Amazon abre su red logística a terceros mientras la inteligencia artificial dispara sus cuentas

Amazon replica el modelo de AWS con su red de transporte, mientras su división de semiconductores factura 20.000 millones y el beneficio neto se duplica por plusvalías contables.

El gigante del comercio electrónico ha decidido replicar la fórmula que convirtió AWS en un negocio multimillonario: tomar una infraestructura creada para uso interno y ofrecerla como servicio global. Bajo el nombre de Amazon Supply Chain Services (ASCS), la compañía abre las puertas de su red de transporte aéreo, marítimo y terrestre a cualquier empresa, independientemente de que venda o no en su marketplace. Peter Larsen, vicepresidente de la nueva división, establece el paralelismo de forma explícita: lo que AWS hizo con los servidores, ASCS lo hará ahora con los paquetes y la carga.

Procter & Gamble, 3M y American Eagle Outfitters ya han firmado como primeros clientes de este servicio. La magnitud de los activos que Amazon pone a disposición es colosal: más de 80.000 remolques, unos 24.000 contenedores intermodales y una flota de más de 100 aviones de carga. Para Amazon, el movimiento supone una mejora directa en la rentabilidad de sus costes fijos de almacenamiento y transporte.

El mercado ha recibido la noticia con entusiasmo. Las acciones de Amazon alcanzaron el lunes un nuevo máximo anual de 229,25 euros, acumulando una revalorización cercana al 19% desde enero. El título cotiza cómodamente por encima de sus medias móviles.

El negocio de chips propios despega con fuerza

Mientras la logística abre un nuevo frente de ingresos, la división de semiconductores diseñados por Amazon se ha convertido en un negocio serio por derecho propio. Con tres líneas de producto —Graviton para cargas de trabajo generales, Trainium para entrenamiento de inteligencia artificial y Nitro para infraestructura de red—, la unidad factura ya 20.000 millones de dólares anuales y crece a tasas de tres dígitos, situándose entre los tres mayores fabricantes de chips para centros de datos del mundo.

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Meta utiliza decenas de miles de núcleos Graviton para sus cargas de trabajo de IA. Anthropic, por su parte, se ha comprometido a adquirir hasta cinco gigavatios de capacidad Trainium durante la próxima década. Las reservas totales de estos chips ascienden ya a 225.000 millones de dólares —capital comprometido, no meras intenciones.

Beneficio récord, pero con un asterisco contable

Amazon registró en el primer trimestre de 2026 un beneficio neto de 30.300 millones de dólares, casi el doble que los 17.100 millones del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la cifra incluye un componente extraordinario: 16.800 millones de dólares proceden de la revalorización contable de su participación en Anthropic. Se trata de un beneficio no operativo que no genera entrada de caja real.

Quien elimine ese efecto único se encuentra con una compañía que está invirtiendo a un ritmo sin precedentes. El flujo de caja libre de los últimos doce meses se ha desplomado hasta los 1.200 millones de dólares, frente a los 25.900 millones de un año antes. La causa es el programa de inversiones de 200.000 millones de dólares para 2026, destinado casi en su totalidad a centros de datos e infraestructura de inteligencia artificial.

AWS recupera su mejor pulso

El negocio principal de la nube no decepciona. Amazon Web Services facturó 37.600 millones de dólares en el trimestre, un 28% más que el año anterior —su mayor ritmo de crecimiento en quince trimestres—, con un margen operativo del 37,7%. En el comercio minorista, las unidades vendidas crecieron un 15%, el ritmo más rápido desde los confinamientos de la pandemia. El negocio publicitario aportó 17.240 millones de dólares, un 24% más. Amazon también informó de que ya ha entregado más de mil millones de paquetes en el mismo día o al día siguiente en lo que va de año.

Los analistas elevan sus objetivos

La combinación de aceleración en AWS y crecimiento en chips propios ha llevado a varios bancos a revisar al alza sus valoraciones. JPMorgan ha elevado su precio objetivo a 330 dólares (desde 280), con recomendación de "sobreponderar". Bank of America lo sitúa en 310 dólares, UBS en 333 y Goldman Sachs en 325.

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Para el segundo trimestre de 2026, Amazon prevé unos ingresos de entre 194.000 y 199.000 millones de dólares. En esa horquilla ya está descontado el Prime Day, que por primera vez se celebrará durante el segundo trimestre del año, un cambio de calendario que tradicionalmente apuntala los márgenes del negocio minorista.

Satélites y plazos regulatorios

Paralelamente, la compañía afronta un desafío regulatorio de calado. Antes del 30 de julio, Amazon debe tener en órbita unos 1.600 satélites de su red de banda ancha Kuiper. Si no cumple ese hito, se arriesga a perder la licencia otorgada por la Comisión Federal de Comunicaciones de Estados Unidos. El plazo se suma a una agenda ya de por sí cargada de inversiones y expansión en todos los frentes.

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