Micron: el nuevo estatus de billón de dólares llega con un 871% de revalorización y un giro irreversible en las memorias

La acción de Micron sube un 871% en un año, supera el billón de capitalización y se consolida como pilar de la IA gracias a la escasez de oferta y la demanda de chips HBM.

La acción de Micron Technology se ha convertido en un caso de estudio de transformación sectorial. Ayer alcanzó un nuevo máximo histórico de 825,50 euros, lo que supone un repunte del 871% desde el mínimo de hace doce meses. Pero detrás de ese movimiento no hay un simple rebote cíclico: el fabricante de chips ha cruzado el umbral del billón de dólares de capitalización bursátil —1,02 billones, para ser exactos— y se ha colocado como el décimo grupo cotizado más valioso de Estados Unidos, superando a gigantes como Walmart y Eli Lilly.

El detonante inmediato fue la revisión de Timothy Arcuri, analista de UBS, que triplicó su precio objetivo de 535 a 1.625 dólares. Su argumento es radical: Micron dejará de ser tratada como un mero productor de memorias cíclicas para convertirse en un pilar estructural de la infraestructura de inteligencia artificial. Según Arcuri, la compañía generará más de 100 dólares de beneficio por acción al menos hasta 2029, y su flujo de caja libre acumulado en los próximos tres años podría alcanzar los 400.000 millones de dólares.

Las cifras recientes avalan esa visión. En el segundo trimestre fiscal, finalizado en febrero, los ingresos se dispararon hasta 23.860 millones de dólares, casi el triple de los 8.050 millones del año anterior. El flujo de caja operativo semestral ascendió a 20.310 millones. Y las expectativas para el tercer trimestre fiscal de 2026 apuntan a una facturación de 33.600 millones de dólares, frente a los 9.300 millones del mismo periodo del ejercicio precedente.

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El verdadero motor de este cambio es el desequilibrio entre oferta y demanda. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, ha reconocido que Micron solo puede cubrir entre el 50% y el 65% de la demanda a medio plazo de memoria de alto ancho de banda (HBM). Toda la producción de HBM4, la generación más avanzada, está comprometida hasta el cierre del ejercicio fiscal de 2026. Por si fuera poco, fuentes del mercado indican que la capacidad disponible del fabricante ya está prácticamente vendida hasta 2027, gracias a los contratos plurianuales firmados con hiperscaladores como Amazon, Google y Microsoft, que han cambiado flexibilidad de precios por seguridad de suministro.

La reacción corporativa no se ha hecho esperar. Micron ha anunciado inversiones por más de 25.000 millones de dólares en el presente ejercicio. Las nuevas plantas en Virginia, Idaho y Nueva York se benefician de las ayudas del CHIPS Act, mientras que las instalaciones de Singapur y Japón serán modernizadas. Pero hay un pero: la nueva capacidad no estará operativa hasta la segunda mitad de 2028 como muy pronto. La escasez de suministro se mantendrá, por tanto, varios años más, lo que otorga a la compañía un poder de fijación de precios sin precedentes en su historia reciente.

En el plano tecnológico, Micron no se duerme. A mediados de mayo inició el envío de módulos DDR5 de 256 gigabytes para servidores basados en su tecnología de DRAM 1-gamma, que promete un 40% más de rendimiento que la generación anterior. La producción nacional en Manassas (Virginia) también apunta a sectores como automoción, defensa y redes.

La dinámica bursátil es igualmente reveladora. En los últimos 30 días la acción ha subido aproximadamente un 85%. Desde enero acumula una revalorización superior al 200%. El promedio de 200 sesiones se sitúa en 284,88 euros, lo que significa que el precio actual cotiza casi un 190% por encima de esa media. Pese a la escalada, varios analistas señalan que la relación precio-beneficio de Micron sigue siendo más atractiva que la de otros semiconductores vinculados a la inteligencia artificial. UBS cree que esa brecha no está justificada, pero el mercado tendrá la última palabra con los resultados trimestrales de junio. Lo que ya no se discute es que las memorias han dejado de ser un commodity.

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