Microsoft-Anthropic: 43 Milliarden Euro Umsatz bis 2030 erwartet

Laut HSBC könnte die Partnerschaft mit Anthropic Microsoft bis 2030 jährlich 43 Milliarden Euro Umsatz bescheren.

Die strategische Allianz zwischen Microsoft und dem KI-Entwickler Anthropic könnte dem Softwarekonzern bis 2030 jährlich 43 Milliarden Euro Umsatz bescheren. Zu diesem Ergebnis kommen Analysten der britischen Großbank HSBC in einer am Mittwoch veröffentlichten Studie. Grundlage der Prognose ist der massive Bedarf von Anthropic an Azure-Cloud-Kapazitäten, der sich in den kommenden Jahren zu einem zentralen Wachstumsmotor für Microsoft entwickeln soll.

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Die Cloud als Goldgrube: 144 Milliarden für Rechenleistung

Der finanzielle Optimismus rund um die Microsoft-Anthropic-Partnerschaft hat einen klaren Treiber: die schiere Menge an benötigter Cloud-Infrastruktur. HSBC-Analysten erwarten, dass Anthropics Gesamtumsatz bis 2030 auf rund 241 Milliarden Euro ansteigen wird. Rund 60 Prozent dieser Summe – etwa 144 Milliarden Euro – dürften demnach in Cloud-Computing-Kosten fließen.

Microsoft sicherte sich im November 2025 mit einer investition von fünf Milliarden Euro eine zentrale Rolle als Infrastrukturpartner. Im Gegenzug verpflichtete sich Anthropic, 30 Milliarden Euro für Azure-Kapazitäten auszugeben. Sollte Microsoft einen Marktanteil von 30 Prozent an den gesamten Cloud-Ausgaben von Anthropic halten, ergäbe sich daraus der prognostizierte jährliche Umsatzsprung von 43 Milliarden Euro.

Die Entwicklung ist bereits jetzt spürbar. Anthropics Umsatz-Run-Rate stieg von neun Milliarden Euro Ende 2025 auf über 30 Milliarden Euro im April 2026. Allein zwischen dem ersten und zweiten Quartal 2026 habe sich der Umsatz verdoppelt und erreichte im jüngsten Dreimonatszeitraum 10,9 Milliarden Euro. Für Microsoft bedeutet das eine sofortige Nachfrage nach Rechenzentrumskapazität – Analysten erwarten, dass das Azure-Wachstum in den kommenden Quartalen über 40 Prozent bleiben könnte.

Bewertungsexplosion: Anthropic überholt OpenAI

Anthropic hat sich in den vergangenen Monaten zu einem der wertvollsten privaten KI-Unternehmen entwickelt. Das Unternehmen schließt derzeit eine Finanzierungsrunde von über 30 Milliarden Euro ab, angeführt von Sequoia Capital, Dragoneer, Altimeter und Greenoaks – jeder dieser Investoren steuert eigenen Angaben zufolge rund zwei Milliarden Euro bei.

Die Bewertung von Anthropic könnte damit auf fast 900 Milliarden Euro klettern – fast das Dreifache der 380 Milliarden Euro vom Februar 2026. Damit läge das Unternehmen vor OpenAI, das zuletzt mit rund 852 Milliarden Euro bewertet wurde. Von diesem Höhenflug profitieren auch frühe Investoren: Zoom Ventures, die Investmenttochter von Zoom Video Communications, hält einen Anteil an Anthropic, der im Februar noch 1,27 Milliarden Euro wert war und nach der aktuellen Runde auf über drei Milliarden Euro gestiegen sein dürfte.

Die Branche bereitet sich auf eine Welle von Börsengängen in der zweiten Jahreshälfte 2026 vor. Anthropic wird für einen möglichen IPO bereits im Oktober 2026 gehandelt, auch OpenAI und SpaceX gelten als Kandidaten. Insgesamt könnten diese Börsengänge rund drei Billionen Euro neue Marktkapitalisierung in den Technologiesektor bringen – Analysten warnen jedoch vor möglichen Liquiditätsengpässen nach solchen Großplatzierungen.

Milliardenrisiko Infrastruktur: Die Kehrseite des KI-Booms

Trotz der optimistischen Umsatzprognosen stehen Microsoft und seine Wettbewerber vor gewaltigen finanziellen Herausforderungen. Microsofts Investitionsausgaben könnten bis 2026 auf 190 Milliarden Euro steigen. Branchenexperten warnen vor einer sogenannten Infrastrukturfalle: Steigende Kapitalkosten und die Gefahr schneller Hardware-Veralterung könnten die Margen drücken.

Eine Studie vom 26. Mai sieht ein potenzielles Abwärtsrisiko von 20 Prozent für die Microsoft-Aktie, falls diese Infrastrukturkosten nicht effizient monetarisiert werden. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Konzerns liegt derzeit bei 24,76.

Die Investitionen betreffen die gesamte Branche: Für 2026 werden die Ausgaben der großen Technologiekonzerne auf über 725 Milliarden Euro geschätzt. Zur Finanzierung haben Amazon, Meta und Microsoft zunehmend den Anleihemarkt genutzt – allein 2025 emittierten sie spezialisierte Hyperscaler-Anleihen im Wert von fast 100 Milliarden Euro. Für 2026 rechnet die Wall Street mit Neuemissionen zwischen 175 und 400 Milliarden Euro.

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Auch spezialisierte Infrastrukturanbieter rüsten auf: IREN Limited, ehemals Iris Energy, schloss einen 1,6-Milliarden-Euro-Deal mit Dell für luftgekühlte KI-Cloud-Systeme zur Unterstützung einer Flotte von rund 150.000 GPUs. Der Deal ergänzt bestehende Milliardenverträge für Nvidia B300-Chips.

Multi-Cloud-Strategie: Anthropic setzt auf mehrere Partner

Anthropic verfolgt eine Multi-Cloud-Strategie und unterhält parallel eine umfangreiche Partnerschaft mit Amazon. Der Online-Händler investierte bis zu 25 Milliarden Euro in Anthropic, das sich im Gegenzug zu Ausgaben von über 100 Milliarden Euro für Amazon Web Services (AWS) verpflichtete. AWS verzeichnete im ersten Quartal 2026 ein Wachstum von 28 Prozent und erreichte Rekordmargen von 13,1 Prozent.

Der Wettbewerb zwingt Microsoft zur Schärfung seines Produktportfolios. In den vergangenen Wochen begann der Konzern, seine Coding-Support-Dienste umzustellen: Statt direkter Claude-Lizenzen setzt Microsoft künftig auf das eigene GitHub Copilot CLI, die Umstellung muss bis zum 30. Juni 2026 abgeschlossen sein. Gleichzeitig arbeitet Microsoft an der Integration der Copilot-Oberfläche in die Office-Suite, verschob jedoch bestimmte Updates wie eine Floating-Button-Funktion auf das spätere Frühjahr.

Der Druck, diese Werkzeuge zu monetarisieren, bleibt hoch. Großkunden wie Uber haben ihre jährlichen KI-Coding-Budgets eigenen Angaben zufolge bereits innerhalb weniger Monate nach der Einführung ausgeschöpft – ein deutliches Zeichen für die enorme Nachfrage. Für Microsoft besteht die Herausforderung darin, das Azure-Wachstum – derzeit von der BNP Paribas mit über 40 Prozent prognostiziert – zu halten und gleichzeitig die monatlichen Infrastrukturkosten von 1,25 Milliarden Euro für hochmoderne Modell-Trainings und Inferenzen zu stemmen.

Ausblick: IPO-Welle und Bilanztermine

Für die zweite Jahreshälfte 2026 verschiebt sich der Fokus von privaten Finanzierungsrunden hin zu Börsengängen und regulatorischer Stabilität. Das prognostizierte Jahresumsatzpotenzial von 43 Milliarden Euro aus der Anthropic-Partnerschaft bleibt ein langfristiges Ziel – der unmittelbare Meilenstein wird das mögliche IPO-Fenster im Herbst sein.

Analysten von Morgan Stanley warnen jedoch vor einer möglichen Investitionsblase ab Ende 2026, falls das Umsatzwachstum die massiven Kapitalausgaben nicht ausreichend kompensiert. Zudem sieht sich Microsoft weiterhin der Konkurrenz durch Amazons proprietäre Trainium-Chips ausgesetzt, die ein um 30 bis 40 Prozent besseres Kosten-Leistungs-Verhältnis als Standard-Hardware bieten sollen.

Die Finanzmärkte richten ihren Blick nun auf die anstehenden Quartalszahlen. Microsoft wird seine nächsten Ergebnisse am 29. Juli 2026 vorlegen, mit einem erwarteten Gewinn pro Aktie von 4,23 Euro. Diese Zahlen werden der erste klare Indikator dafür sein, ob sich die im Frühjahr beobachteten Umsatz-Run-Rates fortsetzen lassen – während die Partnerschaft mit Anthropic zu einem der wichtigsten Treiber der globalen Cloud-Wirtschaft heranreift.