Fiserv: Los directivos apuestan por la compañía con fuertes compras de acciones

El valor de Fiserv en bolsa ha registrado una de las caídas más pronunciadas del año, desplomándose un 70% desde sus máximos. En un movimiento interpretado como un voto de confianza, los máximos responsables de la empresa fintech han realizado adquisiciones significativas de títulos. Este gesto coincide con un profundo reajuste en la cúpula directiva y una revisión de la estrategia de crecimiento de la corporación.

A principios de diciembre, dos altos ejecutivos de Fiserv destinaron más de dos millones de dólares a comprar acciones de la empresa. El director financiero, Paul Todd, adquirió 17.000 títulos a un precio unitario de 62,41 dólares, con una inversión total que ronda 1,06 millones de dólares. Por su parte, el consejero general, Adam Rosman, invirtió medio millón de dólares adicionales.

El impacto en el mercado fue inmediato:
* La cotización experimentó un repunte del 6% en una sola sesión.
* Fue la mayor ganancia intradía desde el mes de junio.
* En un plazo de 90 días, los insiders han comprado acciones por un valor agregado de 2,2 millones de dólares.

La división persiste entre los analistas

Wall Street no presenta un frente unido respecto al futuro de Fiserv. Aunque el precio objetivo promedio se sitúa en 121 dólares, esta cifra oculta pronunciadas discrepancias.

Posturas favorables:
* Susquehanna fija un objetivo de 99 dólares (reducido desde 220 dólares).
* RBC Capital lo establece en 85 dólares (antes 178 dólares).
* Raymond James mantiene su objetivo en 167 dólares.

Revisiones a la baja:
* TD Cowen rebajó su recomendación a "Mantener" con un objetivo de 80 dólares.
* KeyCorp eliminó su consejo de "Comprar".
* Morgan Stanley, Goldman Sachs y Deutsche Bank adoptaron una postura neutral.

El detonante: la revisión de octubre

La confianza de los inversores se resintió gravemente a finales de octubre. La compañía recortó sustancialmente sus previsiones para 2025: el crecimiento orgánico de los ingresos se redujo de un rango esperado del 10-12% a un modesto 3,5-4%. Asimismo, el beneficio ajustado por acción se revisó a la baja, situándose entre 8,50 y 8,60 dólares.

Esta drástica revisión se atribuyó a varios factores:
* El efecto positivo de la inflación en Argentina se disipó con mayor rapidez de lo anticipado.
* Los ajustes de precios en su sistema de punto de venta Clover tuvieron un resultado contraproducente.
* Las medidas de contención de costos ralentizaron el desarrollo de nuevos productos.
* La propia dirección reconoció haber subestimado la gravedad de estos problemas durante demasiado tiempo.

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Un equipo directivo renovado

Fiserv está llevando a cabo una reestructuración completa de su liderazgo. Paul Todd, anterior director financiero de Global Payments, asumió el cargo de CFO a finales de octubre. Desde diciembre, la empresa cuenta con dos copresidentes: Takis Georgakopoulos (antes COO) y Dhivya Suryadevara (ex directora general de Optum Financial Services).

Además, a partir de enero de 2026, se incorporarán tres nuevos miembros al consejo de administración: Gordon Nixon, Céline Dufétel y Gary Shedlin. La firma también ha nombrado a Walter Pritchard como su nuevo responsable de Relación con Inversores.

Un rayo de esperanza en el comercio minorista

A principios de diciembre, el Índice de Pequeñas Empresas de Fiserv mostró ciertos signos de debilidad, al caer un punto hasta 142, lo que indicaba un crecimiento interanual de los ingresos de solo un 0,8% en noviembre.

No obstante, el fin de semana de Acción de Gracias ofreció datos más alentadores:
* Las ventas minoristas aumentaron un 3,1%.
* El sector de la restauración creció un 2,9%.
* En el propio día de Acción de Gracias, el comercio minorista registró un incremento del 3,9%.

El horizonte legal se complica

Más allá de los desafíos operativos, Fiserv enfrenta riesgos externos crecientes. Un grupo de senadores demócratas ha solicitado explicaciones al ex consejero delegado Frank Bisignano sobre su papel en las previsiones erróneas. Paralelamente, el bufete Block & Leviton ha presentado una demanda colectiva alegando declaraciones engañosas sobre el crecimiento.

La compañía sí ha logrado resolver un litigio pendiente: un caso relacionado con la Ley de Reclamaciones Fraudulentas (False Claims Act) en materia de normativa postal de EE.UU. se ha cerrado mediante un acuerdo extrajudicial.

Los fondos de cobertura ven oportunidad

A pesar de la fuerte corrección, los inversores institucionales mantienen su exposición. El conocido inversor en valor Seth Klarman incrementó su posición a través de su fondo Baupost. Al cierre del segundo trimestre, 94 fondos de cobertura mantenían posiciones en Fiserv, frente a los 72 del trimestre anterior. En conjunto, los inversores institucionales controlan el 91% de las acciones en circulación.

La valoración de la empresa ha caído hasta multiplicar por 7,9 los beneficios esperados, un nivel no visto en casi una década. Su rendimiento sobre el capital (ROE) se sitúa en el 12%, con un crecimiento esperado de beneficios en torno al 10% anual.

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