AMD: un gigavatio para OpenAI en 2026 y un 57% más de ingresos en centros de datos, pero la corrección se impone

Las acciones de AMD caen más del 6% semanal por temores arancelarios, pero ingresos crecen 38% y prevén récord en 2026. Analistas ven potencial alcista.

La euforia compradora que llevó a Advanced Micro Devices a máximos históricos ha dado paso a una pausa forzada. La ausencia de un acuerdo formal en la cumbre entre Donald Trump y Xi Jinping en Pekín reavivó el fantasma de nuevas restricciones a la exportación de chips de inteligencia artificial, y el sector semiconductor en pleno resintió el golpe. El viernes, las acciones de AMD cerraron en 365,55 euros, un descenso semanal superior al 6%, aunque el balance anual sigue siendo espectacular: una revalorización cercana al 92%.

Detrás de la corrección, los fundamentales no flaquean. En el primer trimestre de 2026, los ingresos totales alcanzaron los 10.250 millones de dólares, un 38% más que un año antes. El verdadero motor fue la división de centros de datos, cuyas ventas treparon un 57%, hasta 5.800 millones de dólares. La compañía apunta a que esta unidad genere cifras de doble dígito en miles de millones en los próximos años, y para el segundo trimestre la dirección ya prevé unos ingresos de 11.200 millones de dólares, lo que supondría un avance interanual del 46%.

Mientras el negocio avanza, los movimientos de la cúpula directiva han llamado la atención. La consejera delegada, Lisa Su, vendió a mediados de mayo acciones por valor de casi 56 millones de dólares. También se desprendieron de paquetes significativos el director técnico, Mark Papermaster, y la directora financiera, Jean Hu. Las transacciones se ejecutaron bajo planes 10b5-1 establecidos el año pasado, mecanismos que automatizan las ventas y descartan cualquier sospecha de uso de información privilegiada.

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Para apuntalar la expansión, el consejo de administración ha ampliado el programa de papel comercial a corto plazo hasta 5.500 millones de dólares, al tiempo que los accionistas dieron luz verde en la junta general a un nuevo plan de opciones sobre acciones. En paralelo, a través de su brazo de capital riesgo, AMD invirtió unos 6,5 millones de dólares en Marvell Technology, una posición que a mediados de mayo prácticamente duplicaba su valor.

La hoja de ruta estratégica incluye un hito clave para la segunda mitad de 2026: la primera fase de un centro de datos de un gigavatio diseñado para OpenAI, que funcionará con aceleradores de AMD. Lisa Su confía en que la demanda de servidores se dispare tan pronto como la empresa escale la capacidad de suministro. Si el despliegue se ejecuta según lo previsto, el elevado múltiplo de valoración –42 veces los beneficios esperados, frente a 21 de Nvidia– quedaría en un segundo plano. No obstante, el PER histórico se sitúa en 61 veces, lo que refleja las altas expectativas.

Los analistas de Wall Street mantienen un tono mayoritariamente optimista. La media de los precios objetivo ronda los 430 dólares, aunque algunas casas como Wedbush elevan la cifra hasta los 457,83 dólares. Estos expertos destacan que el negocio tradicional de CPU ofrece un colchón sólido si el lanzamiento de las nuevas GPUs se ralentiza. Sin embargo, la propia compañía advierte de posibles cuellos de botella: la escasez de suministro de memoria y una esperada desaceleración en el mercado de PC podrían lastrar el ritmo de crecimiento en el segundo semestre.

Pese a la tormenta bursátil, el caso de inversión de AMD sigue anclado en la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. La corrección actual, fruto de la toma de beneficios y la incertidumbre geopolítica, no ha hecho tambalear la confianza de los estrategas, que ven en el desarrollo de sistemas de IA autónoma –la denominada agentic AI– un catalizador de largo recorrido para la demanda de procesadores de servidor.

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