Barrick Gold: Optimismo analítico frente a tensiones operativas

Acciones de Barrick caen un 1,2% pese a objetivo de compra de $68 de JP Morgan. La minera anuncia un dividendo mayor y reparto del 50% del FCL, mientras enfrenta conflictos con Newmont y presión de Elliott.

Las acciones de Barrick Gold cerraron la sesión del lunes en 47,96 dólares, registrando una caída del 1,2%. Este movimiento a la baja contrasta con la postura firme de algunos analistas. Bennett Moore, de J.P. Morgan, mantiene su precio objetivo para el valor en 68 dólares y reitera su recomendación de compra. Según los datos de TipRanks, Moore ha demostrado una tasa de acierto del 100% en el último año, con un rendimiento total promedio del 33,4%.

Resultados sólidos y un nuevo rumbo para los accionistas

Los últimos datos financieros de la minera revelan un desempeño robusto. En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos aumentaron un 45%, alcanzando los 6.000 millones de dólares. El flujo de caja operativo fue de 2.730 millones, mientras que el flujo de caja libre se situó en 1.620 millones. En el ejercicio completo de 2025, la producción totalizó 3,26 millones de onzas de oro y 220.000 toneladas de cobre.

Las perspectivas para 2026 apuntan a una producción de entre 2,90 y 3,25 millones de onzas de oro, y de 190.000 a 220.000 toneladas de cobre. En paralelo, la compañía ha anunciado un cambio significativo en su política de retribución al accionista. A partir de ahora, se compromete a distribuir el 50% de su flujo de caja libre. Como parte de esta estrategia, el dividendo trimestral se ha elevado a 0,42 dólares por acción. Además, durante 2025, Barrick ejecutó un programa de recompra de acciones por valor de 1.500 millones de dólares.

Conflictos en la sombra: Newmont y la presión de Elliott

Sin embargo, detrás de estas cifras positivas, la empresa navega por aguas turbulentas. Dos frentes de presión están poniendo a prueba a su gestión. Por un lado, se ha recrudecido el conflicto con su socio conjunto, Newmont. El 20 de febrero, Newmont emitió un aviso de incumplimiento contra Barrick, acusándola de una mala gestión y del desvío de recursos del proyecto conjunto Nevada Gold Mines hacia la iniciativa separada Fourmile. Barrick posee el 61,5% de esta empresa conjunta, frente al 38,5% de Newmont, quien advierte que estas disputas podrían afectar gravemente al rendimiento de la operación.

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Por otro lado, el fondo activista Elliott Investment Management está impulsando una reestructuración radical. Su propuesta consiste en la escisión de los activos norteamericanos del portfolio global de Barrick. El plan contempla una salida a bolsa de una participación minoritaria, entre el 10% y el 15%, de estos activos en Norteamérica para finales de 2026. No obstante, este proceso podría encontrar un obstáculo legal significativo: el derecho de adquisición preferente que Newmont mantiene sobre el negocio en Nevada.

Los próximos meses serán decisivos para ver si la dirección de Barrick logra resolver el litigio con su socio y avanzar en sus planes de reestructuración, superando los desafíos legales que se presentan.

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