el centro de un intenso escrutinio por parte de los inversores. El sector tecnológico ha vivido jornadas de volatilidad, pero los expertos trazan un horizonte radicalmente distinto para este fabricante de chips de memoria. La escasez prolongada de componentes es el motor detrás de una oleada de revisiones alcistas en los objetivos de precio por parte de las principales firmas de inversión.

Recientemente, los resultados decepcionantes de Oracle, que no alcanzaron las expectativas de ingresos, proyectaron una sombra momentánea sobre las acciones tecnológicas, incluyendo las de Micron. Este episodio generó dudas sobre si podría ser un indicio de una desaceleración en las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial.

No obstante, los analistas especializados consideran que este temor es exagerado y carente de fundamento para el nicho de los semiconductores de memoria. Subrayan que los fundamentos del mercado de chips de memoria son independientes de los problemas específicos de una empresa de software como Oracle.

El consenso apunta a un 'súper ciclo' en la memoria

Ignorando el ruido a corto plazo, grandes bancos de inversión están ajustando al alza, de forma agresiva, sus valoraciones para Micron. Los argumentos son sólidos y se basan en dinámicas de mercado concretas:

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• Escasez estructural: UBS ha reiterado su recomendación de 'comprar' y elevado su precio objetivo, citando una significativa escasez de chips DRAM que podría extenderse hasta el primer trimestre de 2027.
• Capacidad comprometida: La capacidad de producción para la memoria High Bandwidth Memory (HBM), crucial para la IA, está completamente vendida para 2025 y 2026.
• Poder de fijación de precios: La falta de oferta en DRAM y NAND otorga a los fabricantes la capacidad de incrementar los precios.
• Expansión de márgenes: Las previsiones indican que el margen bruto de la compañía podría superar el 51,5%.

Citi y Morgan Stanley también han incrementado sus objetivos, siendo esta última la que cataloga la acción como una de sus elecciones preferidas ('Top Pick'). HSBC, por su parte, inició la cobertura con una perspectiva aún más optimista.

Todo se decide el 17 de diciembre

La próxima prueba de fuego tendrá lugar el miércoles 17 de diciembre, cuando Micron revele sus cifras trimestrales después del cierre del mercado. Las estimaciones de Wall Street anticipan un aumento de ingresos de aproximadamente el 47% interanual, hasta los 12.800 millones de dólares. Además, se espera una recuperación espectacular en el beneficio por acción, en contraste con las cifras mucho más bajas del mismo periodo del año anterior.

Pese a una revalorización superior al 159% desde enero, la acción cerró en 220,60 EUR, situándose cerca de su máximo anual.

Valoración y riesgos inminentes

Aunque el precio se ha más que duplicado en lo que va de año, los observadores del mercado señalan que aún existe potencial de revalorización en comparación con el sector semiconductor en general, dado un ratio precio-beneficio estimado de alrededor de 14.

El principal riesgo a corto plazo reside en las expectativas descomunales. Cualquier señal de debilidad en las perspectivas futuras que ofrezca la dirección de la empresa podría desencadenar una toma de beneficios inmediata, incluso considerando que la visión a largo plazo parece respaldada por los contratos de capacidad de HBM ya firmados.

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