BioNTech: el mercado aguarda el veredicto de Pumitamig mientras la compañía ajusta el gasto y renueva su consejo

La acción de BioNTech se acerca al mínimo anual. La clave está en los datos de fase 2 de Pumitamig en ASCO, mientras la firma recorta costes y expande su pipeline oncológico.

La cotización de BioNTech sigue bajo presión y el reloj corre. La acción cerró el viernes en 76,95 euros, con un descenso del 2,22% en la sesión y una caída acumulada del 8% en el último mes. El título se sitúa muy por debajo de su media de 50 días (81,70 euros) y de la de 200 jornadas (86,94 euros), a tan solo un paso del mínimo anual de 72,50 euros. El mercado no está dispuesto a dar crédito hasta que lleguen los datos oncológicos que demuestren que el giro estratégico tiene recorrido.

Ese momento está fijado en el calendario. Del 29 de mayo al 2 de junio, durante el congreso ASCO, BioNTech presentará los resultados de fase 2 del ensayo ROSETTA-Lung-02, donde Pumitamig (BNT327) se mide frente a Pembrolizumab en combinación con quimioterapia en cáncer de pulmón. La comparativa es exigente: Pembrolizumab es un estándar consolidado. Pumitamig no solo debe mostrar actividad, sino hacerlo contra una referencia muy potente. Será la primera gran prueba global del fármaco, después de los datos obtenidos en China.

Mientras tanto, la compañía ha ido dejando otras piezas sobre la mesa. La junta general de accionistas, celebrada el 15 de mayo, transcurrió sin sobresaltos: el 92% del capital estuvo representado y todos los puntos del orden del día se aprobaron por mayoría. El consejo de supervisión pasó de seis a ocho miembros, con la incorporación de Iris Löw-Friedrich y Susanne Schaffert, ambas con perfil en oncología clínica y desarrollo. Helmut Jeggle fue reelegido presidente, y los mandatos de Anja Morawietz y Rudolf Staudigl se prolongaron. Este relevo en la cúpula allana el camino para la salida de Ugur Sahin y Özlem Türeci, que a finales de 2026 dejarán la dirección ejecutiva para centrarse en su nueva empresa.

Pero la transformación no solo es de personas. BioNTech ha puesto en marcha un programa de reducción de costes que prevé ahorrar 500 millones de euros anuales hasta 2029, principalmente mediante la consolidación de su red de producción. La entrada de 3.500 millones de dólares procedentes del acuerdo con Bristol Myers Squibb alivia la tesorería a corto plazo, aunque el gasto en I+D sigue siendo elevado: para 2026 la empresa espera unos costes de investigación ajustados de entre 2.200 y 2.500 millones de euros.

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En paralelo, la pipeline oncológica se expande. BioNTech ha iniciado cinco nuevos estudios pivotales con Pumitamig en cáncer de mama triple negativo, cáncer colorrectal MSS, cáncer gástrico y dos tipos de cáncer de pulmón. Además, en abril de 2026 se anunció una colaboración con Boehringer Ingelheim para probar Pumitamig junto a Obrixtamig, un T-cell engager experimental contra el cáncer de pulmón microcítico; Boehringer asumirá el rol regulatorio en el ensayo de fase 1b/2. En total, la compañía mantiene 15 estudios de fase 3 en marcha.

Los números del primer trimestre reflejan el declive del negocio de la vacuna covid: los ingresos fueron de 118,1 millones de euros, frente a los 182,8 millones del mismo periodo del año anterior. No obstante, la dirección reafirmó la previsión de facturación para 2026 en un rango de 2.000 a 2.300 millones de euros (equivalentes a unos 2.300-2.600 millones de dólares, según la conversión empleada por algunos analistas). La liquidez sigue siendo un colchón, y el programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares en doce meses intenta sostener el valor.

Los analistas se muestran divididos. Canaccord rebajó su precio objetivo de 171 a 158 dólares, pero mantiene la recomendación de compra. Leerink Partners lo recortó hasta 94 dólares, citando dudas sobre un estudio oncológico independiente. El consenso fija un precio objetivo medio de 131,60 dólares y una calificación de "Moderate Buy".

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El desenlace de todo este proceso reposa sobre los hombros de Pumitamig. Unos datos sólidos en ASCO reforzarían la credibilidad del plan oncológico y justificarían los 15 ensayos en marcha y la reestructuración de la cúpula. Un tropiezo, en cambio, agravaría la presión sobre la cotización, la cartera de productos y el propio relevo en la dirección. La empresa ha puesto todas sus fichas en esa mesa. Ahora toca ver si la jugada funciona.

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