Los grandes capitales apuestan por Strategy mientras Bitcoin se desploma

Grandes gestores como Amundi aumentan agresivamente sus posiciones en Strategy, un vehículo bursátil ligado a Bitcoin, aprovechando la volatilidad del mercado.

En un contexto de caída pronunciada para Bitcoin, que toca mínimos de varios meses, se produce una paradoja llamativa en el mercado. Grandes inversores institucionales están incrementando de forma agresiva sus posiciones en la acción de Strategy, un valor cuya suerte está intrínsecamente ligada a la criptomoneda reina. ¿Qué motiva esta compra institucional en un momento de tanta volatilidad?

Un vehículo bursátil para la exposición a Bitcoin

Para comprender el movimiento de los fondos, es clave entender la naturaleza actual de Strategy. La compañía ha evolucionado hasta convertirse, esencialmente, en un vehículo de inversión en Bitcoin cotizado en bolsa, más que en una empresa operativa tradicional. Su desempeño financiero y sus métricas contables están dominadas por las fluctuaciones del precio de Bitcoin y sus efectos en el balance.

Esta dependencia se materializa en una elevada volatilidad, tanto fundamental como en el sentimiento del mercado. Recientemente, la firma celebró la adquisición número 100 de Bitcoin desde que inició su estrategia de tesorería. La compra más reciente fue de 592 BTC por aproximadamente 39,8 millones de dólares, financiada mediante la venta de alrededor de 297.940 acciones ordinarias. En total, sus reservas se estiman en 717.722 BTC, adquiridos por una suma cercana a los 54.560 millones de dólares, aunque con pérdidas no realizadas significativas en el último periodo.

Amundi y otros gigantes refuerzan sus apuestas

Los datos regulatorios revelan el alcance de esta acumulación. Según las últimas declaraciones 13F presentadas ante la SEC, el gestor de activos más grande de Europa, Amundi, realizó una compra masiva en el cuarto trimestre de 2025. Adquirió aproximadamente 3,77 millones de acciones adicionales de Strategy, lo que supone un incremento del 373% y eleva su posición total a casi 4,8 millones de títulos.

Al cierre de 2025, esta participación estaba valorada en unos 728 millones de dólares en los documentos, aunque presentaciones posteriores ajustaron la cifra a cerca de 641 millones. Para Amundi, que gestiona más de 2,3 billones de euros, este movimiento representa uno de sus pasos más considerables hacia activos vinculados al ecosistema cripto. No está solo: otras firmas como Jane Street también aumentaron su exposición, reportando un crecimiento del 473% hasta aproximadamente 951.000 acciones.

La lógica institucional y los riesgos latentes

La estrategia de los grandes fondos parece clara: Strategy actúa como un sustituto líquido y listado para obtener exposición a Bitcoin, evitando las complejidades operativas y regulatorias que pueden conllevar las inversiones directas en criptoactivos. Es una vía pragmática y accesible a través del mercado bursátil tradicional.

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Otro factor que atrae es la estructura de capital de la empresa. Según los informes, Strategy dispone de una capacidad restante de unos 7.840 millones de dólares para emitir acciones ordinarias, además de aproximadamente 37.350 millones de dólares en diversos programas de colocación "at-the-market". Esto le otorga un amplio margen para financiar nuevas compras de Bitcoin mediante la emisión de más acciones, aunque también subraya que su modelo está estrechamente vinculado a un riesgo constante de dilución y apalancamiento.

A pesar del interés institucional, la presión en el precio es evidente. La acción cerró el viernes a 109,55 euros, registrando una caída del 17,35% en los últimos 30 días.

Así, a finales de febrero de 2026, se perfila un contraste fascinante: los inversores institucionales amplían sus posiciones mientras la compañía mantiene, imperturbable, su curso de acumulación de Bitcoin, incluyendo adquisiciones financiadas con nueva emisión de acciones. Las próximas semanas serán cruciales para observar si el precio de Bitcoin logra estabilizarse y, con ello, ofrece un respiro a una acción cuya trayectoria depende tan directamente de él.

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