Main Street Capital: 54,6% Prämie zum NAV

Main Street Capital verzeichnet leichten Wochengewinn, bleibt aber im Jahresverlauf deutlich im Minus. Die hohe Prämie zum Nettoinventarwert überrascht angesichts verfehlter Gewinnerwartungen.

Main Street Capital beendete die letzte vollständige Handelswoche im Mai mit einem Plus. Der Kurs der Beteiligungsgesellschaft aus Houston legte am Freitag um 0,90 Prozent auf 44,00 Euro zu. Damit schnitt der Titel besser ab als der Gesamtmarkt: Der S&P 500 gewann 0,22 Prozent und schloss auf einem Rekordhoch von 7.580 Punkten.

Die Jahresbilanz fällt allerdings anders aus. Seit Januar verlor die Aktie knapp 16,5 Prozent. Auch auf Zwölfmonatssicht steht ein Minus von 11,3 Prozent. Derzeit notiert der Wert gut 23 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch.

Prämie zum NAV bleibt extrem hoch

Bemerkenswert ist das Bewertungsniveau. Anleger zahlen weiterhin einen massiven Aufschlag auf den inneren Wert. Der Kurs liegt rund 54,6 Prozent über dem zuletzt gemeldeten Nettoinventarwert (NAV) von 33,46 Dollar je Aktie. Innerhalb der Branche der Business Development Companies ist das einer der höchsten Aufschläge.

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Das überrascht, denn die jüngsten Zahlen enttäuschten. Im ersten Quartal meldete Main Street Capital Netto-Investmenterträge von 0,93 Dollar je Aktie. Die Analystenschätzung lag bei 1,01 Dollar.

Portfolio und Liquidität als Stützen

Das verwaltete Kapital beträgt rund 9,2 Milliarden Dollar. Das Portfolio umfasst 178 Beteiligungen, konzentriert auf den Bereich kleiner und mittlerer Unternehmen. Der faire Wert des Gesamtportfolios liegt laut Management 15 Prozent über den Anschaffungskosten.

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Für neue Investitionen ist Liquidität vorhanden. Rund 1,4 Milliarden Dollar stehen aus Barmitteln und ungenutzten Kreditlinien bereit. Damit will das Unternehmen sein Geschäftsmodell als Komplett-Kapitalgeber über die Sommermonate finanzieren.

Die hohe Liquidität sichert die kurzfristige Handlungsfähigkeit. Ob die außergewöhnliche NAV-Prämie auf Dauer Bestand hat, werden die nächsten Quartalszahlen zeigen müssen.

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