AMD: Los megacontratos de IA no logran calmar las dudas de los inversores

AMD reporta ingresos históricos pero su acción cae por una guía decepcionante. Anuncia mega acuerdos de 12 gigavatios en IA con Meta y OpenAI y cierra disputas legales.

El panorama para Advanced Micro Devices (AMD) es una mezcla de ambiciosos acuerdos estratégicos y una presión de mercado que se refleja en su cotización. A pesar de anuncios de gran envergadura, las últimas previsiones de la compañía han dejado un regusto agridulce entre los accionistas.

Resultados récord con un guía decepcionante

AMD cerró el cuarto trimestre de 2025 con unos ingresos históricos de 10.300 millones de dólares. El ejercicio completo alcanzó la cifra de 34.600 millones. El beneficio ajustado por acción se situó en 1,53 dólares, superando con claridad el consenso de los analistas, que esperaba 1,32 dólares.

Sin embargo, el mercado reaccionó con ventas. La razón principal fue la previsión para el trimestre en curso: la compañía anticipa ingresos entre 9.500 y 10.100 millones de dólares. Aunque esta horquilla está por encima de la estimación media de 9.380 millones, no cumplió con las expectativas más optimistas de muchos inversores, que contaban con un impulso más fuerte de la inteligencia artificial. Esta decepción ha contribuido a que la acción acumule una caída de más del 25% desde su máximo histórico de octubre de 2025, incluyendo una pérdida del 15,4% solo en febrero.

La apuesta por los gigavatios: Meta y OpenAI

Paralelamente a sus resultados, AMD ha revelado la dimensión de su apuesta en el sector de la IA. La firma ha sellado acuerdos con Meta y OpenAI que suman una capacidad total de 12 gigavatios para sus unidades de procesamiento gráfico (GPU), una escala sin precedentes.

El contrato con Meta, en particular, es colosal: contempla hasta 6 gigavatios de GPUs AMD Instinct para la infraestructura de IA del gigante de las redes sociales. Las primeras entregas, por 1 gigavatio, están programadas para comenzar en la segunda mitad de 2026. Estos chips se basarán en un modelo personalizado del MI450 y en las CPUs EPYC de sexta generación, denominadas "Venice".

Como parte de este acuerdo, Meta recibirá warrants (opciones sobre acciones) vinculados al rendimiento, que podrían alcanzar hasta 160 millones de acciones de AMD. Su valor final dependerá del volumen de entregas y del cumplimiento de ciertos objetivos en el precio de la acción. Un mecanismo estructuralmente similar fue establecido por AMD con OpenAI en octubre pasado.

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Cierre de disputas y ventaja tecnológica

En un frente distinto, el 9 de marzo de 2026, AMD puso fin a incertidumbres legales al firmar un acuerdo de licencia de propiedad intelectual (IP) plurianual con Adeia. Este pacto resuelve todas las disputas judiciales pendientes y otorga a AMD acceso al amplio portafolio de patentes de semiconductores de Adeia.

Mirando al futuro tecnológico, el próximo chip MI450 podría dar a AMD una ventaja en un aspecto clave: se fabricará con el proceso de 2 nanómetros de TSMC. Esto lo situaría por delante en densidad respecto a la arquitectura Vera Rubin de Nvidia, basada en 3 nanómetros. AMD proyecta un crecimiento anual medio de sus ingresos del 35% para los próximos tres años.

Los analistas señalan que, en términos de rendimiento bruto absoluto de las GPU, es improbable que AMD supere a Nvidia a corto plazo. No obstante, el mercado de la IA está creciendo a un ritmo tan acelerado que puede albergar a varios ganadores. En este momento, AMD y Nvidia son los únicos proveedores serios en este segmento de alto nivel. Los megacontratos con Meta y OpenAI podrían servir como un sello de confianza para atraer a otros grandes clientes hyperscalers, consolidando así la posición de AMD en la carrera por la infraestructura de inteligencia artificial.

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