Almonty Industries se juega su credibilidad con la mina Sangdong: la producción comercial marca el paso
09.05.2026 - 03:51:09 | boerse-global.de
La reactivación de la mina surcoreana Sangdong, un proyecto que ha consumido más de 100 millones de dólares en inversiones, entra ahora en la fase que realmente importa a los inversores: la generación de ingresos. Almonty Industries, que ha visto su cotización dispararse más de un 600% en los últimos doce meses, afronta un mes de junio decisivo con dos citas clave que determinarán si el mercado mantiene su entusiasmo o comienza a recoger beneficios.
El próximo 20 de mayo, la compañía presentará los resultados del primer trimestre de 2026, el primer periodo completo con la mina operando a escala comercial. Y apenas tres semanas después, el 9 de junio, los accionistas votarán en Toronto la segunda fase de expansión del yacimiento, un paso que duplicaría la capacidad de procesamiento hasta 2027.
El espejo retrovisor de las cuentas
Las expectativas para el informe trimestral son elevadas, sobre todo después de que el cuarto trimestre de 2025 dejara un sabor agridulce. Los ingresos alcanzaron entonces los 8,7 millones de dólares canadienses, un 12% por debajo de lo que esperaban los analistas. El beneficio por acción también quedó lejos de las proyecciones.
Pero el verdadero examen llegará con los datos de producción de Sangdong. La mina ha superado ya la fase de puesta en marcha y opera en régimen comercial, con una planta de tratamiento diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año. Los analistas de DA Davidson confían en que la instalación alcance su capacidad máxima durante el segundo trimestre.
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La geología juega a favor del proyecto. El contenido medio de trióxido de wolframio se sitúa en torno al 0,51%, una ley que triplica la media mundial. Eso permite a la compañía asegurar que la mina seguiría siendo rentable incluso si el precio del wolframio cayera hasta los 350 dólares por unidad métrica (MTU), una cifra muy alejada de los niveles actuales.
El viento geopolítico sopla a favor
El contexto macroeconómico no podría ser más favorable. A principios de mayo, el wolframio alcanzó precios récord por encima de los 3.200 dólares por MTU, impulsado por un déficit estructural de oferta y el desplome de las exportaciones chinas. A partir de enero de 2027, el Pentágono tiene prohibido utilizar wolframio de origen chino, lo que abre una ventana de oportunidad histórica para Almonty.
La compañía ya ha movido ficha para capitalizar esa demanda. En abril trasladó su sede social a Montana, un movimiento estratégico que la alinea con los intereses de defensa estadounidenses. Además, está exenta de los aranceles de importación recientemente impuestos por Washington.
Ese posicionamiento está atrayendo a inversores institucionales. El número de fondos con exposición a Almonty creció más de un 50% en el último trimestre, hasta alcanzar los 107. Texas Capital inició cobertura a mediados de abril con una recomendación de compra y un precio objetivo de 25 dólares estadounidenses.
La paradoja de las pérdidas contables
El balance de 2025 ofrece una imagen engañosa a primera vista. Los ingresos crecieron hasta superar los 32 millones de dólares, pero el resultado neto arrojó unas pérdidas de aproximadamente 162 millones. La dirección explica que ese agujero responde casi en su totalidad a ajustes contables no monetarios vinculados a derivados, cuyo valor está ligado a la evolución del precio de la acción.
La liquidez disponible, unos 268 millones de dólares a cierre del ejercicio, ofrece un colchón suficiente para afrontar los próximos pasos sin apuros financieros. La compañía ha invertido ya cantidades de tres dígitos en el desarrollo de Sangdong desde que asumió el control del proyecto.
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La cotización toma aire
Tras alcanzar un máximo de 32,07 dólares canadienses a mediados de abril, la acción ha corregido cerca de un 18% para cerrar la semana pasada en 26,22 CAD. El valor acumula una revalorización superior al 100% en lo que va de año, lo que explica la pausa.
El consenso de analistas sigue siendo positivo, con recomendaciones de compra generalizadas. El precio objetivo medio se sitúa en 23,71 CAD, un nivel que la acción ya ha superado durante su reciente rally. En el plano técnico, el soporte clave se encuentra en 25,13 CAD; si se pierde ese nivel, podrían intensificarse las ventas a corto plazo.
La junta de accionistas del 9 de junio no solo decidirá sobre la ampliación de capacidad de Sangdong, sino que servirá como termómetro de la confianza del mercado en la gestión. Si los resultados trimestrales confirman que la mina está cumpliendo las expectativas comerciales, la votación sobre la fase 2 recibirá un impulso adicional. En caso contrario, el escepticismo podría ganar terreno.
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