Almonty: el adiós a Toronto y un contrato que blinda dos décadas, pero el mercado aún no se fía
Veröffentlicht: 18.07.2026 um 02:52 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La paradoja que define a Almonty Industries en estos días es difícil de ignorar: mientras el grupo afianza su futuro con un acuerdo de suministro que se extiende hasta los años cuarenta, sus acciones se mueven con una volatilidad anualizada del 85% mensual y acumulan un descenso del 25% en solo treinta días. Dos noticias en paralelo —la decisión de abandonar la Bolsa de Toronto y la ampliación del contrato con Global Tungsten & Powders— intentan darle un nuevo perfil a la compañía, pero el mercado aún descuenta riesgos propios de un junior especulativo.
Un adiós planificado a la TSX
Almonty ha anunciado que solicitará la exclusión voluntaria de sus acciones ordinarias de la Toronto Stock Exchange al cierre del 31 de julio de 2026. A partir de esa fecha, la cotización se concentrará exclusivamente en el Nasdaq bajo el ticker ALM, donde ya se ejecuta la mayor parte del volumen de negociación. La compañía mantendrá además su presencia en Australia y Fráncfort. La razón esgrimida es el ahorro de costes, y el movimiento no requiere aprobación de los accionistas porque la plaza estadounidense ya funciona como mercado principal. Para los inversores canadienses, la única consecuencia práctica será tener que operar a través del Nasdaq.
El contrato que ata 21 años de ingresos
Casi al mismo tiempo, Almonty registró ante la SEC una modificación del acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders (GTP). El documento original data del 7 de julio de 2026, y el consejero delegado, Lewis Black, firmó la presentación el 17 de julio. La ampliación alarga el horizonte del pacto de 15 a 21 años a partir de la primera entrega, con lo que la vigencia se extiende hasta finales de la década de 2040. El volumen total comprometido pasa de 3,15 millones a 4,41 millones de unidades métricas de tonelada (MTU) de concentrado de wolframio, un incremento del 40%. Tras la fase de aceleración, el flujo mínimo garantizado será de al menos 210.000 MTU al año, y los precios mejoran un 6,3% el ingreso por unidad entregada durante toda la vida del contrato. GTP, con sede en Towanda (Pensilvania), es uno de los mayores productores occidentales de polvo de wolframio y abastece a cadenas de defensa e industria estadounidenses.
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Sangdong ya produce, la teoría se convierte en realidad
La mina Sangdong, ubicada en la provincia surcoreana de Gangwon, ha superado la fase de desarrollo. Por primera vez, Almonty está procesando mineral almacenado para obtener concentrado de wolframio vendible. El paso de explorador a productor suele provocar una revalorización en Bolsa, pero en este caso el efecto ha sido ambiguo: la acción toca un máximo de 52 semanas de 33,35 CAD el 17 de abril y desde entonces se ha alejado un 41,05% –según el cierre del viernes a 19,66 CAD, con una subida del 6,16% en esa sesión–; otra fuente sitúa el descuento en el 42,04% respecto al mismo máximo. En lo que va de 2026, el avance acumulado es del 62,88%, mientras que en los últimos doce meses la revalorización alcanza el 210,77%. Pero la tendencia reciente es netamente correctiva: en los últimos siete días la cotización ha cedido un 17,32% y en el último mes, un 25,14%.
Un mercado que duda entre el fundamento y la volatilidad
El comportamiento técnico refleja la pugna. La acción cotiza solo un 1,95% por encima de su media móvil de 200 sesiones (18,96 CAD) –un nivel que ha actuado como centro de gravedad durante todo el ciclo alcista y correctivo–, pero se sitúa un 21,45% por debajo de la media de 50 sesiones (24,61 CAD). El RSI se coloca en 38,4, lo que indica que el título no está sobrevendido ni sobrecalentado: el mercado ha digerido la euforia de abril y ahora recalibra lo que realmente vale una mina en producción con contratos blindados.
Detrás de la volatilidad late un factor geopolítico sólido. China controla más del 80% de la producción mundial de wolframio y ha restringido sus exportaciones, prohibiendo además los envíos para aplicaciones de doble uso. Estados Unidos prohibirá a partir de 2027 las importaciones de wolframio chino destinadas a la defensa. En ese contexto, GTP asegura una fuente de suministro libre de conflicto y en suelo aliado, lo que añade una prima estratégica al contrato.
La prueba que viene
Con una capitalización bursátil de 3.750 millones de euros, Almonty ya no es un valor marginal. La cuestión ahora es si el ramp-up de Sangdong logrará entregar los volúmenes y márgenes que justifican una valoración construida sobre 21 años de ingresos garantizados. En los doce meses anteriores a la presentación del acuerdo, la compañía no registró ninguna transacción de insiders. Los próximos resultados trimestrales dirán si la brecha entre el cuento y la ejecución operativa empieza a cerrarse.
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