Alphabet: 60.000 millones para la ofensiva de IA que Google I/ O deberá justificar

Google emite 3.600 millones en yenes, duplica su cartera de pedidos cloud a 461.000 millones y presenta Gemini 4; la acción sube un 27% pero deja poco margen de error.

Con una emisión de bonos en yenes que marca un hito en Japón y una previsión de gasto de capital que roza los 190.000 millones de dólares para 2026, Alphabet no escatima recursos en su apuesta por la inteligencia artificial. La deuda de 576.500 millones de yenes (unos 3.600 millones de dólares) colocada el 16 de mayo —la mayor de un emisor extranjero, superando el récord previo de Berkshire Hathaway— forma parte de una oleada de financiación que ha totalizado unos 60.000 millones de dólares en apenas cuatro meses. El destino es claro: centros de datos y sus propios chips Tensor Processing Unit, el hardware que alimenta la ambición de Google en la nube.

Esa ambición ya se refleja en las cuentas. En el primer trimestre, la facturación de Google Cloud se disparó un 63%, hasta 20.000 millones de dólares, y su margen operativo saltó del 18% al 33%. El dato que más llama la atención de los analistas es la cartera de pedidos, que prácticamente se ha duplicado hasta alcanzar unos 461.000 millones de dólares, impulsada en parte por un acuerdo de 200.000 millones con Anthropic. El beneficio por acción se situó en 5,11 dólares y los ingresos totales en 110.000 millones, ambos por encima de lo esperado. Sin embargo, la acción cotiza cerca de su máximo de 52 semanas —el viernes cerró a 341,45 euros— tras una revalorización del 27% desde enero, lo que deja poco margen para el error.

El movimiento de los grandes inversores ofrece señales contradictorias. Berkshire Hathaway, el vehículo de Warren Buffett, triplicó su participación en el primer trimestre hasta unas 58 millones de acciones, un paquete valorado actualmente en unos 23.000 millones de dólares. En el otro extremo, Bill Ackman, de Pershing Square, vendió el 95% de su posición, aunque se apresuró a aclarar que no se trataba de un voto de desconfianza en Alphabet, sino de una reasignación táctica hacia Microsoft. A largo plazo, asegura, sigue siendo alcista.

Acciones de Alphabet: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Alphabet - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La semana del 19 de mayo pondrá a prueba el relato de la compañía. La conferencia Google I/O arranca con la expectativa de que el gigante tecnológico presente Gemini 4, la siguiente generación de su modelo lingüístico. Analistas de Bank of America prevén mejoras sustanciales en razonamiento lógico y capacidades de programación. Pero el plato fuerte será la llamada "IA agente": sistemas capaces de gestionar citas o compras online de forma autónoma a través de Chrome, Gmail y Android. Google ya ha anticipado parte de la oferta: los portátiles premium "Googlebooks" con Gemini incorporado y una primera vista previa de gafas de realidad extendida basadas en Android.

El momento de la verdad para los inversores llegará el miércoles con "Google Marketing Live", donde la directiva mostrará cómo monetiza estos avances. Los primeros indicios sugieren que las consultas complejas de IA mejoran las tasas de conversión de los anunciantes, lo que eleva el potencial del negocio publicitario. Pero no todo son luces. Una jueza ha dictaminado que Google mantiene un monopolio ilegal en servidores de anuncios para editores y en bolsas publicitarias. Se espera una decisión sobre las posibles sanciones para mediados de 2026; el escenario más extremo sería una ruptura forzosa de AdX, aunque la magistrada se ha mostrado escéptica sobre la viabilidad de medidas tan drásticas.

Con 26 de 33 analistas recomendando comprar y precios objetivo que oscilan entre 363 y 460 dólares, el consenso sigue siendo favorable. Pero la valoración, con un PER cercano a 27 veces para 2027, exige que los anuncios de la I/O no defrauden. La hoja de ruta técnica es convincente, la caja está llena y la nube acelera; la pregunta es si la acción ya descuenta ese futuro o si todavía queda recorrido por delante.

Alphabet: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Alphabet del 17 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Alphabet son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Alphabet. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 17 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Alphabet: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!