La estrategia de SoftBank en IA: Un apalancamiento que preocupa a los mercados

SoftBank busca un préstamo puente histórico para invertir en OpenAI, lo que aumenta su deuda y preocupa a las agencias de rating por su liquidez y riesgo crediticio.

La carrera de SoftBank por liderar la revolución de la inteligencia artificial está llevando a la empresa a niveles de deuda sin precedentes. Según informes del mercado financiero, el conglomerado japonés estaría negociando un crédito puente de hasta 40.000 millones de dólares, el mayor en su historia, para financiar su creciente participación en OpenAI.

Un puente financiero para una apuesta multimillonaria

Este instrumento de deuda, con un plazo de doce meses y respaldado por cuatro grandes entidades bancarias, incluida JPMorgan Chase, busca cubrir una necesidad inmediata de liquidez. El objetivo es cumplir con los compromisos de inversión adquiridos recientemente. SoftBank se ha comprometido a inyectar otros 30.000 millones de dólares en OpenAI a lo largo de este año, lo que elevaría su inversión total planificada en el creador de ChatGPT a aproximadamente 64.600 millones. De materializarse, la firma japonesa obtendría alrededor del 13% del capital de OpenAI.

La magnitud de esta operación subraya la intensidad capital que requiere hoy la construcción de un portafolio líder en inteligencia artificial. El crédito puente se presenta como la herramienta central para ejecutar esta estrategia tecnológica en el corto plazo.

Las agencias de rating encienden las alarmas

Esta agresiva expansión no ha pasado desapercibida para los analistas de crédito. S&P Global Ratings ha revisado la perspectiva de SoftBank de "estable" a "negativa", aunque mantiene su calificación crediticia a largo plazo en BB+. La agencia argumenta que la nueva inversión en OpenAI probablemente retrasará la recuperación de la liquidez de los activos y podría afectar la calidad general del portafolio de inversiones.

Además, S&P ha clasificado a OpenAI como una de las participaciones con la calidad crediticia más débil dentro del grupo, citando los elevados riesgos inherentes a la innovación disruptiva.

Acciones de SoftBank: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de SoftBank - Obtén la respuesta que andabas buscando.

El mercado de derivados de crédito refleja el nerviosismo

La percepción de riesgo se ha visto confirmada en los datos del mercado. Los spreads de los Credit Default Swaps (CDS) a cinco años de SoftBank se han ampliado hasta aproximadamente 355 puntos básicos, alcanzando su nivel más alto en los últimos once meses. Esta cifra sitúa a la empresa en la cima del riesgo entre las corporaciones japonesas, unos 100 puntos básicos por encima de Nissan.

Futuras ventas de activos y el horizonte de una OPV

Ante esta situación, las agencias de calificación anticipan que SoftBank se verá obligado a desprenderse de algunos activos para aliviar su balance. No obstante, el momento y el alcance de estas posibles ventas siguen siendo una incógnita. Los analistas de Bloomberg Intelligence monitorizan de cerca el ratio loan-to-value (LTV): la nueva deuda y las salidas de capital podrían empujarlo desde el límite autoimpuesto del 25% hasta un estimado del 27% o 28%.

A medio plazo, una posible salida a bolsa de OpenAI podría ofrecer un respiro. Una OPV inyectaría liquidez en el portafolio de SoftBank y reduciría la presión crediticia actual. Sin embargo, hasta que ese escenario se concrete, el megacrédito de 40.000 millones de dólares seguirá siendo el pilar financiero de esta ambiciosa apuesta tecnológica.

SoftBank: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de SoftBank del 6 de marzo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de SoftBank son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de SoftBank. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 6 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.

SoftBank: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!