Barrick Gold: El Proyecto Reko Diq se Paraliza en un Momento Crítico
03.04.2026 - 13:24:02 | boerse-global.de
La minera Barrick Gold confirmó oficialmente este 2 de abril de 2026 la suspensión de su gigantesco proyecto de cobre y oro Reko Diq, en Pakistán. La decisión, anticipada por el mercado en las últimas semanas, implica que los trabajos de desarrollo en uno de los mayores yacimientos sin explotar del mundo quedarán congelados hasta, al menos, mediados de 2027. El anuncio también advierte sobre un probable incremento sustancial en los costes estimados.
Un Contexto de Seguridad Insostenible
El detonante principal de esta drástica medida es el deterioro de la seguridad en la provincia paquistaní de Beluchistán. Aunque Barrick ya había alertado sobre riesgos crecientes en febrero, la comunicación de abril es mucho más contundente. La compañía ha extendido la revisión de todos los aspectos del proyecto en más de un año y, de manera provisional, ha recortado el gasto de capital.
Las implicaciones financieras son profundas. La empresa reconoce ahora abiertamente que tanto el presupuesto como el cronograma podrían sufrir "aumentos significativos". Los cálculos iniciales, en una base del 100% y sin incluir costes de financiación, situaban la Fase 1 entre 5.600 y 6.000 millones de dólares, y la Fase 2 entre 3.300 y 3.600 millones. Con este parón, la fecha objetivo para el inicio de producción, fijada a finales de 2028, parece ahora poco viable.
Reko Diq es una empresa conjunta al 50% entre Barrick y el Estado paquistaní, representado por tres empresas federales y el gobierno regional de Beluchistán. Con reservas estimadas en 15 millones de toneladas de cobre, este activo era considerado la piedra angular de la estrategia de Barrick para convertirse en un productor líder de este metal. Las proyecciones iniciales anticipaban un flujo de caja libre superior a los 70.000 millones de dólares a lo largo de una vida útil de 37 años.
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El Mercado del Oro Ofrece un Respiro
Este revés en el frente del cobre llega en un momento en que el negocio principal de Barrick, el oro, muestra una fortaleza excepcional. El metal precioso cotizaba alrededor de los 4.677 dólares por onza el 3 de abril. Instituciones como J.P. Morgan proyectan que podría acercarse a los 5.000 dólares para el cuarto trimestre de 2026, impulsado por una demanda sólida de bancos centrales e inversores. Este entorno favorable ha permitido que la acción de Barrick registre una apreciación de casi el 97% en los últimos doce meses.
Con el catalizador de crecimiento a corto plazo de Reko Diq fuera de la ecuación, la atención se centra ahora en otros frentes estratégicos.
El IPO de los Activos Norteamericanos Gana Prioridad
Precisamente, otro de esos frentes adquiere ahora mayor urgencia: la planeada salida a bolsa (IPO) de sus activos en Norteamérica. Barrick pretende vender entre un 10% y un 15% de esta unidad, que agrupa minas en Estados Unidos y República Dominicana, antes de que finalice el año en curso. El valor de este paquete es estimado por los analistas en más de 60.000 millones de dólares.
La estrategia detrás de esta operación es clara: segregar el negocio estable y de menor riesgo político de Norteamérica de las operaciones en jurisdicciones más complejas, como Malí o el propio Pakistán. Los problemas en Reko Diq subrayan la lógica de esta separación.
Esta etapa de redefinición ocurre, además, mientras la compañía sigue adaptándose al sorpresivo relevo en el liderazgo ocurrido en septiembre pasado, con la salida de su CEO de larga data, Mark Bristow.
El futuro de Reko Diq queda ahora supeditado a la evolución de la situación de seguridad en Beluchistán durante los próximos meses. Lo que ocurra hasta mediados de 2027 determinará si este proyecto monumental alcanzará alguna vez su potencial prometido.
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