Barrick Gold se prepara para una histórica escisión bursátil en 2026
03.03.2026 - 16:25:35 | boerse-global.de
El gigante minero Barrick Mining encara el nuevo año con una salud financiera excepcional y una estrategia audaz que podría redefinir su perfil corporativo. El plan estrella es la escisión y posterior salida a bolsa de sus activos auríferos en Norteamérica, una operación que ya ha generado fricciones con su socio conjunto, Newmont.
Un desempeño financiero récord sienta las bases
Los resultados del cuarto trimestre de 2025 han sido históricos para la compañía. Barrick reportó un flujo de caja operativo de 2.730 millones de dólares y un flujo de caja libre de 1.620 millones de dólares, lo que representa incrementos del 13% y 9%, respectivamente, frente al trimestre anterior. El beneficio por acción se situó en 1,43 dólares (1,04 dólares ajustados), registrando un espectacular crecimiento intertrimestral del 88% y 79%.
En el periodo, la producción alcanzó 871.000 onzas de oro y 62.000 toneladas de cobre, con unas ventas que totalizaron 6.000 millones de dólares. Para el ejercicio completo de 2025, el flujo de caja operativo sumó 7.700 millones y el libre 3.900 millones, un 194% más que en 2024. Este logro es más notable si se considera que el volumen de ventas de oro cayó un 13% anual y que uno de sus activos clave permaneció inactivo la mayor parte del año.
Operacionalmente, Nevada Gold Mines mostró una mejora significativa en el último trimestre, con la operación Carlin liderando un aumento del 25%. Por su parte, Pueblo Viejo batió un récord de volumen de procesamiento, aunque con leyes más bajas en el material almacenado.
El conflicto con Newmont: un obstáculo en el camino
La estrategia de escisión no está exenta de desafíos. Newmont ha enviado una notificación de incumplimiento a Barrick, alegando una presuesta mala gestión del joint venture en Nevada. La acusación central es que Barrick habría desviado recursos de la empresa conjunta para beneficiar su proyecto Fourmile, de su propiedad absoluta.
La minera rival subraya que cualquier transacción debe respetar los derechos de protección y las restricciones de transferencia establecidas en los acuerdos del joint venture. Newmont sostiene que la gestión y el valor de los activos de Nevada Gold Mines se han deteriorado en los últimos seis años.
Este desacuerdo introduce complejidad legal. Newmont podría ejercer un derecho de preferencia sobre los activos de Nevada si la Oferta Pública Inicial (IPO) se interpreta como un cambio de control.
"NewCo": el proyecto de escisión que marcará el futuro
El 1 de diciembre de 2025, la junta directiva de Barrick autorizó la separación de sus activos de oro en Norteamérica en una nueva entidad, denominada provisionalmente "NewCo". Tras un análisis exhaustivo, el directorio considera que una IPO es la vía óptima para maximizar el valor. El proceso debería completarse antes de finales de 2026.
NewCo agrupará las participaciones en los joint ventures de Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo, además del proyecto Fourmile en Nevada, que es propiedad al 100% de Barrick. La empresa matriz planea conservar una participación mayoritaria significativa en la nueva sociedad. El presidente y CEO, Mark Hill, anunció la intención de vender entre un 10% y un 15% de NewCo.
En el ámbito de la gobernanza, Robert Samek fue nombrado nuevo miembro del directorio, reforzando los comités de auditoría y remuneraciones. Mark Hill, en reconocimiento a los sólidos resultados, fue confirmado formalmente como Presidente y CEO e incorporado a la junta.
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Una política de dividendos y recompra más agresiva
Barrick ha reformulado su política de retribución al accionista. Ahora se compromete a distribuir el 50% del flujo de caja libre atribuible, dividido en un dividendo trimestral base de 0,175 dólares por acción más un componente variable anual ligado a los resultados.
El dividendo correspondiente al cuarto trimestre se ha fijado en 0,42 dólares por acción, pagadero el 16 de marzo de 2026 a los accionistas registrados el 27 de febrero. Anualizado, esto supone 1,68 dólares por acción y una rentabilidad por dividendo del 3,3%, un aumento sustancial frente al dividendo trimestral anterior de 0,18 dólares.
Complementando esta política, la compañía recompró aproximadamente 12,11 millones de sus propias acciones en el Q4. En el año completo, las recompras ascendieron a unos 51,90 millones de títulos (cerca del 3,0% del capital en circulación), por un valor total de 1.500 millones de dólares.
Perspectivas operativas y valoración de mercado
Para 2026, Barrick prevé una producción de oro entre 2,90 y 3,25 millones de onzas, con costos totales de sostenimiento (AISC) de 1.760 a 1.950 dólares por onza. La producción de cobre se estima entre 190.000 y 220.000 toneladas. En 2025, la producción real de oro fue de 3,26 millones de onzas (3,03 millones excluyendo los activos vendidos Hemlo y Tongon).
El proyecto de expansión en Lumwana avanza ligeramente por delante del cronograma, y ya se han gestionado los suministros de la flota minera para 2026. En Fourmile, el equipo logró duplicar por segundo año consecutivo los recursos de oro indicados. Los recursos actuales son 2,6 millones de onzas indicadas (4,6 millones de toneladas a 17,59 gramos por tonelada) y 13 millones de onzas inferidas (25 millones de toneladas a 16,9 gramos por tonelada). El presupuesto de exploración para 2026 se incrementará a 150-160 millones de dólares, frente a los 91 millones de 2025.
El entorno de mercado es favorable, con el precio del oro consolidado por encima de los 5.000 dólares por onza a principios de marzo de 2026. Con una capitalización bursátil de unos 114.000 millones de dólares, Barrick se sitúa entre los mayores productores mundiales. Su acción ha triplicado la inversión en los últimos doce meses.
Según los datos consolidados de MarketBeat, 22 analistas dan a la acción una recomendación consensuada de "Compra Moderada". El desglose es: 17 "Compra", 3 "Mantener" y 2 "Compra Fuerte". El precio objetivo promedio a doce meses se sitúa en 55,25 dólares.
La materialización de la IPO de NewCo dependerá finalmente de las condiciones de mercado, las autorizaciones regulatorias y la aprobación definitiva del directorio. La resolución del conflicto con Newmont y la ejecución de esta escisión marcarán la trayectoria estratégica y la valoración de Barrick en los próximos años.
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