Amazon se juega su rally en la nube: el mercado espera un AWS imparable
27.04.2026 - 07:11:03 | boerse-global.de
La cotización de Amazon ha alcanzado los 225,40 euros, su nivel más alto en 52 semanas, y el mercado ya descuenta buenas noticias antes de que el gigante tecnológico publique sus cuentas del primer trimestre. El próximo 29 de abril, el grupo presentará sus resultados —el primer gran examen del año— y las expectativas no podrían ser más elevadas. Desde enero, el valor acumula una revalorización cercana al 17%, y en el último mes se ha disparado un 30%.
El pulso de AWS marca el ritmo
El consenso de analistas sitúa los ingresos del primer trimestre de 2026 en 177.200 millones de dólares, lo que supondría un avance del 13% interanual. El beneficio ajustado por acción se estima en 1,63 dólares, en la parte alta del rango previsto por la propia compañía. Pero el foco absoluto está en Amazon Web Services, la división de cloud que genera el grueso del beneficio.
La facturación de AWS rondaría los 36.800 millones de dólares, con un margen del 35,7%. Esta cifra contrasta con el 37,7% que los analistas proyectaban en octubre, y la horquilla de estimaciones —desde el 30,9% hasta el 40%— revela una incertidumbre inusual sobre el ritmo de la demanda de inteligencia artificial. En el cuarto trimestre de 2025, AWS creció un 24%, su mejor registro en trece trimestres, y el consejero delegado, Andy Jassy, ya avanzó que los ingresos de IA en la nube alcanzan una tasa anualizada de 15.000 millones de dólares.
Los analistas apuestan fuerte
La confianza del mercado se refleja en las recomendaciones: 42 de los 45 analistas que cubren el valor recomiendan comprar, y solo tres aconsejan mantener. Las revisiones al alza de los precios objetivo se suceden. Brian Pitz, de BMO, ha elevado su objetivo hasta los 315 dólares, respaldado por indicios de una aceleración del crecimiento de AWS en el primer semestre. Stephen Ju, de UBS, va más allá y anticipa un avance del 38% para la división cloud en 2026, muy por encima del 26% que descuenta el mercado. Su precio objetivo es de 304 dólares. Goldman Sachs, que sitúa la diana en 290 dólares, destaca el negocio publicitario como segundo motor de crecimiento: en el cuarto trimestre de 2025 generó 21.300 millones de dólares, un 23% más que el año anterior.
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El dilema de los 200.000 millones
Pero no todo son luces. El gasto de capital se ha disparado hasta casi 200.000 millones de dólares para el ejercicio en curso, frente a los 53.000 millones de 2023. Esta inversión masiva ha pasado factura al flujo de caja libre: en los doce meses hasta finales de 2025 cayó a 11.200 millones de dólares, desde los 38.200 millones del periodo anterior. La causa principal fue un incremento de más de 50.000 millones en inversiones en activos fijos.
Los márgenes minoristas también presionan. En Norteamérica se estiman en el 6,5%, mientras que en el negocio internacional apenas alcanzan el 3,2%. Los aranceles y el encarecimiento de la energía añaden presión sobre ambos segmentos.
La clave está en el guidance
Bank of America proyecta para el segundo trimestre unos ingresos de entre 185.000 y 190.000 millones de dólares, con un resultado operativo de 17.500 a 21.500 millones. Si Amazon confirma estas cifras y mantiene los márgenes, el mercado lo interpretará como un espaldarazo. Si, por el contrario, el guidance decepciona o AWS muestra signos de desaceleración, el rally podría evaporarse con la misma rapidez con la que se ha gestado.
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