Micron: inversión récord de 250.000 millones en EE.UU. y demanda de IA vendida hasta 2026, pero la acción corrige un 22% desde máximos
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 10:22 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La primera hormigonera ya ha rodado en Clay, Nueva York. Micron Technology ha comenzado la construcción de su mayor fábrica de chips –un trimestre antes de lo previsto– y, con ella, ha refinado al alza sus compromisos de gasto. La compañía eleva su inversión acumulada en Estados Unidos hasta 2035 de 200.000 a más de 250.000 millones de dólares, un volumen que ningún otro fabricante de semiconductores ha anunciado en solitario. La ceremonia de colocación de la primera piedra contó con la presencia del secretario de Comercio, Howard Lutnick, y de la gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul; el presidente Trump celebró el movimiento en Truth Social como el "efecto Trump", y el consejero delegado, Sanjay Mehrotra, reconoció que el respaldo político de Washington ha sido clave para incrementar la cifra.
El complejo de Clay, que costará hasta 100.000 millones de dólares a lo largo de veinte años, dispondrá de una sala limpia de 2,4 millones de pies cuadrados y empezará a fabricar en 2029. Allí se crearán unos 50.000 empleos, de los cuales 9.000 serán directos de Micron, y en el conjunto del país el proyecto generará más de 90.000 puestos de trabajo. La compañía aspira a producir el 40% de su DRAM mundial en territorio estadounidense, una meta que refuerza con una inyección adicional de 275 millones de dólares procedentes de la subvenciones de la CHIPS Act.
Un trimestre que lo cambia todo
Los números que sustentan esta ofensiva no son menos ambiciosos. En el tercer trimestre fiscal de 2026, Micron casi cuadruplicó sus ingresos hasta los 41.500 millones de dólares, un 346% más que el año anterior. El beneficio por acción alcanzó los 25,11 dólares y el margen bruto se disparó al 84,6%. Las ventas al centro de datos superaron los 25.000 millones en el trimestre, lo que anualizado representa más de 100.000 millones. Las entregas de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), el producto estrella para inteligencia artificial, ya rebasaron los 1.000 millones de dólares y el cupo de 2026 está completamente vendido. Mehrotra asegura que la demanda de DRAM y NAND superará a la oferta al menos hasta 2027, y que los cuellos de botella se prolongarán más allá.
Esa visión de escasez estructural no es exclusiva de Micron. El taiwanés Nanya Technology ha multiplicado por cuatro su inversión para 2027, hasta unos 6.220 millones de dólares, para construir una nueva fábrica de 45.000 obleas al mes, y SK Hynix, el rival surcoreano, ha advertido de la "peor escasez de memoria de su historia" para 2027, con tensiones que podrían alargarse más allá de 2030.
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El mercado premia el largo plazo, castiga la coyuntura
Pese a todo, la acción de Micron no logra mantener el vuelo. El viernes cerró en 857,30 euros en el mercado alemán, con un descenso del 1,15% en el día y del 6% en la semana. En el mes, sin embargo, acumula una ganancia del 9,87%, y desde enero el avance es del 218,70%. En doce meses la rentabilidad alcanza el 714,46%, un reflejo de cómo el mercado ha descontado el boom de la inteligencia artificial. Pero el título cotiza un 22,33% por debajo del máximo de 52 semanas de 1.103,80 euros alcanzado el 25 de junio, y se aleja del pico a pesar de que el precio sigue muy por encima de sus medias móviles: un 6,72% por encima de la media de 50 días (803,32 euros) y un 109,52% por encima de la de 200 días (409,18 euros). El RSI, en 48,7, muestra una posición neutral, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días del 109,58% revela la tensión latente. La capitalización bursátil ronda los 938.000 millones de euros.
¿Qué frena a la acción? Dos factores pesan. El primero es la salida a bolsa de SK Hynix en el Nasdaq, que el jueves pasado colocó ADRs a 149 dólares con una sobresuscripción de siete veces, recaudando 26.500 millones de dólares. La operación disparó un 13% las acciones del surcoreano en su debut, pero a Micron no le benefició: el mercado interpreta que la llegada de un competidor con más recursos puede estrechar los márgenes. El segundo es la advertencia de Morgan Stanley, que ve próximo el pico del ciclo de memorias, y el escepticismo de Goldman Sachs, cuyo precio objetivo de 400 dólares contrasta con el consenso de 1.564 dólares. Bank of America y TD Cowen mantienen su optimismo con objetivos de 1.550 y 1.600 dólares respectivamente, y en Seeking Alpha la calificación es de "Strong Buy" apoyada en contratos plurianuales no cancelables con bandas de precio.
La cadena de suministro también se escribe en EE.UU.
Para sostener su apuesta productiva, Micron ha destinado hasta 3.000 millones de dólares a fortalecer la cadena de suministro local. De esa cifra, 500 millones van a GlobalWafers para construir una fábrica de obleas de 300 milímetros en Sherman, Texas, respaldada por un contrato de suministro de diez años. La compañía considera que asegurarse el aprovisionamiento de sustratos es tan crítico como las propias líneas de fabricación. En Boise, Idaho, la producción de obleas arrancará en 2027, mientras que en Virginia ya está operativa la fabricación de DDR4 con tecnología 1-Alfa.
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La combinación de cifras récord, contratos blindados y un ciclo de oferta que aprieta sitúa a Micron en una posición inédita, pero el mercado pide paciencia. La acción se ha dejado un 22% desde su pico y la volatilidad no cesa, mientras los analistas se dividen entre quienes ven una ganga con un PER de 6,4 –frente al 25-50 de Nvidia, Broadcom o TSMC– y quienes recelan del techo cíclico. Con la primera piedra ya puesta en Nueva York y el 40% de la producción DRAM en camino de ser estadounidense, Micron juega a muy largo plazo. El mercado, sin embargo, mira el trimestre que viene.
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