Amazon emite deuda histórica para financiar su apuesta por la inteligencia artificial

Amazon lanza una emisión de bonos de 37.000 millones de dólares, una de las mayores de la historia, para prefinanciar su plan de inversión en infraestructura de IA para 2026, valorado en 200.000 millones.

El gigante tecnológico Amazon ha lanzado una de las mayores emisiones de deuda corporativa de la historia, con un volumen total de 37.000 millones de dólares en bonos denominados en esta moneda. Según informan los mercados, esta cifra podría ampliarse con una tramo adicional en euros de, al menos, 10.000 millones. El objetivo declarado de esta operación es prefinanciar una parte significativa del programa de inversiones en infraestructura de inteligencia artificial previsto para 2026, cuyo monto asciende a 200.000 millones de dólares. Este movimiento financiero se produce en un momento en el que, internamente, se investiga si el código generado por IA ha sido un factor en recientes fallos de sistemas.

Una emisión que marca un hito

La demanda de bonos ha batido récords, superando incluso las expectativas más optimistas. Inicialmente, la operación estaba valorada entre 25.000 y 30.000 millones de dólares, pero finalmente se amplió hasta los 37.000 millones actuales. La emisión se estructuró en once tramos con vencimientos escalonados entre dos y cincuenta años. El apetito de los inversores fue extraordinario, con órdenes de compra que superaron los 126.000 millones de dólares solo para la parte estadounidense, constituyendo uno de los libros de pedidos más abultados jamás registrados para una deuda corporativa.

Esta colocación se sitúa como la cuarta mayor emisión de bonos corporativos en dólares de la historia de Estados Unidos y la más grande que no está vinculada a una operación de fusión o adquisición. La estrategia de alargar los plazos de vencimiento hasta medio siglo no es casual: Amazon busca alinear el perfil de la financiación con la vida útil prolongada de los centros de datos y las instalaciones de IA que planea construir.

El doble filo de la inversión en inteligencia artificial

El masivo plan de inversión de 200.000 millones de dólares para 2026 confirma el compromiso total de Amazon con la infraestructura de IA, una cifra que ha sorprendido a los analistas por su cuantía. En conjunto, las inversiones anunciadas este año por los grandes actores tecnológicos –Amazon, Alphabet, Meta, Oracle y Microsoft– suman aproximadamente 650.000 millones de dólares.

Sin embargo, en paralelo a la exitosa emisión de deuda, ha salido a la luz un problema interno. Según publicó el Financial Times, la compañía está analizando si modificaciones en el código generadas por inteligencia artificial podrían estar detrás de una serie de interrupciones en los sistemas de su infraestructura minorista. Ingenieros de la propia empresa celebraron una reunión interna de gran calado para examinar estos incidentes, una señal de que la implementación de IA en el desarrollo de software conlleva riesgos operativos que aún no están completamente controlados.

Expansión de Zoox y presión competitiva

En otro frente, Zoox, la filial de vehículos autónomos de Amazon, ha anunciado la expansión de sus pruebas a las ciudades de Dallas y Phoenix. Con esta ampliación, la operación ya está activa en diez metrópolis estadounidenses, incluyendo Los Ángeles, Miami y Washington D.C. La fase inicial utilizará una flota de Toyota Highlander SUV adaptados, antes de desplegar sus característicos robotaxis de forma rectangular. Los registros de Zoox indican que ha superado el millón de millas recorridas de forma autónoma y ha transportado a más de 300.000 pasajeros.

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El sector es altamente competitivo. Waymo, propiedad de Alphabet, domina actualmente el mercado estadounidense de conducción autónoma, mientras que Tesla también compite en este segmento. Amazon adquirió Zoox en el año 2020 por 1.300 millones de dólares.

El escepticismo persiste entre los inversores

A pesar de estos movimientos, la acción de Amazon acumula una caída de aproximadamente un 5% desde principios de año, cotizando muy por debajo de su máximo anual de 220,55 euros. La evolución del flujo de caja libre es un punto de atención clave: cayó desde los 47.700 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024 hasta los 11.200 millones en el cuarto trimestre de 2025, un descenso que refleja el peso de las elevadas inversiones.

La presión competitiva sobre su división en la nube, AWS, por parte de Google Cloud y Microsoft Azure, es otro factor a vigilar. Además, la compañía se enfrenta a un procedimiento antimonopolio de la Comisión Federal de Comercio (FTC) estadounidense programado para octubre de 2026. Los observadores consideran que este caso podría tener consecuencias de gran alcance, incluyendo la posibilidad de una escisión forzosa de sus servicios de logística (Fulfillment).

La exitosa emisión de deuda garantiza a Amazon el margen financiero necesario para ejecutar sus ambiciosos planes de infraestructura. No obstante, la prueba de fuego para la valoración de su acción será si estas inversiones multimillonarias se traducen, en los próximos trimestres, en un crecimiento sólido y sostenido del flujo de caja.

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