Alibaba: La nube despega mientras los beneficios se desploman

Los resultados de Alibaba muestran un crecimiento récord en la nube impulsado por la IA, pero el beneficio neto cae un 66% debido a inversiones de 53.000 millones de dólares.

Los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 de Alibaba presentan una realidad dual. Por un lado, el negocio de computación en la nube registra su mayor impulso en años. Por el otro, el beneficio neto se ha contraído de forma drástica. Esta divergencia es el resultado de una estrategia deliberada, cuyos costes a corto plazo están recayendo sobre los accionistas.

Un motor de crecimiento con precios al alza

La división Cloud Intelligence Group emerge como el pilar del crecimiento, con unos ingresos que aumentaron un 36% interanual, hasta los 6.190 millones de dólares. Este dinamismo es liderado por la demanda de inteligencia artificial: los productos relacionados con IA han registrado tasas de crecimiento de tres dígitos durante diez trimestres consecutivos.

Para hacer frente a este incremento de la demanda y a los costes de infraestructura, Alibaba Cloud anunció una subida de precios efectiva desde el 18 de abril de 2026. Los ajustes, que alcanzarán hasta un 34%, afectarán a ciertos servicios de computación y almacenamiento orientados a la IA.

El consejero delegado, Eddie Wu, ha fijado un objetivo ambicioso: lograr unos ingresos anuales combinados de 100.000 millones de dólares para sus negocios de nube e IA en un plazo de cinco años. Para alcanzar esta meta, se requiere una tasa de crecimiento anual cercana al 35%. Como parte de esta estrategia, la compañía ha consolidado sus actividades de inteligencia artificial bajo la recién creada unidad "Alibaba Token Hub".

La sombra de las grandes inversiones en IA

El lado menos brillante del informe se encuentra en la línea de resultados. El beneficio neto colapsó aproximadamente un 66-67%, situándose en torno a los 2.300 millones de dólares. Esta caída no es fortuita, sino la consecuencia directa del masivo plan de inversión en infraestructura de IA, que compromete más de 53.000 millones de dólares para los próximos tres años.

El impacto es evidente en otras métricas clave: el beneficio operativo se redujo un 74% y el flujo de caja libre cayó un 71%, hasta los 1.600 millones de dólares. Los ingresos totales, de 41.400 millones de dólares, quedaron ligeramente por debajo de las estimaciones consensuadas por los analistas, lastrados por un crecimiento casi plano en el negocio central de comercio electrónico.

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Reacciones del mercado y ajuste estructural

Tras la publicación de los resultados, varias entidades financieras revisaron sus valoraciones para la acción:

• JPMorgan: Bajó su precio objetivo de 215 a 205 dólares, manteniendo la recomendación "Overweight".
• Jefferies: Redujo su objetivo de 225 a 212 dólares.
• Barclays: Estableció un nuevo precio objetivo en 190 dólares.
• Citi: Aumentó ligeramente su objetivo a 200 dólares, desde los 197 dólares anteriores.

Un dato estructural destacable es la significativa reducción de plantilla. El número de empleados se contrajo un 34%, hasta los 128.197 trabajadores. A pesar del elevado gasto en inversiones, Alibaba mantiene una sólida posición financiera, con una posición neta de efectivo de aproximadamente 42.500 millones de dólares, lo que le proporciona un colchón para su estrategia.

No obstante, este respaldo no disipa las dudas sobre la rentabilidad a corto plazo. La cotización de la acción se sitúa actualmente cerca de un 20% por debajo de los niveles de inicio de año, descontando así una parte sustancial de las ganancias acumuladas durante el ejercicio anterior.

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