Intel: la fundición y el gaming marcan el pulso, mientras Apple sondea el 18A y la acción corrige

Las perspectivas de Intel mejoran con Razor Lake-AX y la alianza con McLaren, pero las pérdidas de la fundición y la caída de la acción tras el rally generan cautela en los analistas.

Intel atraviesa una fase de contrastes: por un lado, su hoja de ruta de productos cobra forma con el chip gráfico Razor Lake-AX y la alianza con McLaren; por otro, la división de fundición sigue en números rojos y la cotización se ha enfriado tras un rally de casi el 180% en el año. Las últimas noticias, con Apple como telón de fondo, añaden matices a una historia que los analistas reciben con cautela.

La acción cerró el viernes a 93,65 euros, un 5,81% a la baja en la sesión y un 11,60% en la semana. Ese recorte deja el valor un 9,5% por debajo del máximo de 52 semanas de 109,88 euros alcanzado a principios de mayo. La volatilidad anualizada supera el 90%, reflejo de los vaivenes que han llevado el título a casi triplicarse desde enero. La Deutsche Bank elevó su precio objetivo hasta los 100 dólares (desde 63), pero mantuvo la recomendación de "mantener". El consenso del mercado sigue siendo de "hold", con un precio objetivo implícito que queda por debajo del nivel actual de cotización.

El gesto más comentado de la semana procede de Apple. El analista de la cadena de suministro Ming-Chi Kuo informó el 15 de mayo de que la compañía ha iniciado pequeñas pruebas con procesadores fabricados en el proceso 18A-P de Intel. Las pruebas se centran en chips más sencillos y antiguos para iPhone, iPad y Mac, no en la generación más potente de Apple Silicon. Aproximadamente el 80% del volumen inicial de pruebas corresponde a componentes para iPhone. Pese al simbolismo de que Apple recurra a Intel, el alcance sigue siendo limitado: TSMC mantendrá más del 90% del suministro de chips para Apple en los años de despegue de 2027 y 2028. La verdadera prueba de fuego está en los rendimientos de la fundición: Intel aspira a un 50-60% en 18A-P para 2027, nivel aún por consolidar antes de atraer grandes pedidos externos.

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Paralelamente, Intel confirmó el 14 de mayo una alianza plurianual con McLaren Racing. Será el socio tecnológico de computación para los equipos de Fórmula 1, IndyCar y la división de simulación. La marca lucirá en los monoplazas a partir del Gran Premio de Montreal. El acuerdo encaja en la estrategia de posicionar las arquitecturas de alto rendimiento y las plataformas de IA, pero no resuelve el problema central: la escala en la fabricación de chips.

En el apartado de producto, Intel trabaja en varias variantes del procesador "Razor Lake-AX", previsto para 2027. El modelo tope de gama integrará hasta 32 núcleos Xe3 en su solución gráfica, una configuración orientada al mercado del gaming. El proyecto más ambicioso, el "Nova Lake-AX" con 48 núcleos Xe3 y un clúster de 28 núcleos CPU, ha quedado aparcado. La generación "AX" arranca, por tanto, con Razor Lake y no con Nova Lake, un paso atrás en especificaciones que busca ganar madurez comercial.

Las cuentas siguen siendo el talón de Aquiles. La división de fundición registró unas pérdidas operativas de 2.300 millones de dólares en el último trimestre, mientras que los ingresos consolidados fueron de 13.600 millones. El resultado neto GAAP arrojó pérdidas de 4.800 millones de dólares. Para el segundo trimestre, Intel prevé ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones, apoyándose en los centros de datos y los nuevos servidores "Coral Rapids". El 19 de mayo, en la conferencia de J.P. Morgan sobre tecnología, medios y comunicaciones, la compañía podrá concretar cuándo el proceso 18A-P alcanzará volúmenes significativos de producción.

Entre la hoja de ruta de chips, los avances en la fundición y la corrección bursátil, Intel se juega que el escepticismo de los analistas no se convierta en lastre. La próxima cita del 19 de mayo puede arrojar algo de luz, aunque la ecuación completa —rentabilidad de la fundición, pedidos de Apple, lanzamiento de Razor Lake— tardará aún meses en resolverse.

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