Marvell Technology: cuando el ingreso al S&P 500 no basta para contener un desplome del 15%

Marvell Technology se desploma un 15% por temores macro, a pesar de su inclusión en el S&P 500 y respaldo de Nvidia. El valor aún acumula un 200% en 2024.

La cotización de Marvell Technology vivió el viernes una de sus jornadas más brutales. Un desplome del 15,41% borró de un plumazo las ganancias acumuladas en las sesiones anteriores y dejó el título en 230,55 euros. El golpe fue especialmente duro porque llegó justo cuando los inversores celebraban dos catalizadores de calibre excepcional: la inminente entrada en el S&P 500 y el respaldo explícito de Nvidia.

El camino hacia el índice más importante del mundo se confirmó el pasado 22 de junio, cuando Marvell sustituirá a Pool Corp. en el selectivo. Para acceder a ese club, la compañía tuvo que demostrar rentabilidad GAAP positiva tanto en el último trimestre como en el ejercicio completo. Esa puerta de entrada obliga a los fondos pasivos y ETF a comprar el título de forma sistemática, un flujo de liquidez garantizado que, sin embargo, no blindó al valor frente a la tormenta del viernes.

El origen del castigo bursátil se encuentra en el miedo macroeconómico. El PHLX Semiconductor Index registró su peor sesión desde 2020, arrastrado por el temor a que los próximos datos de inflación en Estados Unidos (IPC y IPP, que se publican el miércoles y jueves) retrasen el esperado recorte de tipos. La volatilidad de Marvell, medida en 30 días, se disparó hasta el 119,5%, un nivel que refleja una lucha feroz entre la euforia alcista y la toma de beneficios.

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A pesar del correctivo, el valor acumula una rentabilidad cercana al 200% en lo que va de año. El 52 semanas atrás, el precio aún se sitúa un 62% por encima. El viernes, el RSI cayó a 66,5, saliendo de la zona de sobrecompra, pero el título se mantiene muy por encima de su media móvil de 50 sesiones, situada en 142,09 euros. Eso deja un amplio margen para nuevas correcciones si los momentum traders deciden reducir posiciones.

Los fundamentales del negocio, sin embargo, no han dejado de fortalecerse. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, calificó a Marvell durante la Computex como la "próxima empresa billonaria" y acompañó sus palabras con una inversión directa de 2.000 millones de dólares, además de una alianza estratégica para interconexiones de alta velocidad. La compañía de Santa Clara proporciona el "pegamento" óptico y los chips personalizados que exigen los centros de datos de inteligencia artificial. Solo en el negocio de chips a medida, la dirección prevé ingresos superiores a 10.000 millones de dólares para el ejercicio 2029. Y este mismo trimestre comenzará el envío de muestras del conmutador Teralynx T100, capaz de manejar 102,4 terabits por segundo.

Los analistas también ponen el foco en la creciente dependencia de Marvell de los grandes hiperescaladores. La empresa suministra chips personalizados para la infraestructura de IA de Amazon, y una posible salida a bolsa de Anthropic, el desarrollador de inteligencia artificial en el que invierte el gigante del comercio electrónico, podría generar un efecto arrastre positivo. Para el año fiscal 2027, la dirección se ha fijado un objetivo de ingresos de aproximadamente 11.500 millones de dólares, una meta ambiciosa que, con una capitalización bursátil actual cercana a los 240.000 millones de euros, exige una ejecución impecable.

La próxima semana, las variables macro tomarán el control. Los datos de inflación determinarán si el sector semiconductor puede retomar su senda alcista o si la corrección tiene más recorrido. El soporte inmediato se sitúa en los 230 euros. Si la acción logra defenderse por encima de esa barrera, el mercado podría digerir el golpe y centrarse de nuevo en los catalizadores estructurales. El verdadero examen llegará el 22 de junio, cuando Marvell se siente por fin en la mesa del S&P 500.

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