Amazon: La apuesta de 200.000 millones de dólares frente al examen del mercado

Amazon presenta sus resultados trimestrales con el foco en el crecimiento de AWS y la IA, mientras justifica un plan de inversión de 200.000 millones de dólares, el mayor de su historia.

La acción de Amazon se acerca a su informe trimestral en un momento de máxima tensión. La compañía no solo debe demostrar la solidez de su crecimiento en la nube e inteligencia artificial, sino también justificar el mayor programa de gasto de capital en la historia corporativa estadounidense. Con la cotización rondando los 213 euros, a solo un 3.5% de su máximo histórico de 220,55 euros, los inversores aguardan las cifras del primer trimestre de 2026, que se publicarán el 29 de abril.

El centro neurálgico de la valoración es, sin duda, Amazon Web Services (AWS). En el cuarto trimestre de 2025, este segmento creció un 24% interanual, alcanzando los 35.600 millones de dólares, su ritmo más fuerte en trece trimestres. Mantener un crecimiento por encima del 20% es crucial para la narrativa de márgenes. Dentro de AWS, el negocio de IA genera ya un ritmo anualizado de ingresos superior a los 15.000 millones de dólares. Una parte aún más dinámica es la de chips propios, con Trainium y Graviton, que avanza hacia una tasa anual de más de 20.000 millones.

La gran incógnita del Capex

La sombra que planea sobre estos brillantes datos es el colosal plan de inversiones. Para 2026, Amazon ha presupuestado gastos de capital por 200.000 millones de dólares, una cifra sin precedentes. Este programa divide a la comunidad inversora entre quienes lo ven como una futura fuente de monetización y quienes lo consideran una presión inmediata sobre los márgenes. La propia compañía ha aportado una guía inusualmente amplia para el primer trimestre, anticipando un resultado operativo entre 16.500 y 21.500 millones de dólares.

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Paralelamente, Amazon ha realizado movimientos estratégicos significativos. La adquisición de la operadora de satélites Globalstar por 11.600 millones de dólares, oficializada el 14 de abril, le proporciona infraestructura orbital, licencias y espectro radioeléctrico valioso. El objetivo es acelerar el despliegue de su constelación de unos 3.200 satélites para comunicación directa con dispositivos. Analistas de Loop Capital sostienen que esta operación podría ayudar a compensar la presión en los márgenes del comercio minorista.

El consenso y los próximos catalizadores

El sentimiento de Wall Street sigue siendo mayoritariamente positivo. De los 72 analistas que cubren el valor, el precio objetivo medio se sitúa en 291 dólares. Wells Fargo ha nombrado a Amazon su valor preferido en internet, con un objetivo de 305 dólares, basándose en la aceleración de AWS y una mejora del flujo de caja libre. Morgan Stanley la coloca justo detrás de Meta en su lista de preferencias para la temporada de resultados tecnológicos.

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La asociación estratégica con OpenAI, que incluye una inversión comprometida de 50.000 millones de dólares por parte de Amazon y el suministro de capacidad de cómputo con chips Trainium, subraya la ambición en IA. Un memo interno filtrado de OpenAI señala esta colaboración como clave para ganar clientes empresariales.

Todo confluye en la cita del 29 de abril. Unos resultados que superen claramente las expectativas, especialmente en el crecimiento de AWS y con comentarios alentadores sobre el despliegue del Capex, podrían impulsar la acción por encima de su máximo histórico. Si no, la lógica de valoración de la mayor apuesta de Amazon podría ponerse en entredicho.

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