Amazon marca un nuevo récord histórico: la nube despega mientras el gasto en IA alcanza los 200.000 millones
05.05.2026 - 15:10:39 | boerse-global.de
La estrategia de Amazon está dando sus frutos. El gigante del comercio electrónico y la computación en la nube ha logrado lo que parecía imposible: contentar a los inversores con unos resultados trimestrales de récord mientras quema efectivo a un ritmo sin precedentes. La acción alcanzó el lunes un nuevo máximo de todos los tiempos al cerrar en 232,70 euros, y este martes ha vuelto a subir hasta los 234,25 euros, marcando un nuevo pico en 52 semanas. Desde enero, el título acumula una revalorización superior al 20%.
AWS acelera como no lo hacía desde hace cuatro años
El motor principal de esta euforia es Amazon Web Services. La división de computación en la nube registró en el primer trimestre de 2026 un crecimiento de ingresos del 28%, hasta los 37.600 millones de dólares. Se trata del mayor avance en quince trimestres, una señal inequívoca de que la demanda de infraestructura para inteligencia artificial está impulsando el negocio como nunca. La aceleración ha sido tan rotunda que ha silenciado a los escépticos que dudaban de la capacidad de AWS para mantener el ritmo frente a la competencia de Microsoft Azure y Google Cloud.
El negocio publicitario también sorprendió al alza. Los ingresos por publicidad crecieron un 24%, hasta los 17.240 millones de dólares, superando el 21% que esperaban los analistas. En conjunto, la facturación total del grupo alcanzó los 181.500 millones de dólares, un 17% más que en el mismo periodo del año anterior, y el beneficio por acción se disparó hasta los 2,78 dólares, muy por encima de los 1,73 dólares que anticipaba el consenso.
La factura de la inteligencia artificial: 200.000 millones de dólares
Pero todo este crecimiento tiene un precio. Y es astronómico. Amazon invirtió 44.200 millones de dólares solo en el primer trimestre, la mayor parte destinada a centros de datos y chips para inteligencia artificial. Para el conjunto del año, la compañía prevé un desembolso de capital cercano a los 200.000 millones de dólares. Una cifra que pone los pelos de punta incluso a los inversores más acostumbrados a las magnitudes de los gigantes tecnológicos.
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El lado positivo es que esa inversión ya está generando retornos. Los chips propios de Amazon, diseñados específicamente para cargas de trabajo de inteligencia artificial, ya facturan a un ritmo anualizado de 20.000 millones de dólares. La compañía está siguiendo el mismo manual que aplicó con AWS: construir infraestructura propia, primero para uso interno, y después ofrecerla como servicio a terceros.
El problema es que el flujo de caja libre se ha resentido. En el trimestre, apenas alcanzó los 1.200 millones de dólares, mientras que la deuda a largo plazo ha escalado hasta los 119.000 millones de dólares. De momento, los inversores hacen la vista gorda porque el negocio de la nube sigue generando márgenes crecientes, pero la presión aumentará si el crecimiento de AWS se ralentiza.
La logística se convierte en un nuevo negocio
Mientras la inteligencia artificial copa los titulares, Amazon ha movido ficha en otro frente igual de estratégico. El lunes lanzó "Amazon Supply Chain Services", un servicio que abre su red mundial de aviones y camiones a empresas externas. La gran novedad es que los clientes no necesitan vender en el marketplace de Amazon para acceder a esta infraestructura logística.
Grandes corporaciones como Procter & Gamble ya utilizan el servicio. La jugada recuerda a la que hizo Amazon con sus servidores: primero construyó una red logística mastodóntica para su propio negocio, y ahora la monetiza ofreciéndola a terceros. El movimiento pone en jaque a operadores logísticos tradicionales como FedEx o UPS, que ven cómo su mayor cliente se convierte también en su competidor.
Los analistas elevan sus objetivos de forma generalizada
El consenso de 41 analistas que cubren el valor es de "compra fuerte", con un precio objetivo medio de 306 dólares. Pero algunas firmas van mucho más allá. New Street Research ha elevado su objetivo hasta los 350 dólares, mientras que Jefferies y la DZ Bank lo sitúan en 320 dólares. Baird, por su parte, ha subido su precio objetivo de 300 a 300 dólares, y Raymond James lo ha incrementado de 225 a 280 dólares.
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La guía para el segundo trimestre también ha contribuido al optimismo. Amazon prevé unos ingresos de 196.500 millones de dólares en el punto medio del rango, aproximadamente un 4% por encima del consenso de los analistas. Además, el Prime Day se adelanta este año a junio, lo que podría dar un impulso adicional a las cifras del trimestre.
El dilema de las inversiones masivas
El principal interrogante que planea sobre Amazon es si podrá convertir los 200.000 millones de dólares de inversión en inteligencia artificial en un flujo de caja sostenible. La historia reciente juega a su favor: cuando Amazon invirtió masivamente en centros de datos para AWS a principios de la década de 2010, muchos dudaron de la estrategia. El tiempo demostró que fue la decisión correcta.
Ahora la apuesta es aún mayor. Morgan Stanley estima que el gasto conjunto de los hiperescaladores —Amazon, Microsoft, Google y Oracle— en infraestructura de inteligencia artificial alcanzará los 805.000 millones de dólares en 2026. Amazon quiere asegurarse de que una parte significativa de ese pastel pase por sus centros de datos. La pregunta es si los inversores mantendrán la paciencia mientras la factura se dispara y el flujo de caja libre se comprime. De momento, la respuesta es un sí rotundo.
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