Amazon: La carga de un ciclo de inversión sin precedentes

Analistas mantienen fuerte recomendación de compra de Amazon pese a caída del 7% en 2024. La clave: si sus masivas inversiones en AWS y capacidad generarán flujo de caja en 2026.

La cotización de Amazon se encuentra bajo la mirada atenta de los inversores, que asisten a una dualidad estratégica. Por un lado, anuncios de avances tecnológicos de primer nivel y, por otro, una postura firme en materia de seguridad que lleva incluso a rupturas públicas. Este escenario es la cara visible de una corporación que está apostando todo a su crecimiento futuro, asumiendo unos costes a corto plazo que están pesando en sus resultados financieros.

El optimismo analítico frente a la presión bursátil

A pesar de que la acción ha perdido aproximadamente un 7% de su valor en lo que va de año, quedando por detrás del rendimiento del S&P 500, la confianza de los analistas se mantiene firme. Un abrumador 92% de ellos recomienda comprar el título, con un precio objetivo medio de 285 dólares. El razonamiento se basa en la valoración actual de la empresa y en la expectativa de que la masiva expansión de capacidad acelerará el crecimiento en el medio plazo.

Las proyecciones estiman un crecimiento anual de los ingresos del 12,2% entre 2025 y 2028, lo que llevaría la facturación anual más allá del billón de dólares. No obstante, la pregunta clave para 2026 será si, y cuándo, estas inversiones multimillonarias se traducirán en un flujo de caja libre tangible. Este indicador ha caído en el acumulado de los últimos doce meses, pasando de 38.200 millones a 11.200 millones de dólares. La causa principal: un incremento de 50.700 millones de dólares en gastos de capital.

Una alianza en la nube para desafiar a Nvidia

En el ámbito tecnológico, Amazon Web Services (AWS) ha dado un paso significativo al anunciar una colaboración estratégica con el especialista en chips de IA Cerebras Systems. El objetivo es claro: ofrecer las soluciones de inferencia de IA más rápidas del mercado para aplicaciones de IA generativa y modelos de lenguaje grandes. Con este movimiento, AWS se convierte en el primer proveedor de la nube en ofrecer de forma exclusiva, a través de su servicio Amazon Bedrock, la solución de inferencia desagregada de Cerebras.

La arquitectura técnica divide el proceso en dos etapas. Los servidores con chips AWS Trainium se encargan del preprocesamiento, mientras que los sistemas Cerebras CS-3 generan la salida final, conectados ambos mediante la red Elastic Fabric Adapter, propiedad de Amazon. Según el anuncio, una evolución de este diseño quintuplicará la capacidad de procesamiento de tokens manteniendo la misma infraestructura física.

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Este acuerdo posiciona a AWS como una alternativa a los clústeres de GPU de Nvidia, prometiendo una velocidad diez veces mayor en la generación de IA en tiempo real. Cerebras, por su parte, consolida su posición en el sector; la compañía ya procesa hasta 3.000 tokens por segundo para clientes como OpenAI, Meta y Cognition. Recientemente, cerró una ronda de financiación Serie H por 1.000 millones de dólares que le otorga una valoración de 23.000 millones, en la antesala de una posible salida a bolsa prevista para este mismo año.

Tensión regulatoria en los cielos y un gasto récord

En un frente completamente distinto, Prime Air, la división de drones de Amazon, ha tomado la decisión de abandonar la Commercial Drone Alliance. La unidad justificó el paso en una carta no publicada a la que tuvo acceso Reuters, argumentando que las posturas de la asociación sobre seguridad son incompatibles con sus principios. El desacuerdo se centra en la oposición de la alianza a una normativa propuesta por la FAA que obligaría a los drones a incorporar sistemas de evitación de colisiones. Prime Air citó más de 70.000 vuelos de prueba en los que su propio sistema ha prevenido dos colisiones potenciales con aeronaves tripuladas.

El verdadero peso que lastra la percepción del mercado, sin embargo, es la magnitud del ciclo de inversión. Para 2026, Amazon planea desembolsar alrededor de 200.000 millones de dólares en gastos de capital. Aunque el resultado operativo del cuarto trimestre mejoró, situándose en 25.000 millones de dólares frente a los 21.200 millones del año anterior, esta carga inversora opaca el progreso para muchos actores del mercado. Las preocupaciones se alimentan además de ciertas pérdidas de cuota en el negocio de la nube y de las presiones arancelarias sobre su segmento de comercio electrónico.

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