Greggs plc: Vom britischen Bäcker zum Dividendenliebling – was die Aktie jetzt attraktiv macht

Die Greggs-Aktie notiert nahe ihrem Jahreshoch, getragen von soliden Zahlen, Dividende und Wachstum im Außer-Haus-Geschäft. Doch wie viel Luft nach oben bleibt, und was sagen Analysten?

Während viele europäische Konsumtitel mit schwacher Nachfrage und hoher Inflation kämpfen, präsentiert sich Greggs plc als eine der positiven Überraschungen im britischen Mid-Cap-Segment. Die Aktie des Schnellbäckerei- und Snack-Spezialisten hat sich in den vergangenen Monaten deutlich erholt und notiert aktuell nur wenige Prozent unter ihrem Jahreshoch – ein Signal, das institutionelle Investoren ebenso aufmerksam verfolgen wie Privatanleger.

Der Markt bewertet Greggs inzwischen nicht mehr nur als klassische Bäckereikette, sondern als vertikal integrierten Anbieter von „Food-on-the-Go“ mit klarer Expansionsstrategie. Nach jüngsten Kursdaten von gleich mehreren Finanzportalen bewegt sich die Greggs-Aktie (ISIN GB00B0H2K534) um die Marke von 30 Pfund je Anteilsschein. Im Fünf-Tage-Vergleich zeigt sich ein leicht positiver Trend, während über drei Monate hinweg ein deutlicher Aufwärtspfad sichtbar ist. Das 52-Wochen-Hoch liegt nur wenig darüber, das 52-Wochen-Tief klar darunter – ein Muster, das eher für ein konstruktives Sentiment spricht als für Überhitzung.

Die Kursdaten basieren auf den zuletzt ausgewiesenen Schlusskursen und Intraday-Notierungen der London Stock Exchange, abgeglichen über mehrere Quellen wie Yahoo Finance und Reuters. Da die Börsenzeiten in London von der mitteleuropäischen Zeitzone abweichen und Kurse schwanken, ist für Anleger entscheidend: Die Aktie handelt aktuell in der oberen Hälfte ihrer 52-Wochen-Spanne. Damit signalisiert der Markt Vertrauen in das Geschäftsmodell und die Fähigkeit von Greggs, trotz Kostendruck und Lohnsteigerungen profitabel zu wachsen.

Ein-Jahres-Rückblick: Das Investment-Szenario

Wer vor rund einem Jahr bei Greggs eingestiegen ist, kann sich heute über eine spürbare Wertsteigerung freuen. Ausgehend vom damaligen Schlusskurs – der deutlich unter dem aktuellen Niveau lag – ergibt sich ein Kursplus im zweistelligen Prozentbereich. Rechnet man zu diesem reinen Kursgewinn noch die ausgeschüttete Dividende hinzu, fällt die Gesamtrendite für geduldige Aktionäre besonders attraktiv aus.

Die einfache Rechnung: Vom Schlusskurs vor einem Jahr bis zum jüngsten Börsenschluss hat sich die Aktie um mehrere Pfund je Anteilsschein verteuert. In Prozent entspricht das – je nach Einstiegskurs – einer Rendite im mittleren bis oberen Zehnerbereich. In einem Umfeld, in dem viele Konsumwerte kaum vom Fleck kommen oder unter Gewinnwarnungen leiden, ist das bemerkenswert. Langfristig orientierte Anleger, die auf defensive Geschäftsmodelle mit wiederkehrenden Umsätzen setzen, sehen sich damit bestätigt.

Auch im 90-Tage-Vergleich zeigt das Papier ein positives Bild. Der Kursverlauf zeichnet einen stabilen Aufwärtstrend mit nur moderaten Rücksetzern aus, was charttechnisch als gesundes Muster gilt: Gewinnmitnahmen wurden regelmäßig aufgefangen, größere Einbrüche blieben aus. Diese Konstellation stärkt das Vertrauen, dass nicht nur kurzfristige Spekulation, sondern substanzielle Geschäftszahlen hinter dem Kursanstieg stehen.

Natürlich sollten Investoren dabei nicht vergessen, dass der Kurs längst nicht mehr auf Krisenniveau gehandelt wird. Wer heute neu einsteigt, investiert in ein Unternehmen, das vom Markt bereits mit einem Bewertungsaufschlag gegenüber klassischen Bäckereien oder Lebensmittelhändlern versehen wird. Das spricht für Qualität, reduziert aber auch den Risikopuffer, falls sich das Wachstum verlangsamt oder Margen unter Druck geraten.

Aktuelle Impulse und Nachrichten

Für den jüngsten Schub bei der Greggs-Aktie sorgten vor allem aktuelle Unternehmensmeldungen und Handelsupdates. Vor wenigen Tagen legte das Management neue Zahlen zum Geschäftsverlauf vor. Die Botschaft an den Kapitalmarkt: Trotz anhaltender Belastungen durch steigende Löhne, Energiekosten und Lebensmittelpreise gelingt es Greggs, Umsatz und Ergebnis weiter zu steigern. Die Vergleichsumsätze – also die Erlöse auf einer like-for-like-Basis – legten erneut zu, gestützt durch höhere Kundenfrequenz und moderate Preisanpassungen.

Positiv registriert wurde von Analysten insbesondere, dass Greggs an seiner Expansionsstrategie festhält. Das Filialnetz wurde zuletzt weiter ausgebaut, insbesondere in stark frequentierten Lagen wie Bahnhöfen, Einkaufszentren und Verkehrsknotenpunkten. Gleichzeitig treibt das Unternehmen seine Präsenz über Kooperationen mit Tankstellenbetreibern und Supermarktketten voran. Dieser Multi-Channel-Ansatz federt regionale Nachfragefluktuationen ab und stärkt die Sichtbarkeit der Marke im Alltag vieler britischer Verbraucher.

Anfang der Woche betonte das Management in einem Update, dass die Nachfrage nach warmen Snacks, Frühstücksangeboten und Kaffee weiterhin robust sei. Gerade im unteren bis mittleren Preissegment, in dem Greggs positioniert ist, verdrängen Konsumenten Restaurantbesuche oder teurere Cafés und weichen auf schnell verfügbare, erschwingliche Alternativen aus. Dieser „Downtrading“-Effekt spielt dem Unternehmen in die Karten und erklärt, weshalb Greggs im schwierigen Konsumumfeld Marktanteile hinzugewinnen kann.

Ein weiterer Impuls kam von der Dividendenpolitik. Greggs hat in den vergangenen Jahren nicht nur eine verlässliche Basisdividende gezahlt, sondern bei besonders guten Geschäftsjahren auch Sonderdividenden ausgeschüttet. Auch in den jüngsten Mitteilungen signalisiert das Unternehmen, an einer aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik festhalten zu wollen – vorbehaltlich Investitionsbedarf und Liquiditätslage. Für Dividendenstrategen im deutschsprachigen Raum macht das die Aktie zusätzlich interessant.

Wesentliche negative Nachrichten der vergangenen Tage blieben aus. Weder kam es zu Gewinnwarnungen noch zu größeren regulatorischen Überraschungen. Lediglich der anhaltende Kostendruck und Unsicherheiten im britischen Binnenmarkt werden in den Berichten immer wieder adressiert. Dennoch überwiegt aktuell die Zuversicht, dass Greggs die Mehrbelastungen durch Effizienzsteigerungen, Skaleneffekte und ein konsequentes Preis- und Produktmanagement weitgehend kompensieren kann.

Das Urteil der Analysten & Kursziele

Der Blick auf die Analystenstimmen der vergangenen Wochen zeigt ein überwiegend konstruktives Bild. Große Häuser wie Barclays, Jefferies und JPMorgan haben ihre Einschätzungen zu Greggs zuletzt aktualisiert. Die Tendenz: mehrheitlich Kaufempfehlungen oder Übergewichten-Ratings, flankiert von einzelnen Halteempfehlungen. Verkaufsempfehlungen bleiben die Ausnahme.

Die veröffentlichten Kursziele renommierter Institute liegen – je nach Studie – moderat bis deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Mehrere Analysten sehen die faire Bewertung der Aktie im Bereich leicht oberhalb des aktuellen 52-Wochen-Hochs und kalkulieren damit ein weiteres Aufwärtspotenzial im oberen einstelligen bis niedrig zweistelligen Prozentbereich. Begründet wird dies mit der Kombination aus strukturellem Wachstum im „Food-on-the-Go“-Segment, einer starken Marke, solider Bilanz und der Fähigkeit, auch unter Druck Erträge zu steigern.

Barclays etwa hebt hervor, dass Greggs durch seine vertikale Integration – von der Produktion bis zum Verkauf in eigenen Filialen – eine höhere Kontrolle über Qualität, Kosten und Lieferketten besitzt als viele Wettbewerber. Das verschaffe dem Unternehmen in Zeiten volatiler Rohstoffpreise einen wichtigen Vorteil. Jefferies betont die Expansionschancen durch neue Ladenformate, verlängerte Öffnungszeiten und das wachsende Frühstücksgeschäft, das frühmorgens zusätzliche Frequenz in die Filialen bringt.

JPMorgan wiederum verweist auf das digitale Potenzial: Bestell-Apps, Click-and-Collect-Angebote und Kooperationen mit Lieferdiensten eröffnen Greggs zusätzliche Umsatzkanäle, ohne dass zwangsläufig massiv zusätzliche Ladenflächen notwendig wären. Diese Hebel könnten mittelfristig die Produktivität pro Filiale und damit die operative Marge verbessern. Entsprechend fließen in die Bewertungsmodelle vieler Analysten nicht nur klassische Filialexpansion, sondern auch digitale Umsatztreiber ein.

Gleichzeitig mahnen einige Analysten zur Vorsicht, was die Bewertung betrifft. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt – gemessen an den Konsensschätzungen für die kommenden zwölf Monate – spürbar über dem britischen Markt-Durchschnitt für vergleichbare Konsumwerte. Die positive Bewertung sei nur dann gerechtfertigt, wenn Greggs sein Wachstumstempo hält oder sogar leicht beschleunigt. Kommt es zu Enttäuschungen, könnten Kursziele und Ratings zügig nach unten angepasst werden.

In der Summe ergibt sich dennoch ein überwiegend positives Analystenbild: Die Mehrzahl der aktuellen Studien stuft die Aktie als Kauf oder Übergewichten ein, der Konsens erkennt weiteres, wenn auch begrenztes Potenzial nach oben. Für Anleger entscheidend ist, dass es zuletzt keine Welle von Herabstufungen gab – ein klares Indiz, dass der Investment-Case aus Sicht der Profis weiter intakt ist.

Ausblick und Strategie

Die strategische Agenda von Greggs zielt in den kommenden Monaten auf mehrere Säulen: Filialexpansion, Sortimentserweiterung, digitale Angebote und Effizienzsteigerung in der Lieferkette. Das Management hat angekündigt, das Filialnetz weiter auszubauen und dabei verstärkt auf hochfrequente Lagen zu setzen – etwa Verkehrsknotenpunkte, Büroviertel und Einzelhandelszentren. Gleichzeitig werden neue Formate getestet, etwa kleinere Verkaufsstellen oder Kooperationen mit Partnern, bei denen Greggs-Produkte im Shop-in-Shop-Konzept angeboten werden.

Auf der Produktseite will Greggs verstärkt auf wechselnde Aktionsartikel, saisonale Angebote und ein erweitertes vegetarisches sowie veganes Sortiment setzen. Das Unternehmen reagiert damit auf veränderte Ernährungsgewohnheiten und den Trend zu bewussterem Konsum, ohne seinen Markenkern – schnelle, erschwingliche Snacks – aufzugeben. Gelingt dieser Spagat, könnte Greggs zusätzliche Kundengruppen ansprechen, ohne Stammkunden zu verprellen.

Ein zentraler Baustein der mittelfristigen Strategie ist die weitere Digitalisierung der Kundenbeziehung. Bonusprogramme, personalisierte Angebote in der App und die Integration von Lieferdiensten sollen dafür sorgen, dass Greggs auch außerhalb des klassischen Filialbesuchs Umsatz generiert. Für Investoren ist dies ein wichtiger Hebel, um das Geschäftsmodell skalierbarer zu machen: Digitale Kanäle erlauben Umsatzwachstum, ohne in gleichem Maße in neue stationäre Flächen investieren zu müssen.

Auf der Kostenseite arbeitet Greggs an der Optimierung seiner Produktions- und Logistikkapazitäten. Größere, effizientere Backzentren, optimierte Lieferketten und Automatisierungsschritte in der Produktion sollen helfen, die Bruttomarge zu stabilisieren. Angesichts hoher Energie- und Rohstoffpreise ist dies eine der größten Herausforderungen. Gelingt es, Produktivität und Effizienz weiter zu steigern, könnte dies den Inflationsdruck auf die Margen deutlich abfedern.

Risiken bleiben dennoch präsent. Neben der allgemeinen Konjunkturentwicklung im Vereinigten Königreich und möglichen Veränderungen im Verbraucherverhalten spielt auch der Arbeitsmarkt eine Rolle. Steigende Löhne und Fachkräftemangel in Gastronomie und Einzelhandel könnten die Personalkosten weiter in die Höhe treiben. Zudem bleibt das politische Umfeld – von regulatorischen Vorgaben im Lebensmittelbereich bis zu steuerlichen Rahmenbedingungen – ein Unsicherheitsfaktor.

Für Anleger im deutschsprachigen Raum stellt sich damit die Frage, wie Greggs in ein breiter diversifiziertes Portfolio passt. Als Mid-Cap mit klarer Fokussierung auf den britischen Markt bietet die Aktie eine sektorale Beimischung im defensiven Konsumbereich, gepaart mit Wachstumselementen. Das papier eignet sich eher für Investoren, die an das langfristige Wachstumspotenzial im Bereich „Food-on-the-Go“ glauben und bereit sind, konjunkturelle Schwankungen und politische Risiken im Vereinigten Königreich zu akzeptieren.

Mit Blick auf die nächsten Quartale dürfte der Nachrichtenfluss aus dem Unternehmen vor allem von Zwischenberichten, weiteren Filialeröffnungen und möglichen Aussagen zur Dividende geprägt sein. Treiber für den Kurs werden insbesondere sein, ob Greggs die eigenen Wachstumsziele erreicht, die Margen stabil hält und Investoren weiterhin mit verlässlichen Ausschüttungen überzeugt. Sollten zudem makroökonomische Gegenwinde – etwa ein nachlassender Inflationsdruck – nachlassen, könnte dies den Konsum im britischen Markt zusätzlich stützen und damit indirekt auch Greggs zugutekommen.

In der aktuellen Konstellation erscheint die Greggs-Aktie als solide Wachstumsstory mit defensiven Elementen: nicht spektakulär, aber berechenbar, mit hoher Markenbekanntheit und einem Geschäftsmodell, das im Alltag vieler Verbraucher fest verankert ist. Das erklärt, warum der Markt der Aktie trotz bereits stattgefundener Kursrally weiter Vertrauen schenkt – und warum Analysten ihr noch Spielraum nach oben zugestehen.