Alibaba: La cuenta atrás para las cuentas en medio de una ofensiva tecnológica

La acción de Alibaba sube un 10% impulsada por su ofensiva en IA y cloud, aunque los elevados gastos de capital presionan los márgenes. Los inversores aguardan los resultados del 14 de mayo.

La acción de Alibaba se encuentra en un momento decisivo, balanceándose entre una ambiciosa ofensiva en inteligencia artificial y la inminente prueba de fuego de sus resultados trimestrales. Tras una recuperación del 10% en la última semana, que llevó el título a cerrar en 119,80 euros, los inversores aguardan con expectación el informe del cuarto trimestre y año fiscal 2026, previsto para el 14 de mayo.

Esta subida semanal contrasta con la volatilidad reciente. A principios de abril, la acción llegó a hundirse casi un 37% tras el anuncio del expresidente estadounidense Donald Trump de un arancel adicional del 34% sobre bienes chinos. Desde su máximo anual de 161,60 euros, el valor aún cotiza con un descuento del 26%, y acumula una caída cercana al 10% desde enero.

El optimismo actual parece alimentado por el impulso estratégico de la compañía en el campo de la IA. Alibaba ha lanzado una doble ofensiva con modelos como "Happy Oyster", diseñado para crear entornos 3D interactivos en tiempo real con iluminación física precisa, apuntando directamente al sector del gaming. En paralelo, ha presentado el modelo de código abierto Qwen3.6, notable por su eficiencia: opera con solo tres mil millones de parámetros activos por paso de inferencia y tiene un coste de aproximadamente 38 centavos de dólar por millón de tokens, lo que permite su ejecución en hardware estándar.

El mercado responde con apuestas alcistas. El volumen de operaciones con opciones call se disparó recientemente, superando en un 44% su promedio diario. Gestoras institucionales como Forteris Wealth Management han establecido nuevas posiciones, reflejando una confianza que los analistas comparten. De los 40 analistas que cubren la acción, 30 mantienen recomendaciones de "Buy" o "Outperform", con una calificación media de "Strong Buy". El precio objetivo consensuado se sitúa en 185,15 dólares, lo que implica un potencial alcista superior al 31%.

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El verdadero motor de esta confianza es el desempeño del negocio en la nube. En el último trimestre reportado, los ingresos externos del Grupo de Inteligencia en la Nube crecieron un 35%. Los productos relacionados con IA registraron su décimo trimestre consecutivo de crecimiento de tres dígitos. La ambición de la empresa es monumental: pretende multiplicar los ingresos externos de cloud e IA hasta los 690.000 millones de yuanes en un plazo de cinco años, lo que requiere una tasa de crecimiento anual superior al 40%.

Sin embargo, esta apuesta tiene un coste elevado y presiona los márgenes a corto plazo. Los gastos de capital se dispararon un 205% en el año fiscal 2025, hasta los 84.300 millones de yuanes. El plan trienal contempla una inversión mínima de 380.000 millones de yuanes en IA y cloud, una cifra que supera la inversión total de la década anterior. Como consecuencia, se espera que el margen EBITDA caiga desde aproximadamente el 20% en el ejercicio 2025 hasta alrededor del 12% en el año en curso, antes de recuperarse hasta el 23% hacia 2030.

Mientras tanto, la compañía sigue ampliando su ecosistema. El modelo Qwen ya supera los 300 millones de usuarios activos mensuales, y su filial de semiconductores, T-Head, había entregado cerca de 470.000 chips hasta febrero de 2026, acercándose a un volumen de negocio anual de diez mil millones de yuanes.

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Los inversores han mostrado una notable resiliencia ante las noticias negativas, como la multa de 528 millones de dólares impuesta por las autoridades antimonopolio chinas por deficiencias en su negocio logístico. En su lugar, el foco está en el lanzamiento inminente de la plataforma sin código "Meoo" y en las primeras cifras de ventas de su nueva línea de hardware robótico.

La solidez financiera de Alibaba, con una posición de liquidez neta de 42.500 millones de dólares, proporciona un colchón considerable frente a la incertidumbre geopolítica. Los próximos resultados demostrarán si el gigante tecnológico puede sostener su costoso impulso innovador mientras navega por un entorno comercial complejo. La cuenta atrás para el 14 de mayo ha comenzado.

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