El oro en la mira de UBS: Un potencial alcista hacia los 6.200 dólares

UBS mantiene su perspectiva alcista para el oro, con un objetivo de hasta $6.200. La combinación de recortes de tasas de la Fed, tensión geopolítica y escasez de oferta podría impulsar el metal.

Los analistas de la entidad financiera suiza UBS han reafirmado su perspectiva optimista sobre el oro, estableciendo unos objetivos de precio que sitúan el listón en cotas muy elevadas. Según su estrategia, el metal precioso podría alcanzar un rango comprendido entre los 5.900 y los 6.200 dólares estadounidenses por onza. Esta proyección llega en un momento en el que el activo, pese a la escalada de tensiones geopolíticas relacionadas con Irán, no ha logrado aún consolidar una ruptura firme por encima de la barrera de los 5.200 dólares.

Un contexto de consolidación, no de debilidad

Tras registrar una apreciación del 65% durante el ejercicio 2025, UBS interpreta la fase actual del mercado como un período de consolidación en niveles altos. Esta pausa, lejos de ser señal de flaqueza, se percibe como un respiro necesario antes del próximo movimiento alcista. La clave para que el oro reactive su tendencia positiva y se encamine hacia el objetivo de los 5.900 dólares a final de año reside en la confluencia de varios factores fundamentales.

El motor principal que podría impulsar al oro es, según el banco, el cambio de ciclo en la política monetaria de Estados Unidos. La proyección de UBS anticipa dos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de 25 puntos básicos cada uno, que se materializarían antes de que concluya septiembre de 2026. Un entorno de tipos reales a la baja incrementa de forma estructural el atractivo de activos reales sin rendimiento, como es el caso del oro.

La tensión geopolítica alimenta la demanda de refugio

Un elemento de incertidumbre aguda se suma al panorama. El ultimátum de 48 horas lanzado por el presidente de EE.UU., Donald Trump, a Irán en relación con el estrecho de Ormuz está avivando la volatilidad en los mercados de materias primas. Cualquier bloqueo potencial de esta ruta marítima crítica para el transporte de petróleo y gas licuado reforzaría con toda probabilidad la demanda de activos considerados refugio seguro, entre los que el oro ocupa un lugar preeminente.

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Un desequilibrio estructural entre oferta y demanda

En el lado de la oferta, el mercado se enfrenta a un desafío de calado. Se estima que aproximadamente 80 minas en operación en la actualidad agotarán sus reservas para el año 2028, lo que limitará de manera significativa la nueva producción disponible. Este escenario de restricción se produce simultáneamente a un vigoroso impulso de la demanda: en 2025, la demanda mundial de oro superó por primera vez en la historia el umbral de las 5.000 toneladas.

Por lo tanto, la capacidad del oro para alcanzar los niveles previstos por UBS dependerá esencialmente de la velocidad a la que la Fed ejecute su giro monetario y de si el conflicto en Oriente Medio experimenta una mayor escalada. La combinación de estos factores —un giro en los tipos de interés, una creciente escasez física y la búsqueda de cobertura geopolítica— constituye el cóctel que podría propulsar las cotizaciones en los próximos trimestres.

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