Kraft Heinz: Un giro estratégico de alto coste

Kraft Heinz cancela su escisión y lanza una ofensiva de $600M para reactivar su negocio en EE.UU., tras anunciar una caída de ingresos y unas perspectivas de beneficios para 2026 por debajo de las expectativas.

La multinacional alimentaria Kraft Heinz ha decidido cambiar radicalmente su rumbo, una maniobra que tendrá un precio elevado. En lugar de proceder con la escisión corporativa que tenía prevista, la dirección ha optado por lanzar una ofensiva valorada en 600 millones de dólares. El objetivo principal es reactivar su negocio en Estados Unidos. La pregunta que flota en el aire es si este cambio de planes podrá detener la persistente debilidad en el mercado norteamericano.

Resultados 2025 y unas perspectivas que desaniman

El anuncio de la nueva estrategia vino acompañado de la publicación de las cifras del ejercicio 2025. La compañía registró una caída de sus ingresos del 3,5%, hasta los 24.900 millones de dólares. Un dato llamativo fue la pérdida operativa de 4.700 millones, atribuible fundamentalmente a deterioros de valor no monetarios. En el lado positivo, el flujo de caja libre mostró solidez, con 3.700 millones de dólares, lo que supone un incremento del 15,9%.

En el cuarto trimestre, el beneficio ajustado por acción fue de 0,67 dólares, superando las estimaciones de 0,61. No obstante, los ingresos trimestrales, de 6.350 millones, se situaron ligeramente por debajo del consenso y un 3,4% inferiores al mismo periodo del año anterior. Este resultado evidencia un problema de fondo: los ingresos orgánicos cayeron un 4,2%, impulsados principalmente por un peor volumen/mezcla de productos (que restó 4,7 puntos porcentuales).

Sin embargo, lo que realmente marcó la reacción de los inversores fue el panorama para 2026. Kraft Heinz anticipa un beneficio ajustado por acción en un rango de 1,98 a 2,10 dólares, cifra muy por debajo de la expectativa media de los analistas, situada en 2,49 dólares. El director financiero, Andre Maciel, calificó 2026 directamente como un "año desafiante".

Se pospone la escisión y se apuesta por la inversión

En este contexto, el plan de escisión en dos empresas cotizadas por separado, anunciado inicialmente para septiembre de 2025, ha quedado suspendido de manera indefinida. El consejero delegado, Steve Cahillane, argumentó que los problemas para llevarla a cabo son "solucionables y están dentro de nuestro control". La nueva fórmula pasa por inyectar más recursos en marketing, ventas, I+D y en la mejora de los productos, complementado con ajustes de precios "selectivos".

El impacto financiero de esta decisión está cuantificado. La empresa espera que estos gastos adicionales reduzcan su resultado operativo ajustado (en términos constantes de divisa) entre un 14% y un 18% en 2026. En esencia, la dirección acepta una merma de la rentabilidad a corto plazo con el fin de estabilizar sus marcas y recuperar la demanda.

Un reinicio en Norteamérica y otros factores de presión

Dado que Norteamérica sigue siendo el mercado clave, la compañía también ha hecho cambios en la cúpula directiva de la región. Nicolas Amaya asumió el cargo de Presidente para Norteamérica el 23 de febrero de 2026, con la misión de dirigir la estrategia y el rendimiento en esta zona. Su predecesor, Pedro Navio, había presentado su renuncia un día antes, el 22 de febrero.

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Otro elemento que captó la atención fue la comunicación de Berkshire Hathaway. El conocido inversor informó por separado de un deterioro de valor de 4.500 millones de dólares en su participación de Kraft Heinz. Aunque según su explicación no está directamente vinculado a la evolución operativa, el anuncio afectó al sentimiento del mercado. Además, Berkshire ha reducido su posición accionarial.

La política de dividendos se mantiene inalterada, con un pago trimestral de 0,40 dólares por acción, con fecha de pago el 27 de marzo de 2026 (fecha de registro 6 de marzo). Los analistas, no obstante, señalan dos lastres: una rentabilidad por dividendo que supera el 6%, no especialmente bien cubierta por los beneficios, y un elevado nivel de deuda. Ambos factores limitan la flexibilidad financiera, precisamente en un año de grandes inversiones.

La presión es palpable en la cotización. En los últimos doce meses, la acción de Kraft Heinz ha acumulado una caída del -28,52%.

Así, el factor decisivo para 2026 será la ejecución del plan. La cuestión de si los 600 millones de dólares lograrán recuperar volúmenes de venta y estabilizar los beneficios deberá responderse con las cifras trimestrales a lo largo del año, mientras el impacto negativo en el resultado operativo ya está contabilizado.

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