La plata en jaque: el déficit de oferta y la crisis de Hormuz chocan sin dar tregua al precio
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 16:23 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El miércoles 15 de julio la plata vuelve a dar una lección a quienes esperaban que la geopolítica y la inflación la impulsaran al alza. En lugar de eso, la cotización del metal cedió terreno y se movió entre los 58,11 dólares de primera hora y los 58,41 de la sesión europea, lejos de la resistencia psicológica de los 59 dólares. La paradoja es mayúscula: los fundamentos de oferta y demanda pintan un escenario alcista, pero los mercados anteponen la tormenta energética y el refugio en el dólar.
El detonante inmediato está en Oriente Próximo. Desde la madrugada, las fuerzas estadounidenses mantienen un bloqueo naval a los puertos iraníes, y la respuesta de las Guardianes de la Revolución no se hizo esperar: el cierre de la estratégica vía de la que depende un tercio del tráfico mundial de crudo. Más de 200 petroleros han quedado inmovilizados en la zona y el flujo por el estrecho se ha reducido a una fracción de lo normal. El petróleo Brent y el WTI subieron casi un 2%, y los inversores se lanzaron a comprar dólares, un movimiento que castiga mecánicamente al metal precioso, denominado en la moneda estadounidense.
La inflación baja, la Fed se vuelve cauta... pero la plata no lo celebra
Los datos macroeconómicos que llegaron desde Estados Unidos deberían haber sido combustible para la plata. El IPC general de junio cayó un 0,4% mensual —el mayor descenso desde abril de 2020— y la tasa interanual se redujo del 4,2% al 3,5%. La inflación subyacente se situó en el 2,6%. Como consecuencia, la probabilidad de que la Fed suba tipos en julio se desplomó del 41% a apenas el 16,6%, según el CME FedWatch Tool.
En teoría, unos tipos más bajos benefician a los activos que no pagan intereses, como la plata. Pero el gobernador de la Fed, Kevin Warsh, se encargó de enfriar las expectativas: en su comparecencia ante el Congreso advirtió que el banco central no tolerará una inflación persistente, lo que aleja la perspectiva de recortes rápidos. El mercado digirió el mensaje y el metal siguió a la baja.
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La escasez física: un sexto año de déficit
Mientras la atención se centra en el ruido geopolítico, el lado de la oferta acumula tensiones silenciosas. China, uno de los mayores productores mundiales de plata, ha endurecido sus normas de seguridad minera, lo que ya está provocando los primeros recortes medibles de producción en este ciclo. Se suma a un problema estructural: según el Silver Institute y Metals Focus, el déficit global de plata alcanzará los 46,3 millones de onzas en 2026, el sexto año consecutivo en que la demanda supera a la minería.
El problema adicional es que aproximadamente tres cuartas partes de la producción de plata mundial llega como subproducto del cobre, el plomo y el zinc. Las mineras apenas pueden incrementar la extracción de forma rápida aunque los precios suban. Este desequilibrio se refleja en el ratio oro-plata, que actualmente se sitúa en 69 a 1. Históricamente, esa cifra señala una infravaloración de la plata frente al oro.
China frena la demanda industrial
A la contracción de la oferta se suma una ralentización de la demanda industrial. El PIB de China creció un 4,3% en el segundo trimestre, por debajo del 4,5% esperado —el registro más flojo desde finales de 2022—. La plata es un insumo clave en la fabricación de paneles solares y componentes electrónicos, de modo que la moderación del gigante asiático resta presión al lado comprador.
El soporte técnico y la apuesta de los bancos
Desde los máximos históricos de enero de 2026, cuando la plata llegó a superar los 120 dólares, el retroceso acumulado supera el 50%. Ahora los analistas técnicos miran la zona de 55,70 dólares como un nivel de soporte crítico. Si se mantiene, el déficit estructural de 46,3 millones de onzas podría recuperar el protagonismo en la segunda mitad del año.
Por ahora, J.P. Morgan mantiene su proyección de un precio medio de 81 dólares para 2026, muy por encima de las cotizaciones actuales. Al margen de los grandes flujos, el explorador Prismo Metals reportó nuevos resultados de su proyecto Silver King en Arizona, con muestras de hasta 1.362 gramos de plata por tonelada, indicios de un sistema de pórfido cuprífero en profundidad. Aunque estos hallazgos no inciden en el precio a corto plazo, alimentan la narrativa de que la plata tiene argumentos sólidos a largo plazo. La cuestión es cuándo dejará de ser un activo a la sombra del petróleo.
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