Amazon: La apuesta por cerrar la brecha en 2026

Al arrancar el ejercicio bursátil de 2026, Amazon se posiciona como el valor con el rendimiento más modesto dentro del selecto grupo de las "Magnificent Seven". Este contraste es notable, especialmente cuando se observa que el mercado general registró avances sólidos el año pasado, mientras el coloso del comercio electrónico se quedó con una ganancia mínima. No obstante, para muchos analistas, esta relativa debilidad constituye precisamente la oportunidad. El motivo: bajo la superficie, sus motores de crecimiento principales —la nube y la publicidad— muestran un dinamismo formidable.

Las ambiciones de la compañía conllevan un coste elevado. Solo en 2025, los gastos de capital (CapEx) ascendieron aproximadamente a 125.000 millones de dólares. Esta cifra, dirigida principalmente a expandir la infraestructura de inteligencia artificial y la red logística, ha ejercido una presión significativa sobre el flujo de caja libre, un factor que ha generado inquietud entre los inversores recientemente. La tesis de Wall Street se sostiene en la expectativa de que, a partir de 2026, estos desembolsos quedarán compensados por un incremento sustancial en los ingresos provenientes de la nube.

Paralelamente, el segmento de publicidad se consolida como un pilar fundamental. Con unos ingresos anuales que superan los 60.000 millones de dólares y creciendo a un ritmo del 24%, este negocio altamente rentable actúa como un subsidio para la actividad minorista, cuyos márgenes son más reducidos. Esta fortaleza financiera permite a Amazon implementar estrategias agresivas de precios en su competencia con actores como Temu o Shein.

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La nube y la IA: el dúo dinamizador de la rentabilidad

Sin duda, el núcleo de la historia de inversión sigue siendo la división de servicios en la nube, AWS. Tras un período de desaceleración, su crecimiento repuntó claramente en el tercer trimestre de 2025, acelerándose hasta el 20%. Hoy, esta unidad es mucho más que un simple proveedor de almacenamiento: genera alrededor de dos tercios de los beneficios operativos de todo el conglomerado.

Este impulso está directamente vinculado a la demanda masiva de capacidad de procesamiento para aplicaciones de inteligencia artificial. Las empresas prefieren ahora alquilar potencia de cálculo para entrenar sus modelos de IA en lugar de incurrir en los costes de construir sus propios centros de datos. En este campo, Amazon juega una baza estratégica crucial: sus chips propietarios "Trainium" e "Inferentia" ofrecen alternativas más económicas frente a la competencia, lo que contribuye a proteger los márgenes de rentabilidad.

Perspectivas y escenarios para el valor

Para los inversores, el panorama está bien definido. La valoración de la acción, con un ratio P/E de 29, es comparable a la de sus pares tecnológicos como Microsoft o Alphabet. Los analistas, por su parte, aprecian un potencial alcista medio cercano al 28%, con un precio objetivo promedio de 297 dólares. Sin embargo, el éxito final dependerá de la ejecución operativa. El crecimiento de AWS necesita acelerarse hacia la banda del 30% para validar las enormes inversiones en infraestructura realizadas.

Se anticipa que el crecimiento de los ingresos totales para 2026 sea de aproximadamente un 11%, alcanzando los 790.000 millones de dólares. Los posibles escenarios son claros:
* Si los resultados del primer trimestre de 2026 muestran una debilidad en AWS o en el negocio publicitario, la acción —que cerró su última sesión en 226,50 dólares— podría probar los niveles de soporte situados entre 200 y 210 dólares.
* Por el contrario, si se confirma la tendencia de mejora de márgenes, el foco se desplazaría, según los expertos, hacia la zona comprendida entre 280 y 320 dólares. Todo gira en torno a si Amazon puede materializar su apuesta de recuperación.

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