Main Street Capital: 500 Millionen fällig im Juli 2026

Main Street Capital bereitet sich auf fällige Anleihe vor, während Kurs auf Jahrestief fällt. Analysten sehen Chancen und Risiken.

Main Street Capital steht vor einer gewaltigen Hürde. Im Juli 2026 wird eine Anleihe über eine halbe Milliarde US-Dollar fällig. An der Börse wächst die Nervosität spürbar. Die Aktie fiel am Freitag auf ihr 52-Wochen-Tief von 42,80 Euro. Seit Jahresbeginn verlor das Papier fast ein Fünftel seines Wertes.

Frisches Kapital sichert Liquidität

Das Management agiert vorausschauend. Der Finanzierer hat bereits frühzeitig Liquidität aufgebaut. Das Unternehmen platzierte neue unbesicherte Anleihen im Wert von 350 Millionen US-Dollar. Die Papiere bieten Renditen von über sechs Prozent.

Parallel dazu sammelte Main Street Capital über Aktienemissionen frisches Eigenkapital ein. Netto flossen so rund 134 Millionen US-Dollar in die Kassen. Das Ziel: Die fällige Rekordsumme im Sommer ohne Stress tilgen. Aktuell verfügt der Konzern über ungenutzte Kreditlinien und Barmittel von 1,4 Milliarden US-Dollar.

Stabile Dividende trotz Sektorsorgen

Operativ liefert der Konzern solide ab. Der Nettoinventarwert stieg zuletzt leicht auf 33,46 US-Dollar je Aktie. Das ausschüttungsfähige Nettozinsergebnis deckt die Zahlungen an die Aktionäre gut ab. Diese erhalten im laufenden Quartal eine reguläre Dividende von 0,78 US-Dollar.

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Für September plant der Vorstand sogar eine Sonderdividende. Voraussetzung dafür ist ein stabiler Portfoliowert. Genau hier sehen Analysten jedoch Risiken. Der gesamte Markt für Privatkredite steht unter enormem Druck.

Großbanken wie Morgan Stanley warnen vor einer massiven Bereinigung im Sektor. Auch bei Main Street Capital hinterlassen die hohen Zinsen Spuren. Die ausfallgefährdeten Kredite machen mittlerweile 1,2 Prozent des Portfoliowerts aus. Gemessen an den Anschaffungskosten liegt die Quote sogar bei vier Prozent.

Hohe Bewertung bremst

Ein weiteres Problem ist die teure Bewertung. Die Aktie handelt aktuell mit einem Aufschlag von 53 Prozent auf den Buchwert. Der Branchendurchschnitt liegt deutlich darunter. Das jüngste Wachstum des Nettoinventarwerts stammt primär aus den neuen Aktienemissionen. Echte Wertsteigerungen im Portfolio fehlen weitgehend.

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Einige Experten sehen in dem Kursrutsch dennoch eine Einstiegschance. Sie verweisen auf das überschaubare Ausfallrisiko und die starke Dividendenrendite. Der Konzern fährt überdies eine konservative Strategie. Die Verschuldungsquote liegt bei niedrigen 0,71.

Die kommenden Wochen entscheiden über die Richtung. Das Management muss beweisen, dass das Portfolio dem Zinsdruck standhält. Hält die Unterstützung beim aktuellen 52-Wochen-Tief von 42,80 Euro, könnte die hohe Dividende neue Käufer anlocken. Weitere Risse im Kreditmarkt dürften den teuren Bewertungsaufschlag hingegen rasch abschmelzen lassen.

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