La apuesta de Alibaba por la IA: ¿A qué precio llega el crecimiento?

Los resultados del T3 fiscal 2026 de Alibaba muestran un desplome del beneficio operativo del 74%, debido a inversiones masivas en IA y cloud, mientras sus ingresos en cloud crecen un 36%.

Los resultados del último trimestre fiscal de Alibaba han puesto de manifiesto el coste tangible de una estrategia agresiva en inteligencia artificial. La compañía informó de una caída del 74% en su beneficio operativo, que se situó en 10.600 millones de renminbi (RMB) durante su tercer trimestre fiscal de 2026. Esta drástica reducción no es un incidente aislado, sino el reflejo directo de una decisión corporativa deliberada, cuyo desenlace final aún está por escribirse.

El mercado espera resultados tangibles

La reacción de los inversores ha sido de escepticismo. El rendimiento bursátil de la acción de Alibaba ha sido inferior al promedio del mercado en los últimos tiempos, una señal clara de que los participantes exigen ver rentabilidad concreta y no solo ambiciosos anuncios de inversión futura. La gran incógnita que pesa sobre la valoración de la empresa es precisamente cuándo este masivo gasto en IA comenzará a traducirse en beneficios sostenibles y no en meras cifras de crecimiento.

Una radiografía financiera con dos caras

El desplome de la rentabilidad es generalizado. El beneficio neto no GAAP se contrajo un 67%, hasta los 16.700 millones de RMB. Por su parte, el EBITA ajustado cayó un 57%, totalizando 23.400 millones. Un dato especialmente llamativo es el del flujo de caja libre, que colapsó un 71% interanual, quedando en apenas 1.100 millones de RMB, frente a los 3.900 millones del mismo periodo del ejercicio anterior.

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Este deterioro tiene un origen claro: las inversiones masivas. Solo en los últimos cuatro trimestres, Alibaba ha destinado aproximadamente 120.000 millones de RMB a potenciar su infraestructura en la nube (cloud) y desarrollar sus capacidades en inteligencia artificial. A esto se suma el impulso agresivo, y costoso, en el ámbito del quick-commerce (comercio ultrarrápido).

Crecimiento robusto en un escenario de alta competencia

En el lado de los ingresos, el panorama es más alentador. La división de Cloud de Alibaba registró un crecimiento del 36%. Además, los productos relacionados con la IA han logrado por décima vez consecutiva tasas de expansión de tres dígitos. La estrategia de la compañía para monetizar este crecimiento implica un giro significativo: está abandonando progresivamente las publicaciones de código abierto para centrarse en soluciones empresariales (Enterprise) de pago.

El portafolio se refuerza con nuevos modelos, como "Wan 2.7" para generación de imagen y vídeo, o Qwen3.6-Plus, que cuenta con una ventana de contexto de un millón de tokens. Estos desarrollos son la base para un objetivo corporativo de gran envergadura: alcanzar unos ingresos por IA de 100.000 millones de dólares en un plazo de cinco años. No obstante, el camino está lleno de rivales. En el mercado doméstico chino se enfrenta a ByteDance, mientras que a nivel global compite con gigantes como AWS de Amazon, Microsoft Azure y Google Cloud.

La dirección de Alibaba, con su CEO Eddie Wu a la cabeza, ha dejado clara su postura. La inteligencia artificial es, y seguirá siendo, el principal motor de crecimiento a largo plazo. Este compromiso se materializa en la estructura de la empresa: más del 80% de las vacantes de empleo que se abren actualmente están relacionadas con roles de IA. La pregunta que queda en el aire es si el vigoroso crecimiento de los ingresos será suficiente para justificar el severo impacto en la rentabilidad en el corto plazo.

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