Barrick Gold enfrenta sobrecostos y retrasos en su megaproyecto Reko Diq
07.04.2026 - 04:23:29 | boerse-global.de
El gigante minero Barrick Gold ha decidido ralentizar el desarrollo de su emblemático proyecto Reko Diq, en Pakistán. La revisión estratégica de este yacimiento de cobre y oro, ubicado en la provincia de Beluchistán, se extenderá hasta mediados de 2027, un plazo que se alarga acompañado de un significativo incremento en las estimaciones de costos. Para una iniciativa que promete generar más de 70.000 millones de dólares en flujo de caja libre a lo largo de 37 años, estos contratiempos no son menores.
El consenso analítico se mantiene, a pesar de todo
La reacción del mercado financiero ha sido contenida. Por ejemplo, Raymond James ajustó a la baja su precio objetivo para la acción, de 62 a 61 dólares, aunque mantuvo su recomendación de "Outperform". El consenso medio entre los analistas se sitúa actualmente en un objetivo a 12 meses de 57,48 dólares, lo que aún sugiere un potencial alcista desde los niveles actuales. Cabe recordar que la cotización de Barrick ha registrado una apreciación de aproximadamente el 133% en los últimos doce meses, impulsada por los precios récord del oro y unos sólidos resultados anuales, a pesar de algún retroceso reciente.
Un panorama de costos crecientes
Los nuevos cálculos presupuestarios presentan cifras al alza. Para la Fase 1 del proyecto, Barrick ahora estima un costo de entre 5.600 y 6.000 millones de dólares, un aumento notable respecto a las previsiones anteriores. La Fase 2 requeriría una inversión adicional de entre 3.300 y 3.600 millones. Formalmente, la compañía mantiene el objetivo de lograr la primera producción a finales de 2028. Sin embargo, la prolongación del período de revisión hasta julio de 2027 deja un margen de maniobra muy ajustado para cumplir con ese plazo.
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Dos factores clave explican esta demora. En primer lugar, la deteriorada situación de seguridad en una zona próxima a la frontera con Irán, que ha motivado una auditoría de seguridad exhaustiva que se prolongará hasta el próximo año. En segundo término, este reto coincide con un período de transición en la dirección de la empresa, lo que añade complejidad al proceso de toma de decisiones.
Una base operativa sólida frente a presiones inflacionarias
Más allá de los desafíos en Pakistán, los fundamentales de Barrick muestran solidez. En su ejercicio fiscal 2025, la minera generó un flujo de caja operativo de 7.700 millones de dólares y un flujo de caja libre de 3.900 millones. Sus reservas de liquidez al cierre del año ascendían a 6.700 millones de dólares, un argumento que BofA Securities citó para reafirmar su recomendación de "Compra".
No obstante, el lado de los costos presenta presiones. Los Costos Totales Sostenibles (All-In Sustaining Costs) aumentaron un 10% en 2025, hasta 1.637 dólares por onza. Para 2026, la compañía anticipa un nuevo incremento, situándolos en un rango de entre 1.760 y 1.950 dólares por onza. Esta tendencia ejerce una presión constante sobre los márgenes, incluso en un entorno de precios altos del oro.
El futuro ritmo del proyecto Reko Diq dependerá críticamente de dos variables: que la auditoría de seguridad permita una evaluación constructiva de la situación en Beluchistán, y que el nuevo equipo directivo logre consensuar con sus socios la financiación de los requerimientos de capital, ahora más elevados.
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