Barrick Gold: Una transformación estratégica en marcha
02.03.2026 - 10:23:09 | boerse-global.de
La minera Barrick Gold se encuentra inmersa en un período de intensa actividad, combinando la publicación de resultados con una reestructuración corporativa de gran calado. La empresa busca reforzar la transparencia mediante nuevos informes técnicos, al tiempo que unos sólidos fundamentales financieros y un cambio en su política de retribución al accionista apuntalan su posición. En el horizonte, un proyecto ambicioso: la salida a bolsa de sus activos en Norteamérica.
Resultados récord y un nuevo modelo de dividendos
El cuarto trimestre de 2025 cerró con cifras excepcionales para Barrick. La producción alcanzó 871.000 onzas de oro y 62.000 toneladas de cobre. Estos volúmenes se tradujeron en unos ingresos de 6.000 millones de dólares estadounidenses. El flujo de caja operativo se situó en 2.730 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre generado fue de 1.620 millones de dólares.
El beneficio neto, de 2.410 millones de dólares (1,43 dólares por acción), superó ampliamente las expectativas del mercado. El resultado ajustado fue de 1.750 millones de dólares, o 1,04 dólares por acción, frente a un consenso de analistas que esperaba 0,87 dólares. Esto supone un incremento trimestral del 88% en el beneficio neto por acción y del 79% en el ajustado.
En paralelo, la compañía ha reformulado su política de dividendos. El nuevo marco establece que, de media anual, el 50% del flujo de caja libre atribuible se destinará a retribuir a los accionistas. Este sistema se compone de un dividendo base fijo de 0,175 dólares por acción y trimestre, más un componente variable anual ligado al flujo de caja libre del ejercicio. El pago correspondiente al cuarto trimestre de 2025 será efectivo el 16 de marzo para los accionistas registrados al cierre del mercado del día anterior.
La recompra de acciones también continuó a buen ritmo. En el último trimestre del año, Barrick readquirió aproximadamente 12,11 millones de títulos. En el conjunto de 2025, la cifra ascendió a 51,90 millones de acciones, lo que equivale a cerca del 3,0% del capital en circulación en ese momento, por un desembolso total de 1.500 millones de dólares (de los cuales 500 millones corresponden al cuarto trimestre).
Informes técnicos: Kibali proyecta su vida hasta 2043
En el ámbito de la transparencia técnica, Barrick ha presentado un informe NI 43?101 actualizado para su mina de oro Kibali, en la República Democrática del Congo. Los datos, con fecha de referencia 31 de diciembre de 2025, revelan lo siguiente (sobre una base del 100%):
- Recursos Medidos e Indicados: 200 millones de toneladas con una ley de 2,79 g/t de oro, equivalentes a 18 millones de onzas.
- Recursos Inferidos: 49 millones de toneladas con una ley de 2,1 g/t, que representan 3,3 millones de onzas.
- Reservas Probadas y Probables: 110 millones de toneladas con una ley de 2,97 g/t, es decir, 11 millones de onzas.
El plan de vida de la mina se extiende ahora hasta 2043. Se prevé procesar 113 millones de toneladas de mineral con 2,96 g/t, de las que se esperan recuperar 9,51 millones de onzas con una tasa media de recuperación del 89%. Los costos de capital totales estimados para toda la vida operativa ascienden a 3.017 millones de dólares, desglosados en 1.089 millones para capital de sostenimiento, 777 millones para capital de crecimiento y 960 millones en costos de remoción de estéril capitalizados.
La compañía también ha hecho públicos su Informe Anual 2025, el Formulario de Información Anual (AIF) y el Formulario 40?F. Asimismo, ha presentado informes técnicos NI 43?101 para la mina Pueblo Viejo.
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El gran proyecto: la OPV de los activos norteamericanos
La iniciativa estratégica más significativa es la proyectada salida a bolsa de sus operaciones de oro en Norteamérica bajo una nueva entidad ("NewCo"). El consejo de administración ya ha dado luz verde a los preparativos, con el objetivo de culminar la operación a finales de 2026.
NewCo agruparía tres activos clave: la participación del 61,5% en Nevada Gold Mines, el 60% de Pueblo Viejo (República Dominicana) y el proyecto de exploración Fourmile (propiedad al 100%). La dirección de Barrick ha señalado su intención de vender entre un 10% y un 15% de la nueva sociedad.
No obstante, el camino podría presentar obstáculos. Según informaciones, Newmont exigiría una "revisión operativa rigurosa" del proceso. Además, podría evaluar ejercer su derecho de tanteo sobre los activos de Nevada si la OPV se interpretara jurídicamente como un cambio de control. Esta cuestión legal es central y podría influir en el calendario previsto.
En cuanto al proyecto Fourmile, los recursos declarados se han ampliado por segundo año consecutivo, hasta 2,6 millones de onzas (indicadas) y 13 millones de onzas (inferidas). El presupuesto de perforación para 2026 está previsto que aumente a entre 150 y 160 millones de dólares (frente a 91 millones en 2025). Por otro lado, la expansión de la mina de cobre Lumwana avanza ligeramente por delante del plan.
La visión a medio plazo de Barrick es clara: para 2030, el cobre debería contribuir entre el 30% y el 40% del EBITDA consolidado, consolidando su posicionamiento como productor dual de materias primas.
El cierre de 2025 dejó un balance financiero sólido, con un flujo de caja operativo de 7.700 millones de dólares y un flujo de caja libre de 3.900 millones (un incremento del 194% interanual). La compañía contaba con 2.000 millones de dólares en efectivo neto y unas reservas de oro probadas y probables atribuibles de 85 millones de onzas. Los próximos dos años estarán marcados por la ejecución de la OPV de NewCo y la integración de los nuevos datos de Kibali en sus obligaciones de reporting continuo.
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