Almonty: El wolframio a 1.775 dólares desata una carrera contrarreloj entre el Pentágono y Pekín
01.05.2026 - 20:00:57 | boerse-global.de
El wolframio se ha convertido en el epicentro de una batalla geopolítica que nadie esperaba hace doce meses. Mientras China estrangula las exportaciones del metal estratégico, Almonty Industries emerge como el único proveedor occidental capaz de llenar el vacío. Y el mercado lo ha premiado con una revalorización que roza el 722% desde mayo de 2025.
El precio se dispara mientras los inventarios se agotan
La escalada del wolframio no tiene precedentes recientes. El precio por tonelada métrica ha pasado de 300 a 1.775 dólares — un incremento cercano al 500% —, pero la presión alcista no se detiene ahí. El amonio parawolframato (APT), el compuesto intermedio clave para la industria, ha saltado de 900 dólares a finales de 2025 a más de 3.000 dólares en abril de 2026, un avance superior al 230% en apenas unos meses.
El origen del shock está en Pekín. El Ministerio de Comercio chino sustituyó su sistema de cuotas por un régimen de licencias de exportación controlado por el Estado, que solo autoriza a 15 empresas. El resultado ha sido demoledor: las exportaciones de APT se desplomaron de 782 toneladas en 2024 a apenas 243 toneladas en los primeros once meses de 2025, con tendencia a cero.
Las consecuencias ya se sienten en la cadena de suministro global. Proveedores japoneses han alertado a Samsung y SK Hynix de que sus reservas de hexafluoruro de wolframio — esencial para la producción de chips 3D NAND — podrían agotarse este mismo verano.
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Sangdong ya produce, Montana espera su turno
Almonty no es un actor teórico. El 16 de marzo de 2026, la mina de Sangdong, en Corea del Sur, reanudó la producción después de más de tres décadas paralizada. La fase 1 está diseñada para procesar unas 640.000 toneladas de mineral al año y generar aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La clave está en la ley del mineral: un 0,51% de trióxido de wolframio, casi el triple de la media mundial, lo que proporciona un colchón competitivo incluso si los precios retroceden desde sus máximos actuales.
El plan no se queda ahí. En la junta general de accionistas del 8 de junio, la dirección presentará los detalles de la fase 2, que duplicaría la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales para 2027. En Estados Unidos, el proyecto Gentung en Montana aspira a retomar la producción antes de que termine 2026.
El Pentágono marca el ritmo
A partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa estadounidenses solo podrán adquirir wolframio de fuentes no chinas. Almonty está expresamente exento de los aranceles de represalia de Washington y cuenta con un contrato de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders, con sede en Pensilvania.
Un informe del gobierno estadounidense publicado el 29 de abril de 2026 subraya que la dependencia de materias primas críticas importadas compromete directamente la base industrial y de defensa del país. El wolframio es indispensable para munición, blindaje y electrónica de alto rendimiento.
El contrasplit y la estructura de capital
El consejo de administración tenía hasta el 30 de abril para decidir si ejecutaba el agrupamiento de acciones — un reverse split de hasta cinco títulos antiguos por uno nuevo — que los accionistas ya habían aprobado. La medida habría elevado el precio por acción para facilitar la entrada de inversores institucionales, que suelen evitar títulos por debajo de cinco dólares. El consejo también podía descartar la operación por completo.
El mercado espera más detalles sobre la estructura de capital en la junta del 8 de junio. Mientras tanto, la acción cerró en Toronto a 29,43 dólares canadienses, con una subida del 9% en la sesión. En el momento actual, el título cotiza a 27,86 CAD, un 13% por debajo del máximo anual de 32,07 CAD, aunque muy por encima de la media de 200 días de 14,14 CAD.
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Financiación asegurada y un suelo de ingresos
Para sostener la expansión, Almonty ha blindado su balance. En julio de 2025 completó una salida a bolsa en el Nasdaq por 90 millones de dólares, y en diciembre del mismo año cerró una financiación de seguimiento de 129 millones. A esto se suma un contrato de suministro de molibdeno que entra en vigor este año y garantiza un ingreso mínimo de 234 millones de dólares anuales — un piso contractual, no una proyección.
Los analistas apuestan por la producción real
Texas Capital, DA Davidson y B. Riley Financial mantienen recomendaciones de compra, con precios objetivo de entre 23 y 25 dólares. El número de fondos institucionales con posiciones en Almonty ha aumentado un 55%, hasta 107. DA Davidson espera que Sangdong alcance plena capacidad comercial durante el segundo trimestre de 2026.
El primer examen tangible llega el 21 de mayo, cuando Almonty presente su informe trimestral con los datos de producción de Sangdong. Para una acción que ya acumula un 150% de ganancia en lo que va de año, esos números determinarán si la valoración tiene fundamentos operativos o si el mercado se ha adelantado a los hechos.
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