IBM: Un 'compra' que resiste entre el impulso de la IA y las nubes de la disrupción

Bank of America mantiene su compra para IBM con precio objetivo de $340, destacando su liderazgo en IA agentica y crecimiento récord del software, a pesar de la presión competitiva.

La confianza de Bank of America en IBM se mantiene firme. El banco ha reafirmado su recomendación de compra para el valor tras un encuentro directo con su máximo ejecutivo, Arvind Krishna. Este respaldo coincide con la revelación, a través de un documento de la SEC, de que la remuneración de Krishna para 2025 ascendió a aproximadamente 38 millones de dólares, lo que supone un incremento del 34% respecto al ejercicio anterior. Estos dos elementos proyectan una realidad dual para el gigante tecnológico: un avance estratégico decidido hacia la inteligencia artificial, pero sometido a una presión de mercado cada vez más intensa.

Fundamentos sólidos y una estrategia en marcha

Tras la conversación con el CEO, el analista Wamsi Mohan, de Bank of America, señaló la ventajosa posición de IBM en el emergente campo de las aplicaciones de IA agentica. Mohan puso el foco en casos de uso concretos, como la modernización de cargas de trabajo en mainframes y las ganancias en eficiencia de costos para sistemas críticos, destacando ejemplos como la detección de fraudes en tiempo real. El precio objetivo para la acción se mantiene en 340 dólares.

Los datos operativos ofrecen un respaldo parcial a este optimismo. El segmento de software, que ya representa alrededor del 45% de los ingresos totales, registró en 2025 un crecimiento del 9%, el ritmo anual más alto en la historia de la compañía. El volumen de negocio vinculado a la IA generativa (GenAI) superó la barrera de los 12.500 millones de dólares a finales del pasado año. Por su parte, la cartera de pedidos de consultoría se sitúa en 32.000 millones, de los cuales más de una cuarta parte están relacionados con proyectos de IA. Mirando hacia 2026, la empresa se ha marcado como objetivo un crecimiento del software de cerca del 10% y la generación de un flujo de caja libre de unos 15.700 millones de dólares.

La sombra de la competencia y una valoración atractiva

A pesar de este panorama fundamental, la cotización de IBM se encuentra bajo una notable presión, negociando actualmente cerca de un 20% por debajo de sus máximos del último año. El detonante de esta debilidad fue el anuncio de la empresa de IA Anthropic, que afirmó que su modelo Claude puede asistir en la modernización de código COBOL, un área que tradicionalmente ha sido un pilar de los servicios de IBM. Este hecho ha alimentado los temores del mercado sobre la posible sustitución de servicios tradicionales por herramientas de IA más ágiles.

No obstante, desde Bank of America se interpreta que esta depreciación representa una oportunidad de entrada. Este punto de vista parece compartido por algunos actores clave: los inversores institucionales continúan poseyendo aproximadamente el 59% del capital, y en los últimos seis meses, los insiders de la compañía han realizado operaciones de compra en tres ocasiones, sin que se haya registrado ninguna venta por su parte.

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El camino a seguir: ejecución para calmar ánimos

La hoja de ruta de IBM está claramente definida: la IA empresarial, la nube híbrida y la computación cuántica son los pilares sobre los que debe sustentarse su crecimiento futuro. La materialización de esta estrategia se observa en movimientos concretos, como la firma de un contrato por 112 millones de dólares con la Defense Commissary Agency o la integración de la tecnología de IA de voz de Deepgram en su plataforma watsonx Orchestrate.

La cuestión crítica es si estas acciones serán suficientes para disipar de manera permanente los temores sobre la disrupción competitiva. La próxima prueba de fuego llegará con la publicación de los próximos resultados trimestrales. IBM ha proyectado para 2026 un crecimiento de los ingresos de al menos un 5% en moneda constante, una promesa que ahora debe cumplir.

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