BNPL-Boom: Federal Reserve zählt 140 Milliarden Euro Marktvolumen

Die US-Notenbank legt eine umfassende Analyse des rasant wachsenden BNPL-Sektors vor. Marktführer Afterpay und Affirm treiben die Expansion mit Milliardenvolumen voran.

Juni eine umfassende Analyse des „Buy Now, Pay Later"-Sektors (BNPL) vorgelegt. Demnach erreichte der Markt 2025 ein Volumen von umgerechnet rund 140 Milliarden Euro – ein deutliches Signal, wie sehr sich das Konsumverhalten der Amerikaner verändert hat. Allein das „Pay-in-4"-Modell, bei dem Kunden in vier Raten zahlen, machte mit rund 78 Milliarden Dollar die Hälfte des Gesamtvolumens aus.

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Drei Segmente dominieren den Markt

Die Fed unterteilt den BNPL-Markt in drei Hauptbereiche: das dominante Pay-in-4-Modell, längerfristige Ratenkredite im Wert von 47,1 Milliarden Dollar sowie kurzfristige Kreditprodukte mit 31,2 Milliarden Dollar. Besonders bemerkenswert: 63 Prozent aller Kredite hatten einen effektiven Jahreszins von null Prozent. Seit der letzten Messung der Verbraucherschutzbehörde CFPB im Jahr 2023 ist das Volumen der Pay-in-4-Produkte um 80 Prozent gestiegen.

Afterpay führt, Affirm und PayPal folgen

Die Daten der Notenbank zeigen eine klare Marktordnung: Afterpay (Tochter von Block) führt mit einem Gesamtvolumen von 53,7 Milliarden Dollar. Affirm folgt mit 41,3 Milliarden Dollar, während PayPal und Klarna auf 26,5 beziehungsweise 23,9 Milliarden Dollar kommen. Beim Pay-in-4-Segment hält Afterpay/Block 38 Prozent, PayPal 32 Prozent. Klarna, Affirm und Zip teilen sich kleinere Anteile, Sezzle kommt auf rund fünf Prozent.

Das Wachstum ist rasant: Die jährlichen Ausgaben für Pay-in-4-Produkte stiegen von 2,2 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf 78,3 Milliarden Dollar. Längerfristige Ratenkredite wuchsen im selben Zeitraum von 5,9 auf 47,1 Milliarden Dollar.

Affirm peilt 100 Milliarden Dollar an

Parallel zum Fed-Bericht geben die großen Anbieter ehrgeizige Ziele bekannt. Am 4. Juni bestätigte Affirm-COO Michael Linford, dass das Unternehmen ein Bruttowarenvolumen von 100 Milliarden Dollar anstrebt. Affirm habe in den vergangenen zwölf Monaten 157.000 Händler hinzugewonnen und bediene derzeit vier Millionen aktive Karteninhaber.

Um die Kreditvergabe zu stärken, erneuerten Affirm und CPP Investments am 4. Juni ihre Partnerschaft. Der kanadische Pensionsfonds verpflichtete sich zu 1,7 Milliarden Dollar für den Ankauf von Affirm-Ratenkrediten – mit der Option, das Engagement auf 2,2 Milliarden Dollar aufzustocken. Seit 2019 erwarb CPP Investments bereits knapp 14 Milliarden Dollar an Vermögenswerten von Affirm.

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Internationale Expansion und neue Märkte

Auch außerhalb der USA tut sich einiges:
- Indien: BharatPe und YES Bank launchten am 4. Juni „BharatPe Flex", einen UPI-basierten Bezahldienst mit bis zu 45 Tagen zinsfreiem Kredit.
- Osteuropa: Die Zahlungsplattform Paypercut sicherte sich am 4. Juni fünf Millionen Euro Seed-Finanzierung. Das Unternehmen bedient über 200 Händler in acht Märkten und erwartet bis zum vierten Quartal 2026 eine E-Geld-Lizenz in Irland.
- Pakistan: Von Alibaba unterstützte Dienste bauen digitale Kreditoptionen aus, um die geringe Verbreitung formaler Verbraucherkredite zu kompensieren.

Verbraucherschützer warnen vor Schuldenfalle

Trotz des Booms äußern Experten Bedenken. Analysten warnen, dass BNPL-Dienste ungesunde Ausgabegewohnheiten fördern könnten – weil Kunden eher auf die Ratenhöhe als auf den Gesamtpreis achten. Dies führe zu höheren Ausgaben und potenziellem finanziellen Stress.

Der Fed-Beige-Book-Bericht vom 4. Juni zeigt zudem, dass US-Verbraucher wegen gestiegener Lebenshaltungskosten zunehmend auf Kreditkarten und alternative Finanzierungen zurückgreifen. Während höhere Einkommensgruppen stabil bleiben, zeigen mittlere und niedrigere Haushalte Anzeichen finanzieller Überlastung – mit steigenden Ausfallraten in verschiedenen Kreditkategorien.

Regulierung bleibt im Fluss

Die regulatorische Landschaft ist uneinheitlich: Während die CFPB im Mai 2025 eine spezifische Regel zurückzog, gehen andere Jurisdiktionen in die Gegenrichtung. Neue Vorschriften der britischen Finanzaufsicht FCA treten am 15. Juli 2026 in Kraft. Marktforscher erwarten, dass der globale BNPL-Markt weiter wächst – bis 2030 auf einen Wert von 37,21 Milliarden Dollar, bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 27,5 Prozent.