Amazon: La Inversión de 200.000 Millones que Enfrió el Entusiasmo

Los resultados del último trimestre de Amazon presentan una paradoja difícil de digerir para el mercado. A pesar de haber registrado ingresos récord y un renacimiento en su división de nube, las acciones del gigante del comercio electrónico se desplomaron tras la publicación. El detonante: un plan de gastos de capital para 2026 que supera cualquier previsión y ha generado serias dudas sobre la generación de caja a corto plazo.

El centro del terremoto bursátil fue el anuncio del CEO, Andy Jassy. La compañía planea desembolsar aproximadamente 200.000 millones de dólares en inversiones (CapEx) durante el año 2026. Esta cifra monumental supera en un abultado 36% las estimaciones consensuadas por los analistas, que se situaban cerca de los 147.000 millones.

Este movimiento representa un incremento de alrededor del 53% en comparación con el ejercicio anterior. Jassy justificó la agresiva estrategia citando la fuerte demanda de sus servicios actuales y lo que calificó como "oportunidades transformadoras" en campos como la inteligencia artificial, los semiconductores propios, la robótica y la conectividad por satélite.

El Costo Inmediato: Estrés en el Flujo de Caja

El impacto de esta estrategia ya es visible en las cuentas. El flujo de caja libre, medido en los últimos doce meses, se ha contraído un severo 71%, situándose en 11.190 millones de dólares. Este dramático descenso preocupa a los inversores, quienes temen que los masivos desembolsos en infraestructura puedan comprometer la rentabilidad durante un período prolongado, a pesar del crecimiento del flujo operativo.

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Fortalezas Innegables en el Negocio Central

El desempeño operativo del cuarto trimestre de 2025, sin embargo, fue sólido. La unidad de cloud computing, AWS, creció un 24%, alcanzando unos ingresos de 35.580 millones de dólares, por encima de lo esperado en Wall Street. Según Jassy, este ha sido el crecimiento trimestral más rápido de AWS en los últimos trece trimestres.

El negocio publicitario también mostró fortaleza, con un avance del 23% hasta los 21.320 millones de dólares. Los ingresos totales del conglomerado, con 213.390 millones de dólares, igualmente superaron las previsiones. El único punto débil relativo fue el beneficio por acción, que quedó en 1,95 dólares, ligeramente por debajo de los 1,97 dólares anticipados, afectado por partidas excepcionales como indemnizaciones, amortizaciones de tiendas físicas y un pago fiscal en Italia.

La Infraestructura de IA como Prioridad Máxima

Para la dirección de Amazon, los elevados gastos son una apuesta necesaria. Destacan el dinamismo de su negocio de chips propios: las familias Trainium y Graviton ya generan una tasa de ingresos anual superior a los diez mil millones de dólares. Además, la compañía hizo hincapié en la cartera de pedidos de AWS, que ha crecido hasta los 244.000 millones de dólares.

La guía para el primer trimestre de 2026 proyecta ingresos entre 173.500 y 178.500 millones de dólares. El gran interrogante que los inversores vigilarán en los próximos meses es si las enormes inyecciones de capital en centros de datos comenzarán a producir retornos medibles con la suficiente rapidez como para compensar la pronunciada caída en el efectivo libre. La paciencia del mercado será puesta a prueba.

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