Micron: de 82 a 676 euros en meses: la demanda de IA desborda la oferta de memorias

Micron sube un 142% en 2025 por el alza de precios de DRAM y NAND, la amenaza de huelga en Samsung y la demanda de IA; analistas elevan su objetivo a 1.000 dólares

El fabricante de chips de memoria vive un momento histórico. En apenas unos meses, su cotización ha pasado de tocar mínimos en torno a los 82 euros a marcar un máximo de 52 semanas en 676 euros, un salto del 142% desde enero. Detrás de esta explosión no hay solo euforia: los precios de los componentes clave se han disparado en abril —un 57% en DRAM y entre un 65% y un 70% en NAND respecto al promedio trimestral—, y el mercado anticipa que la escasez se intensificará antes de aliviarse.

A la dinámica de oferta ajustada se suma ahora un factor geopolítico. Los sindicatos de Samsung han amenazado con una huelga general el 21 de mayo si no se alcanza un acuerdo sobre el reparto de beneficios. Dado que Samsung, SK Hynix y Micron controlan conjuntamente más del 90% de la producción mundial de DRAM, cualquier parada en las líneas coreanas agravaría una situación que ya roza el límite. Para el trimestre en curso, los contratos de DRAM podrían encarecerse hasta un 63%, y Gartner prevé una subida del 125% para el conjunto del ejercicio.

Analistas elevan sus objetivos a cuatro cifras

Los expertos no se quedan atrás. Mark Li, analista de Bernstein, reiteró su consejo de compra aunque el precio ha superado con creces su objetivo de 510 dólares. Reconoce que la posición estructural de Micron justifica una revalorización adicional. Más contundente se muestra la Deutsche Bank: Melissa Weathers elevó el precio objetivo a 1.000 dólares tras conversar con la dirección. "El valor del almacenamiento nunca había sido tan alto", resumió la analista citando al equipo directivo. De los 30 analistas que cubren el valor, 27 recomiendan comprar y solo tres mantener.

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Las cifras del segundo trimestre fiscal de 2026 avalan el entusiasmo. Micron obtuvo un beneficio ajustado por acción de 12,20 dólares, un 32,7% por encima de lo previsto, y unos ingresos de 23.900 millones de dólares, casi un 20% más de lo estimado. El margen bruto se situó en el 74,4%. El motor principal sigue siendo la inteligencia artificial: los centros de datos absorben cantidades ingentes de chips de memoria, y Micron ya ha vendido bajo contrato toda la producción de HBM4 para 2026. Los acuerdos con clientes se extienden ahora entre tres y cinco años, un cambio estructural frente a los contratos trimestrales o anuales del pasado.

Inversiones récord para cerrar la brecha

Para responder a la demanda, la compañía ha elevado su presupuesto de inversión para el año fiscal en curso a más de 25.000 millones de dólares, 1.000 millones más de lo previsto hace solo un trimestre. En 2027 se destinarán cantidades similares a nuevas plantas. Sin embargo, la capacidad adicional no estará disponible hasta el ejercicio 2028 como muy pronto. Como señaló el director de negocio Sumit Sadana, la demanda supera a la oferta con tal intensidad que ni siquiera las inversiones masivas pueden cerrar la brecha a corto plazo.

El mercado ya está descontando esta realidad. Aunque la acción cedió ligeramente ayer y cerró en 652 euros —un 3,5% por debajo del récord semanal—, los indicadores técnicos advierten de que el recorrido no está exento de riesgos. El RSI roza 78 y la volatilidad anualizada a 30 días es del 86%. La agenda de próximos eventos incluye el foro JEDEC en San José, donde Micron comparte escenario con AMD, Google, Meta y Microsoft, y la conferencia de J.P. Morgan a finales de mayo, donde el consejero delegado Sanjay Mehrotra volverá a defender la tesis de un superciclo estructural impulsado por la inteligencia artificial. Las próximas cuentas trimestrales se publicarán el 24 de junio, con unas previsiones de ingresos que oscilan entre 33.700 y 40.900 millones de dólares, una horquilla que refleja la dificultad incluso para los analistas más veteranos de calibrar la velocidad de esta ola.

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