Michael Burry apuesta por Microsoft en plena tormenta del sector software
25.04.2026 - 00:03:58 | boerse-global.de
El legendario inversor Michael Burry, célebre por su apuesta contra las hipotecas subprime antes de la crisis de 2008, ha vuelto a dar una lección de contrarianismo. El 23 de abril, a través de su newsletter en Substack, reveló que ha tomado una posición en Microsoft justo cuando el sector software atraviesa su peor momento en meses. La jugada no podía ser más oportuna: la tecnológica de Redmond presenta sus resultados trimestrales el 29 de abril, y la acción aún cotiza un 23% por debajo de su máximo histórico de julio de 2025, en los 467,45 euros.
El "bombed-out" que sedujo a Burry
El detonante de la entrada de Burry fue el desplome del software empresarial tras las decepcionantes previsiones de IBM y ServiceNow. Para el gestor del fondo Scion Asset Management, el mercado reaccionó de forma exagerada. Calificó a Microsoft de "bombed-out" —excesivamente castigada— y, lejos de deshacer posiciones, las reforzó. Además de Microsoft, incrementó su exposición a MSCI, PayPal y Adobe, todas ellas compañías consolidadas con ventajas competitivas estructurales que cotizan muy por debajo de sus picos recientes.
Burry no reveló el tamaño exacto de su posición en Microsoft, algo habitual en él. Sin embargo, lo que sí se sabe es que ha ampliado sus coberturas: las opciones put representan ahora cerca del 5% de su cartera, con apuestas bajistas contra el ETF Nasdaq QQQ, Nvidia y un ETF de semiconductores. Es decir, apuesta simultáneamente por valores concretos y contra el conjunto del mercado.
La sombra de OpenAI y el dilema del backlog
El principal foco de atención para los inversores es la composición del gigantesco pedido pendiente de Microsoft, que asciende a 625.000 millones de dólares en capacidad de computación futura. El problema es que casi la mitad —unos 281.000 millones— corresponde exclusivamente a OpenAI. La startup recortó drásticamente en febrero sus planes de gasto en infraestructura hasta 2030, fijándolos en 600.000 millones. Esto abre la puerta a una posible corrección en la cartera de pedidos de Microsoft, un riesgo que el mercado lleva semanas descontando.
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A esto se suma que el asistente Copilot no ha generado la tracción esperada. Aunque Azure creció al menos un 39% en los dos primeros trimestres del ejercicio fiscal, la capacidad de monetización de la inteligencia artificial sigue siendo la gran incógnita. Microsoft invirtió casi 30.000 millones de dólares en un solo trimestre en infraestructura, y los analistas cuestionan cada vez más la velocidad a la que esas inversiones se traducen en ingresos.
El mercado, dividido entre el miedo y la oportunidad
La acción de Microsoft cayó un 4% el jueves pasado arrastrada por el mal tono del sector, aunque este viernes se recupera ligeramente hasta los 358,85 euros. En lo que va de año, el retroceso acumulado es del 11%. Desde el mínimo de finales de marzo, la cotización ha rebotado cerca de un 16%, insuficiente para borrar las pérdidas anuales.
Pese a todo, el consenso de los analistas sigue siendo mayoritariamente positivo. De los 49 expertos que cubren el valor, 41 recomiendan compra fuerte, cuatro compra moderada y solo cuatro sugieren mantener. TD Cowen mantiene un precio objetivo de 540 dólares, lo que implica un potencial alcista cercano al 30%. La firma justifica su optimismo en que la adopción de inteligencia artificial generativa por parte de las empresas está entrando en una "segunda fase crítica", donde los experimentos se convierten en despliegues completos. Además, elevó su previsión de crecimiento para Office 365 al 15% anual hasta finales de la década.
Piper Sandler, por su parte, recortó su objetivo de 600 a 500 dólares, pero mantuvo la calificación de "sobreponderar", destacando la fortaleza de Copilot y Azure.
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La cita del 29 de abril
El próximo miércoles, tras el cierre de Wall Street, Microsoft publicará los resultados de su tercer trimestre fiscal de 2026. El mercado espera un beneficio ajustado de 4,04 dólares por acción, un 17% más que en el mismo periodo del año anterior. La compañía ha superado las previsiones en los últimos cuatro trimestres consecutivos.
Dos temas centrarán la atención de los inversores: la capacidad de Microsoft para rentabilizar sus inversiones en IA y la evolución real de su cartera de pedidos en la nube. El consejero delegado, Satya Nadella, tendrá que demostrar que el crecimiento de Azure —que en los dos primeros trimestres del año fiscal superó el 39%— no es flor de un día y que el backlog de 625.000 millones no esconde una burbuja. Burry ya ha hecho su apuesta. Ahora toca esperar a que los números hablen.
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