Bitcoin: El flujo institucional desafía la incertidumbre geopolítica

Los ETF de Bitcoin en EE.UU. registran fuertes entradas de capital, contrarrestando la aversión al riesgo. La atención se centra en datos clave de inflación a finales de marzo.

En un contexto marcado por la escalada de tensión en Oriente Medio y un banco central estadounidense que pospone los recortes de tipos, los activos de riesgo suelen sufrir. Sin embargo, Bitcoin, la principal criptomoneda del mundo, exhibe una notable resiliencia. La explicación reside en un contrapeso de gran magnitud: la demanda incesante procedente de los grandes inversores institucionales.

Los datos más recientes revelan que los fondos cotizados (ETF) spot de Bitcoin en Estados Unidos registraron entradas netas de 340 millones de dólares la semana pasada. Este movimiento ha elevado los activos bajo gestión de estos vehículos a casi 96.000 millones de dólares. La cifra es significativa, pues contradice la tendencia habitual de aversión al riesgo que generan las crisis geopolíticas. Por el contrario, los fondos de criptomonedas vivieron su mejor semana desde noviembre del año pasado, construyendo una base sólida frente a las presiones macroeconómicas.

Un posible punto de inflexión a finales de marzo

La atención del mercado se centra ahora en el 28 de marzo, fecha en la que confluyen dos catalizadores clave. Ese día expira el plazo de cinco días para las negociaciones entre el gobierno de EE.UU. e Irán. Simultáneamente, se publicarán los datos de inflación PCE, el indicador de precios preferido por la Reserva Federal. Dado que la Fed revisó recientemente al alza su propia previsión de inflación para 2026, los mercados de derivados ya han retrasado las posibles bajadas de tipos hasta diciembre como muy pronto. Una lectura del PCE más baja de lo esperado podría, no obstante, brindar una sorpresa positiva y atraer nuevo capital hacia los criptoactivos.

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El fantasma de una racha histórica a la baja

En el plano técnico, Bitcoin cotiza alrededor de los 69.565 dólares y se encamina a cerrar el mes en territorio negativo. De confirmarse, sería su sexto mes consecutivo sin ganancias, la racha más prolongada de este tipo desde el mercado bajista de 2022, impulsado entonces por el colapso de Terra/Luna.

Frente a este escenario, los fundamentales de la red cobran protagonismo. A mediados de marzo se minó el bloque que contenía el Bitcoin número 20 millones. Considerando que solo quedarán por emitirse un millón de unidades más en los próximos 114 años, la narrativa de la escasez absoluta recupera fuerza.

La estructura del mercado actual es radicalmente distinta a la de ciclos anteriores. Mientras la actividad on-chain de los pequeños inversores se mantiene discreta, las entidades custodias de los ETF continúan acumulando existencias de forma constante. Los analistas de Bernstein identifican en esta demanda corporativa persistente la principal razón para la formación de un suelo de precios. Esta firma mantiene, además, su objetivo de precio para fin de año en 150.000 dólares.

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