La apuesta de SoftBank por OpenAI: ¿Un riesgo calculado o un exceso de deuda?
26.03.2026 - 16:28:14 | boerse-global.de
La estrategia de inversión de SoftBank en inteligencia artificial está alcanzando nuevos niveles de intensidad, y con ello, sus límites financieros. El conglomerado tecnológico japonés ha comprometido una nueva inyección de 30.000 millones de dólares en OpenAI, duplicando así su apuesta tras una inversión idéntica realizada en febrero de 2026. Este movimiento agresivo coloca al grupo fundado por Masayoshi Son ante un delicado equilibrio entre la búsqueda de crecimiento y la estabilidad de su balance.
Un entorno complejo para la infraestructura de IA
El panorama para las inversiones en infraestructura de IA no está exento de obstáculos. Un cuello de botella en la industria de los semiconductores está presionando los costes: los precios de los procesadores de Intel y AMD para servidores de inferencia de IA han subido entre un 10% y un 15%, con plazos de entrega que ahora se extienden hasta los seis meses. Este contexto añade una capa adicional de complejidad a las grandes apuestas del sector.
Mientras tanto, el Vision Fund 2 de SoftBank mantiene su actividad en startups emergentes. Un ejemplo reciente es su participación en una ronda de Serie B de 70 millones de dólares para Emergent Labs en enero de 2026, una empresa que se centra en el desarrollo de aplicaciones mediante lenguaje natural.
La valoración de OpenAI se dispara y la deuda de SoftBank se tensa
Esta última ronda de financiación, en la que también participan Andreessen Horowitz, Microsoft y Nvidia, eleva la captación total de capital de OpenAI a aproximadamente 120.000 millones de dólares. Como consecuencia, la valoración de la empresa de Sam Altman ha dado un salto hasta los 850.000 millones de dólares, un aumento significativo desde los 730.000 millones con los que comenzó el año.
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Para SoftBank, el coste de esta ambición se mide en un ratio clave: el Loan-to-Value (LTV), que indica en qué medida sus participaciones están financiadas con deuda. La compañía tiene un límite interno autoimpuesto del 25% para este indicador. Al cierre del cuarto trimestre de 2025, se situaba en el 20,6%. Los analistas estiman que el nuevo compromiso de 30.000 millones podría empujar el ratio hacia, o incluso más allá, de ese umbral crítico del 25%. Un rebase sostenido podría dañar la calificación crediticia del grupo y encarecer sus futuras operaciones de financiación.
Cambios estratégicos y presión en bolsa
OpenAI, por su parte, está ajustando su rumbo comercial. El 25 de marzo de 2026, la empresa decidió descontinuar su aplicación de vídeo generativo "Sora" para concentrar más recursos en su negocio empresarial, considerado más rentable. Esta decisión ha dejado sin efecto un acuerdo multimillonario que ya estaba planeado con Disney.
En los mercados, la confianza de los inversores parece estar a prueba. La cotización de las acciones de SoftBank ha registrado una caída superior al 45% desde octubre de 2025. Los accionistas se enfrentan a una disyuntiva: sopesar el potencial de crecimiento a largo plazo que ofrecen las participaciones en empresas de IA pioneras, frente al aumento del apalancamiento y las elevadas valoraciones que presentan muchas de estas compañías tecnológicas privadas.
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La capacidad de la estrategia diversificada de SoftBank para contrarrestar la debilidad bursátil de los últimos meses dependerá, en gran medida, de la evolución de su ratio LTV en los próximos trimestres.
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