La acción de Barrick sufre el impacto de la volatilidad del oro

Los excelentes resultados trimestrales de Barrick Gold fueron eclipsados por una brusca caída del precio del oro y una guía de producción a la baja para 2026.

La cotización de Barrick Gold experimentó una fuerte caída este martes, perdiendo un 8,7% de su valor. Este desplome se produjo en una jornada paradójica, ya que la compañía acababa de presentar unos resultados récord correspondientes al último trimestre de 2025. La explicación reside en el mercado del metal precioso: el oro revirtió de forma abrupta su reciente rally, arrastrando consigo al principal productor aurífero estadounidense.

Un trimestre histórico eclipsado por el mercado

Los fundamentos de Barrick Gold mostraron una solidez excepcional en el cuarto trimestre de 2025, el mejor de su historia. La empresa generó un flujo de caja operativo de 2.730 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre alcanzó los 1.620 millones. Estas cifras suponen incrementos del 13% y del 9%, respectivamente, frente al tercer trimestre. El beneficio neto por acción se situó en 1,43 dólares, un máximo histórico, que se ajusta a 1,04 dólares por acción.

En el ámbito operativo, la producción de oro aumentó un 5% intertrimestral, hasta las 871.000 onzas. Los costos integrales de sostenimiento (All-in Sustaining Costs, AISC) se mantuvieron en 1.581 dólares por onza.

A pesar de estos excelentes números, la atención del mercado se desplazó inmediatamente hacia las perspectivas futuras. La guía proporcionada para 2026 anticipa una producción en un rango de entre 2,90 y 3,25 millones de onzas, lo que representa un descenso en comparación con los 3,26 millones de onzas alcanzados en 2025. Este tipo de previsiones pueden pesar en el sentimiento inversor, incluso cuando la rentabilidad actual es elevada.

El oro da un giro brusco tras la tensión geopolítica

El movimiento en la cotización del metal fue extremo. Tras cerrar febrero en 5.278 dólares la onza, el precio del oro se disparó el lunes hasta los 5.416 dólares, impulsado por la escalada de tensiones tras los ataques militares de Estados Unidos e Israel contra Irán. Sin embargo, la subida fue efímera. Para la tarde del martes, la onza de oro había retrocedido hasta los 5.102 dólares, una caída del 3,9% en cuestión de horas. La plata, otro metal que Barrick también produce, siguió un patrón similar.

Este comportamiento refleja la volatilidad de los mercados en contextos de incertidumbre: los inversores buscaron inicialmente refugio en activos seguros, para luego proceder a una rápida reducción de posiciones. Para una compañía como Barrick, cuya acción es altamente sensible a los movimientos del precio del oro, este vaivén supone un golpe directo, capaz de opacar incluso los mejores resultados financieros.

Refuerzo del retorno al accionista y estrategia corporativa

En un gesto de confianza en su generación de caja, Barrick anunció una nueva política de dividendos. En el futuro, la empresa destinará el 50% de su flujo de caja libre al pago de dividendos. Este se compondrá de una parte base trimestral de 0,175 dólares por acción, más un componente variable que se determinará al cierre de cada ejercicio.

Para el año completo 2025, el dividendo total se elevó a 0,42 dólares por acción. Anualizado, esta cifra equivale a 1,68 dólares, lo que supone una rentabilidad por dividendo aproximada del 3,3%. Anteriormente, la empresa pagaba 0,18 dólares por trimestre.

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Paralelamente, la compañía continuó con su programa de recompra de acciones. Solo en el cuarto trimestre readquirió 12,11 millones de títulos, elevando el total del año a 51,90 millones de acciones, por un valor de 1.500 millones de dólares. Esto representa aproximadamente un 3% del total de acciones en circulación.

En el frente estratégico, Barrick avanza en la escisión de sus activos en Norteamérica. La junta directiva ha autorizado a la gestión a explorar la opción de una OPI para una subsidiaria que agruparía, entre otros, los intereses en las empresas conjuntas Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo, así como el proyecto Fourmile en Nevada, de propiedad total.

La compañía mantendría el control mayoritario de esta nueva entidad para seguir beneficiándose de sus rendimientos. Fourmile, en particular, está ganando importancia estratégica: sus recursos de oro medidos e indicados ("indicated") se han duplicado por segundo año consecutivo, hasta 2,6 millones de onzas, mientras que los recursos inferidos ("inferred") ascienden a 13 millones de onzas. El presupuesto de perforación para el proyecto se prevé que aumente a entre 150 y 160 millones de dólares en 2026, frente a los 91 millones del año anterior.

Conclusión: Fortaleza estructural frente a la volatilidad coyuntural

Barrick Gold posee uno de los portafolios más sólidos y longevos de activos de oro y cobre del sector, con presencia en 17 países y cinco continentes. Proyectos clave, como la expansión de Lumwana, avanzan según lo previsto e incluso con cierto adelanto.

No obstante, a corto plazo, la suerte de su acción sigue ligada a la dinámica del precio del oro. La reciente reversión del metal precioso es un recordatorio de lo fugaz que puede ser la prima geopolítica. Con la potencial OPI en Norteamérica y el desarrollo de grandes proyectos, la agenda estratégica de Barrick sigue siendo ambiciosa. El factor decisivo para su cotización en las próximas semanas será el nivel en el que finalmente se estabilice el mercado del oro.

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