Amazon: Una pausa tras la caída

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Tras una racha de nueve jornadas consecutivas en rojo, la acci de Amazon logró ayer un respiro al cerrar con una subida superior al 1%. Este alto en el camino llega después de que el gigante del comercio electrónico viera evaporarse más de 450.000 millones de dólares de su capitalización bursátil durante esa fase de debilidad. El detonante de las ventas no fue tanto el desempeño operativo como una cifra concreta relacionada con sus planes de inversión que alarmó a los mercados.

Desde comienzos de mes, la presión vendedora se apoderó de la cotización de Amazon. Entre el 2 y el 14 de febrero, el título se desplomó aproximadamente un 18%, registrando su peor racha de pérdidas en veinte años.

El origen del temor se encuentra en su último informe trimestral. La compañía anticipó que sus gastos de capital (Capex) para 2026 podrían rondar los 200.000 millones de dólares. Esta previsión supone un incremento de casi un 60% respecto al año anterior y, lo que es más significativo, supera con creces las expectativas de Wall Street, que se situaban en 146.110 millones de dólares. La desviación es de más de 50.000 millones.

¿Por qué es tan relevante este dato? Porque los inversores están cuestionando cada vez más si las enormes sumas que las grandes tecnológicas destinan a la inteligencia artificial se traducirán finalmente en beneficios y flujos de caja proporcionales.

Una carrera sectorial por la infraestructura de IA

La mayor parte de estas inversiones de Amazon se dirigirán a infraestructura vinculada a la IA: centros de datos, chips y tecnología de red. Sin embargo, este escepticismo no es exclusivo de esta empresa. Según CNBC, las inversiones combinadas de Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon podrían alcanzar los 700.000 millones de dólares en 2026, lo que refleja una competencia feroz por la capacidad en IA.

Esto plantea una pregunta fundamental: ¿Con qué rapidez generarán rendimientos medibles estos miles de millones? La incertidumbre en torno a esta cuestión ha sido el motor de la nerviosidad bursátil de los últimos días.

Datos clave del contexto:
- 9 días consecutivos de pérdidas (hasta ayer)
- Pérdida de valor bursátil en la racha: más de 450.000 millones de dólares
- Capex previsto para 2026: unos 200.000 millones de dólares
- Ingresos del Q4 2025: 213.390 millones de dólares
- Crecimiento de ingresos de AWS en el Q4: +23,6% interanual
- Desempeño desde enero: aproximadamente -13%

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Grandes inversores aprovechan el descuento

A pesar del retroceso, algunos destacados gestores institucionales vieron una oportunidad de compra. Según las declaraciones de posiciones correspondientes al cuarto trimestre de 2025:

• Pershing Square, de Bill Ackman, incrementó su posición en más de 865 millones de dólares (+65%), alcanzando una inversión total superior a los 2.200 millones. Amazon se convirtió así en su tercera mayor participación.
• Baupost Group, de Seth Klarman, estableció una nueva posición valorada en 489,7 millones de dólares, situando a Amazon como su segunda mayor inversión. Como argumento, citan un ratio precio-beneficio (P/E) esperado de 25, frente a una media de los últimos cinco años de 35.

Desde la compañía también llegaron mensajes para calmar a los inversores. El consejero delegado, Andy Jassy, afirmó durante la conferencia con analistas que espera un fuerte retorno sobre el capital invertido. Por su parte, Matt Garman, responsable de AWS, señaló que el aumento del gasto busca aprovechar de manera más contundente las oportunidades de la IA en el mercado de la nube. Jassy añadió que la empresa prevé duplicar su capacidad de centros de datos para 2027.

El análisis de Wedbush comentó que, tras estas cifras, Amazon entra en un "modo de demostración" donde debe probar la rentabilidad de sus inversiones en IA. Mantuvieron su calificación "Outperform", pero advirtieron que la perspectiva de un mayor Capex pesará sobre la acción hasta que se materialicen resultados. Andrew Boone, de Citizens, según CNBC, también se refirió al potencial de AWS y calificó el plan de duplicar la capacidad como un motor de crecimiento subestimado.

Técnicamente, a pesar de la recuperación de ayer, la acción de Amazon cotiza aún más de un 22% por debajo de sus máximos recientes, lo que la sitúa en territorio de mercado bajista. A corto plazo, el título será especialmente sensible a cualquier señal concreta de progreso en la monetización de su infraestructura de IA, en un momento en que todo el sector tecnológico está reevaluando sus premisas de valoración.

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