El oro, atrapado entre el apetito de los bancos centrales y la aversión de los consumidores
08.06.2026 - 09:23:37 | boerse-global.de
El mercado del oro vive una paradoja histórica. Mientras los bancos centrales acumulan reservas a un ritmo récord —Pekín compró 320.000 onzas en mayo, su decimonovena adquisición mensual consecutiva—, la cotización se desploma a mínimos del año. El metal precioso cerró la semana pasada en 4.352,90 dólares la onza, con un descenso mensual cercano al 8% y lejos de los máximos de 5.400 dólares alcanzados meses atrás.
Detrás de esta contradicción subyace el comportamiento de los grandes inversores institucionales frente al consumo privado. Los bancos centrales adquirieron 244 toneladas netas en el primer trimestre, según el World Gold Council. El Banco Popular de China encadena una racha compradora que no se veía desde hace más de una década, y un informe del BCE revela que el oro ha superado a los bonos del Tesoro de EE.UU. como segunda mayor reserva mundial: a cierre de 2025 representaba el 27% del total de las divisas acumuladas.
En el lado opuesto, la demanda de joyería se derrumbó casi un 24% interanual en el primer trimestre. Los retrocesos son especialmente acusados en los mercados clave: China recortó un 32%, Oriente Medio un 23% e India un 18%. La consultora Metals Focus proyecta que la demanda global de oro caerá un 2% en 2026, hasta 4.180 toneladas, y que el sector joyero sufrirá una contracción de hasta el 11%. El elevado precio del metal ha ahuyentado a los consumidores, dejando el soporte del mercado casi exclusivamente en manos institucionales.
Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El frente macroeconómico añade más presión. La economía estadounidense generó 172.000 empleos en mayo, el doble de lo previsto, lo que ha avivado las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal antes de fin de año. Unos tipos más altos penalizan al oro —activo que no devenga intereses— frente al dólar, que se ha convertido en el refugio preferido pese a la escalada geopolítica. Los ataques con misiles contra Israel, la ruptura de las conversaciones indirectas entre Irán y Estados Unidos y el consecuente repunte del petróleo (más del 2% en el estrecho de Ormuz) no han logrado impulsar la demanda de seguridad del metal amarillo.
Ahora todas las miradas se dirigen al IPC de mayo que publicará Washington el miércoles. Si los precios al consumo llegan por encima de lo esperado, las apuestas a una Fed más dura se intensificarán. En ese escenario, el oro pondría a prueba el soporte de los 4.300 dólares. Una ruptura de ese nivel podría desencadenar una corrección técnica de calado que ni siquiera las compras récord de los bancos centrales lograrían contener. La Fed celebra su próxima reunión a mediados de junio, con el tipo de interés oficial anclado entre el 3,50% y el 3,75%, y el mercado descarta movimientos inmediatos.
Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 8 de junio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 8 de junio descubrirá exactamente qué hacer.
Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
