Intel: el 15% de corrección y las pérdidas de 2.400 millones en fundición desafían la euforia del 178%

La acción cae un 15% desde máximos por pérdidas en fundición (2.400M$) y la tibieza del acuerdo con Apple. Analistas divididos: Deutsche eleva objetivo a 100$, BofA mantiene infraponderar. El proceso 18A da señales positivas.

La acción de Intel acumula una revalorización del 178,86% en lo que va de año, pero el retroceso del 15% desde su máximo reciente evidencia que el mercado empieza a digerir la complejidad de su transformación. El viernes, el título cerró a 93,71 euros, con una caída del 5,75% en la jornada y un desplome semanal del 11,54%, arrastrado por un contexto adverso para todo el sector de semiconductores.

El foco de la incertidumbre se sitúa en la división de fundición (foundry), cuyo primer trimestre de 2026 arrojó unas pérdidas operativas de 2.400 millones de dólares. El acuerdo preliminar con Apple, inicialmente celebrado como un hito estratégico, se ha enfriado al conocerse que se centra en chips de generaciones anteriores. Según el analista Ming?Chi Kuo, cerca del 80% del volumen de pedidos corresponde a iPhones. Las primeras pruebas arrancan este año, mientras que la producción en masa está prevista para 2027 y 2028. Para reforzar el control sobre su capacidad fabril, Intel recompró en abril el 49% restante de la planta irlandesa Fab 34 por 14.200 millones de dólares, operación financiada con efectivo y nueva deuda.

En el frente de los analistas, las posturas divergen. Deutsche Bank elevó su precio objetivo de 45 a 100 dólares en apenas tres semanas, aunque mantiene una calificación neutral. Bank of America, en cambio, sigue recomendando infraponderar el valor y advierte de que el punto de equilibrio operativo de la foundry podría retrasarse hasta dos años. No obstante, si Intel logra asegurarse una cuarta parte de los volúmenes de Apple, la firma estima que ese negocio podría aportar unos 10.000 millones de dólares anuales de ingresos hacia finales de la década.

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En el plano tecnológico, surgen señales alentadoras. El rendimiento de producción del nuevo proceso 18A supera las previsiones internas, y el director financiero, David Zinsner, confía en alcanzar los objetivos de final de año ya a mediados de 2026. Además, la compañía trabaja en los procesadores «Razor Lake?AX», que integrarían memoria en el package y gráficos de alta capacidad, con posible lanzamiento a finales de 2027. A corto plazo, estos planes no alteran las cifras, pero encajan con la tendencia del sector hacia una mayor integración y eficiencia.

El mercado seguirá muy atento a la intervención del consejero delegado, Lip?Bu Tan, en la conferencia de J.P. Morgan el próximo 19 de mayo. Los inversores esperan detalles concretos sobre el alcance de la alianza con Apple y el nivel de utilización de las nuevas fábricas; sus palabras determinarán si la acción logra cerrar el hueco del 15% con su récord reciente. En junio, el CFO y el responsable de relaciones con inversores comparecerán en la conferencia tecnológica de BofA. El contexto macro del sector también juega a favor: TSMC proyecta un mercado superior a 1,5 billones de dólares en 2030, con la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento concentrando el 55% de la demanda. Intel debe demostrar que puede capturar una parte significativa de ese pastel.

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