Amazon: la prueba del algodón para una apuesta de 200.000 millones
Published on 07/26/2026 at 07:51 | Redaktion boerse-global.de
El calendario financiero de Amazon tiene marcada una fecha en rojo: el 30 de julio. Ese día, el gigante del comercio electrónico y la computación en la nube presentará los resultados del segundo trimestre de 2026, y lo hará en un momento de máxima tensión para el mercado. La acción cotiza a 204,10 euros, un 14,26% por debajo del máximo anual de 238,05 euros alcanzado a principios de mayo, y los inversores se preguntan si el castigo reciente es una oportunidad de compra o una advertencia de que la paciencia se está agotando.
La volatilidad a 30 días se sitúa en el 29,85%, un nivel que revela lo nervioso que está el mercado ante cualquier noticia. En la última semana, el título ha perdido un 5,57%, y el RSI de 14 días, en 38,2, roza ya territorio de sobreventa. Sin embargo, la acción se mantiene a un suspiro de la media de 200 sesiones, situada en 202,35 euros, con un margen de apenas el 0,87%. Por debajo, el soporte de los 202 euros se antoja crítico: una ruptura sostenida podría confirmar un cambio de tendencia a largo plazo.
El dilema del gasto y el crecimiento
El núcleo del debate es sencillo de formular pero complejo de resolver: ¿justifica el crecimiento de AWS las inversiones mastodónticas que Amazon está realizando en inteligencia artificial? La compañía ha anunciado un plan de gasto de capital de aproximadamente 200.000 millones de dólares para el ejercicio en curso, una cifra que ha puesto en alerta a las agencias de calificación. Moody's sigue otorgando un rating A1 estable, pero observa con atención creciente cómo los hyperscalers —Amazon entre ellos— se están transformando en empresas intensivas en capital, un perfil muy distinto al que tenían hace apenas unos años.
La presión sobre la liquidez es evidente. Los analistas de Morgan Stanley estiman que el flujo de caja libre será negativo en casi 17.000 millones de dólares en 2026, directamente por el despliegue de infraestructura para IA. Bank of America va más allá y proyecta un déficit aún mayor. Para financiar esta carrera, Amazon ha emitido recientemente 25.000 millones de dólares en nueva deuda, una señal de que el gasto supera ya la capacidad de generación de caja operativa.
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El caso alcista: AWS acelera y los chips propios ganan tracción
Quienes apuestan por el lado positivo señalan que AWS creció un 28% en el primer trimestre, hasta los 37.600 millones de dólares, el ritmo más rápido en quince trimestres. Y lo que es más importante: el negocio publicitario, que avanza a un ritmo del 22% y ofrece márgenes elevados, proporciona un colchón del que carecen muchos competidores centrados exclusivamente en hardware.
KeyBanc ha elevado su previsión de crecimiento para AWS hasta el 31% tanto para 2026 como para 2027. Otros analistas, apoyándose en el repunte del 9,5% en las ventas del Prime Day, ya hablan de un crecimiento cercano al 33% este año y al 35% el próximo. En el frente de infraestructura, el negocio de chips Trainium de Amazon genera ya ingresos a un ritmo anual de 20.000 millones de dólares, y los compromisos de los laboratorios de IA cubren una parte significativa de la expansión planificada.
El consenso de los analistas, con un precio objetivo medio de 275,26 euros, otorga un potencial alcista del 34,9% desde los niveles actuales. La mayoría mantiene una recomendación de "compra fuerte", aunque el mercado empieza a exigir resultados concretos, no solo promesas.
El caso bajista: la deuda crece y el flujo de caja se resiente
El escenario pesimista se centra en la sostenibilidad financiera del plan. La combinación de un flujo de caja libre negativo y una deuda creciente preocupa a los inversores más cautelosos. La historia reciente ofrece un precedente inquietante: tras una reacción trimestral adversa, la acción llegó a caer casi un 6% y el retroceso acumulado en el año alcanzó el 9%.
El mercado ya no premia la mera promesa de inteligencia artificial. Los inversores quieren ver retornos tangibles sobre el capital invertido. Si Amazon anuncia el 30 de julio que mantiene o incluso aumenta su guidance de inversión para 2027, sin presentar compromisos de ingresos equivalentes, el mensaje podría interpretarse como una señal de que el ciclo de gasto no tiene límite visible. En ese contexto, la acción podría perder rápidamente el soporte de la media de 200 sesiones.
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Un factor adicional que muchos pasan por alto: a partir de septiembre de 2026, los salarios de los trabajadores logísticos en Deutschland subirán, lo que añadirá presión sobre los márgenes del negocio minorista justo cuando la atención está puesta en la nube.
Dos escenarios para una misma fecha
El 30 de julio se perfila como un punto de inflexión binario. Si AWS confirma que el crecimiento se acerca al 30% y el management presenta compromisos sólidos de clientes que respalden el gasto, es probable que la acción recupere terreno hacia la media de 50 sesiones, en 215,89 euros. El consenso de "compra fuerte" se mantendría intacto.
Por el contrario, si los números reflejan una contracción del flujo de caja más acusada de lo anticipado, o si el tono del equipo directivo resulta tibio respecto al consumo en el comercio minorista, la presión vendedora podría intensificarse. La pregunta que todos se hacen es si Amazon seguirá la estela de Alphabet y elevará aún más su apuesta inversora, o si, por el contrario, mostrará señales de moderación. La respuesta llegará en cuestión de días.
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