Micron: El optimismo analítico se dispara tras un trimestre histórico

Los resultados de Micron superan expectativas con ingresos récord y un margen bruto del 74.6%. Analistas elevan objetivos de precio hasta $700 pese a la reacción inicial del mercado.

Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Micron no solo han batido sus propios récords, sino que han desencadenado una de las oleadas de mejoras por parte de analistas más amplias de los últimos tiempos. Aunque la reacción inicial del mercado fue negativa, el consenso en Wall Street se ha inclinado decididamente hacia el alza.

Un horizonte de crecimiento sin precedentes

El fabricante de semiconductores presentó el 18 de marzo unos ingresos trimestrales de 23.860 millones de dólares, una cifra que casi triplica la del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la proyección futura es aún más impactante: la previsión para el tercer trimestre se sitúa en 33.500 millones de dólares, superando así los ingresos anuales completos de cualquier ejercicio fiscal hasta 2024 inclusive. El beneficio ajustado por acción (Non-GAAP) fue de 12,20 dólares, un 39% por encima del consenso de los analistas. Además, el margen bruto escaló del 56,8% al 74,6%, un salto impulsado por su fuerte poder de fijación de precios y una mayor proporción de productos HBM, que ofrecen rentabilidades superiores.

Pese a estos datos excepcionales, la cotización de la acción retrocedió aproximadamente un 4% al día siguiente. Este movimiento se atribuyó a la preocupación por el aumento del plan de inversiones para el año fiscal 2026, que supera ahora los 25.000 millones de dólares, y a una rebaja de calificación por parte de la firma Summit Insights. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, aportó un contexto revelador: incluso para sus clientes clave, Micron solo puede satisfacer actualmente entre el 50% y dos tercios de la demanda real.

Revisión masiva de objetivos de precio

La corrección bursátil no logró enfriar el entusiasmo de los expertos. En las 24 horas posteriores a la publicación de resultados, numerosas casas de análisis revisaron al alza sus precios objetivo para el valor:

• Bank of America: Recomendación de Compra, con objetivo subido de 400 a 500 dólares. Además, elevó sus estimaciones de beneficio por acción (EPS) para el periodo 2026-2028 entre un 70% y un 100%.
• UBS (Timothy Arcuri): Compra, con precio objetivo ajustado de 475 a 510 dólares.
• Citi (Atif Malik): Compra, objetivo elevado de 430 a 510 dólares.
• Needham (N. Quinn Bolton): Compra, objetivo aumentado de 450 a 500 dólares.
• Otras firmas establecieron metas aún más ambiciosas: Cantor Fitzgerald (700 dólares), Rosenblatt (600 dólares), Huatai Research (610 dólares) y Wolfe Research (550 dólares).

No obstante, el analista Timothy Arcuri de UBS advirtió de que, con un margen bruto que ahora supera el 80%, una gran parte del potencial alcista derivado de nuevas sorpresas positivas podría estar ya descontado en el precio.

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Un escenario favorable con un riesgo latente

Los analistas de Bank of America destacaron que la escasez de capacidad de sala blanca en el sector se mantendrá hasta, aproximadamente, 2027/2028, lo que impedirá un aumento rápido de la oferta. Las nuevas plantas de fabricación de chips de memoria no entrarán en funcionamiento antes de 2027, otorgando a Micron un margen de tiempo considerable para ejercer su poder de precios, siempre que la demanda de inteligencia artificial se mantenga. Según UBS, los contratos de suministro a largo plazo, incluido uno con una vigencia de cinco años, son una señal clara de que los clientes ahora consideran estos chips como infraestructura estratégica crítica.

El riesgo principal se encuentra en el lado opuesto de la ecuación. Micron planea inversiones aún mayores para 2027, con un incremento en los gastos de capital de más de 10.000 millones de dólares respecto al año anterior. Si la demanda de IA flaquea justo cuando esta nueva capacidad entre en producción, el actual cuello de botella podría transformarse con rapidez en un exceso de oferta.

Dentro del selecto grupo de las diez empresas tecnológicas estadounidenses más valiosas, Micron es actualmente la única que registra una evolución positiva desde comienzo de año, con una revalorización cercana al 36%. Esta cifra la sitúa entre las ocho mejores actuaciones del índice S&P 500 en lo que va de ejercicio. Como colofón a estos brillantes resultados, la compañía también anunció un aumento del 30% en su dividendo trimestral, que pasa a ser de 0,15 dólares por acción, con pago el 15 de abril.

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